【券商聚焦】中信建投维持和铂医药买入评级 指TSLP抗体疗效安全出色

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，和铂医药-B(02142.HK)发布TSLP抗体II期临床数据，产品疗效和安全性均表现出色。 POLARIS-1研究共入组147例未控制的中重度哮喘患者，基于前98例患者的中期分析结果显示，HBM9378/WIN378半衰期可高达75天，临床疗效支持每年两次给药方案。单次给药后第24周，FEV1呈现剂量依赖性均值增加，最高达176mL（经安慰剂校正后的均值增幅最高达256mL，p=0.033）；FeNO呈剂量依赖性均值降低，最高降幅达24 ppb（降幅百分比为43%，p=0.006）；血嗜酸性粒细胞计数（EOS）均值降低，最高降幅达200 cells/µL（降幅百分比为51%，p<0.0001）。上述效应最早于第2周即接近最大值，并持续至第24周。安全性方面，至数据截止日期，未观察到治疗相关严重不良事件、退出或停药，治疗组与安慰剂对照组的不良事件发生率相当，注射部位反应发生率低于1%，抗药物抗体（ADA）发生率为2%。HBM9378/WIN378的首项III期研究已启动，旨在评估每年两次给药方案，第二项III期研究计划于2027年上半年启动。 研报指出，2026年公司管线有望迎来多个催化：巴托利单抗重症肌无力适应症预计2026年获批；HBM9378（TSLP）2027年有望启动第二项III期临床；HBM4003（CTLA4单抗）此前在结直肠癌中展现优异数据，2026年有望进一步更新数据。 公司具有多项核心技术平台：Harbour Mice可生成经典的双重链、双轻链(H2L2)和仅重链(HCAb)形式的全人源单克隆抗体；HBICE基于HCAb抗体平台开发的免疫细胞衔接器；HBICATM基于HCAb平台开发的双特异性免疫细胞拮抗剂；新一代AI智能平台建立涵盖AI HCAb序列生成、AI引导设计与筛选以及湿实验验证的端到端抗体发现闭环。 盈利预测方面，研报预计公司2026、2027、2028年总收入分别为16.72、21.88和26.39亿元（人民币），维持“买入”评级。