港股早盘低开低走 恒指半日跌1.69% 科技股、内房股承压

金吾财讯 | 港股早盘低开低走，三大股指均挫逾1%，截至午间收盘，恒生指数下跌1.69%；国企指数下跌1.83%；恒生科技指数下跌2.14%。

蓝筹中，潍柴动力（02338）跌5.12%，龙湖集团（00960）跌4.86%，网易（09999）跌3.80%，小米集团-W（01810）跌3.54%，理想汽车-W（02015）跌3.46%；涨幅方面，药明生物（02269）涨2.50%，药明康德（02359）涨1.85%，联想集团（00992）涨1.55%，泡泡玛特（09992）涨0.60%。

板块方面，AI医疗概念股多股扬升，金斯瑞生物科技（01548）涨8.20%，药明生物涨2.50%，药明康德（02359）涨1.85%，今海医疗科技（02225）涨1.22%，康龙化成（03759）涨0.79%。消息面上，外媒报道称，当地时间周三Anthropic宣布，其人工智能模型Claude在海量DNA序列数据中识别出一种此前未被完整描述的酶系统，其中的重复序列排列方式与CRISPR相似。且上周，该公司刚被爆料已自建湿实验室。另一消息面上，西南证券发布研报称，AI制药行业已历经萌芽期、发展期，自2024年起进入成熟深化的商业化验证阶段，竞争核心由模型算法转向高质量数据、实验闭环能力以及AI药物商业化兑现能力。基于AI制药处于商业化价值验证关键期，该机构建议从研发、商业化、BD三大维度把握投资机会。一是研发端：关注核心技术突破与临床数据披露节点，尤其是II/III期成药性验证，以及行业学术大会的数据催化，具备干湿闭环能力的企业长期壁垒更突出；二是产业链端：关注因湿实验需求上升而获益的上游卖水/铲人，在AI制药验证期为核心受益者；三是BD端：全球药企与AI平台的BD交易持续活跃，大额合作、License-out是重要股价催化剂。

内房股受压，融创中国（01918）跌6.92%，万科企业（02202）跌5.69%，富力地产（02777）跌5.22%，龙湖集团跌4.86%，碧桂园（02007）跌4.84%。消息面上，东吴证券新近研究指，房地产市场仍处于筑底调整阶段，开发投资、新开工等供给端指标延续承压，但销售金额累计同比及房价同比降幅边际收窄，个人按揭贷款降幅有所收窄。一线城市价格表现相对稳定，核心城市优质项目仍具备一定市场支撑。该机构预计行业修复仍以结构性改善为主，具备长期竞争壁垒的商业龙头公司，以及受益于二手房市场边际改善的经纪平台有望率先受益。投资建议：1）房地产开发；2）商业及物业管理；3）房地产经纪。

个股方面，联想集团逆市上扬，午间收涨1.55%。消息面上，中金新近发布研报，维持联想集团FY27/28 non-HKFRS净利润预测40.6亿美元、49.8亿美元，维持“跑赢行业”评级及51.0港元目标价。当前股价对应FY27E/FY28E non-HKFRS净利润口径13.3倍、10.8倍P/E，目标价对应FY27E/FY28E 20.0倍、16.3倍P/E，较当前股价有51%上行空间。该机构研究指，AI服务器高速增长、ISG盈利能力改善，及AI PC、存储、服务等高利润率业务拓展，有望共同驱动净利率目标实现。同时，联想全栈产品及全球交付能力有望把握产业由单机向系统竞争升级的机会。此外，联想覆盖智能设备、基础设施和方案服务的全栈布局，有望充分受益于AI由训练向推理、由云端向企业及端侧渗透的长期趋势。

中国建材（03323）盘中股价下挫，午间收跌2.05%。消息面上，瑞银研究指出，中国建材水泥业务今年预期仍将录得亏损，拖累公司整体盈利。该机构表示，水泥周期目前依然受到成本上升及需求疲弱的打击，年初至今秦皇岛5500动力煤均价按年升20%，受中东政局干扰及山西煤矿安检后国内供应收紧影响，水泥生产成本每吨增加约20元人民币，同时房地产及基建需求持续疲弱，生产商难以转嫁成本。不过该机构也提到，新材料业务发展向好，继续为中国建材的主要盈利引擎，有助抵销传统建材的周期性弱势，目前维持“买入”评级，目标价由7.64元降至7元，今明两年盈利预测分别下调95%及30%。

兴业证券表示，港股红利资产配置需求仍强，但“可持续分红”越来越重要。一方面，红利资产需求端底盘稳健，中国内地低利率及资产荒环境继续，内地财富向优质红利资产配置趋势方兴未艾；另一方面，过去几年港股红利资产估值修复，股息率安全边际收窄，且行业盈利、公司分红行为存在分化。该机构认为，大金融具备高分红和相对稳定的经营业绩，银行基本面改善、保险盈利中枢有望继续改善；能源在防守端有红利与对冲属性托底，在进攻端有全球秩序重构与AI需求的双重催化；电力短期基本面承压，但供需改善预期明显；香港本地股则兼具β机会和红利配置价值。