“三投联动”，深入服务成渝科技创新！西南证券推动“单点服务”向“生态协同”转型升级

编者按：

乘风“十五五”规划开局之势，深耕金融“五篇大文章”纵深之路，提高资本市场制度包容性适应性等改革蹄疾步稳、提质增效。为深度展现券商担当，证券时报携手中国证券业协会推出“做好‘五篇大文章’ 赋能新质生产力”专栏——以资本市场制度革新为出发点，深度挖掘证券业创新实践与鲜活案例，以优质金融活水精准赋能新质生产力，助推我国实体经济高质量发展。本篇为系列报道第43篇，敬请垂阅。

当重庆将智能网联新能源汽车、新一代电子信息制造、先进材料列为主导产业，低空经济、新型储能等新兴产业加速成型，金融机构如何跟上产业变革节奏，已成为业内广泛关注的重要话题。

西南证券董事长姜栋林表示，公司正推动金融从“单点服务”向“生态协同”转型升级。通过构建全生命周期服务体系，更早介入企业规范治理和融资规划，帮助企业在不同发展阶段更加精准匹配金融工具。

姜栋林表示，下一步，西南证券将持续履行国有券商使命责任，进一步深化与本土科技型企业的务实合作，提供全链条金融服务，助力本土科技型企业发展壮大，推动成渝地区双城经济圈科技创新战略落地见效，为区域高质量发展注入更多金融动能。

识别未来坐标

当前，重庆依托“203060”重点攻坚突破体系、“33618”现代制造业集群体系和“416”科技创新战略布局，重点打造智能网联新能源汽车、新一代电子信息制造、先进材料三大主导产业，培育低空经济、新型储能、生物医药、人工智能等新兴赛道。如何从上述领域中筛选和服务具备科技含量和成长潜力的企业，成为券商探索的课题。

在姜栋林看来，目前，重庆科技行业大致可以分为两大类：一类为深度嵌入整车、电子、高端装备制造等领域的核心产业链，主要特点为商业逻辑清晰、市场需求明确、客户验证周期较短、营收转化与盈利兑现稳定；另一类为前沿攻关技术，主要特点为市场热度较高、技术空间广阔，但市场需求暂不明确、落地场景暂不完善、规模化降本需时间验证等，虽然短期商业落地存在较强不确定性，但长期具备前瞻布局价值。

证券时报记者在采访中获悉，为全面助力科技创新，西南证券逐步形成一套以“三投联动”（投研+投资+投行）为核心的服务机制。

在投研端，西南证券研究院组建研究团队，持续跟踪重庆科技产业发展动态，常态化挖掘具备长期发展价值的优质企业。

在投资端，西南证券依托西证创新、西证股权等投资平台，重点布局专精特新科创企业，持续孵化企业价值；同时深化与各级政府引导基金、产业母基金协同合作，丰富项目储备。

在投行端，西南证券发挥证券公司综合业务优势，通过挂牌上市、债券承销、并购重组、资本运作等多元化服务，帮助成熟企业实现价值变现，打造“投研发掘潜力标的—投资孵化培育成长—投行服务价值兑现”完整业务闭环，实现对科创企业全周期赋能。

投行四个转向

在识别以及投资科技型企业后，券商需要将服务能力从单一环节向全链条延伸，这对券商综合能力提出了考验。

在姜栋林看来，过去券商以提供IPO、发债等通道服务为主，缺乏“投资+产业资源”深度绑定能力，而新质生产力企业需求多元，同时他们成长周期比较长，需要券商建立覆盖种子期、初创期、成长期、成熟期的全生命周期服务体系。

姜栋林认为，券商角色如今需向四方面转型：一是从单一承销向“三投联动”转型，构建“发掘—培育—服务”全链条；二是从财务顾问向产业赋能转型，整合产业资源，为企业提供技术对接、客户引荐、战略咨询等增值服务；三是从标准化产品向定制化解决方案转型；四是从短期项目制向长期陪伴式服务转型，成为“耐心资本”和“长期伙伴”。

以上市公司华邦健康为例，该公司是重庆本土成长起来的民营企业代表，早在该公司处于借助资本市场实现跨越式发展的探索阶段时，西南证券就与华邦健康开启了合作，确立了“全周期陪伴式服务”理念。

同时，围绕华邦健康构建“大健康”产业生态的战略目标，在过去10多年里，西南证券全方位提供适配其发展阶段的服务，包括担任财务顾问协助战略并购，将业务从医药延伸至农化、新材料、旅游等领域；作为主承销商协助通过定增、公司债等方式累计融资超60亿元；推动优质资产上市，保荐颖泰生物成为全国股转系统精选层“首家过会、首家发行”企业，协助凯盛新材成为“深交所分拆上市审核过会第一股”。

2025年4月，西南证券助力华邦健康发行“科技创新可交换公司债券”，成为当年全市场首单民营企业科技创新可交换债，认购倍数高达44.7倍，票面利率仅0.1%，探索了资本市场服务科技型民营企业的新路径。

姜栋林表示，15年来，华邦健康营业收入从约5亿元增长至超110亿元，总资产从不足14亿元壮大至近300亿元，从单一医药上市公司成长为控股三家上市公司、横跨五大板块的产业集团。

姜栋林认为，从上述案例不难体现出，投行要将服务嵌入企业的长期发展中，金融与产业之间的连接才真正变得可持续。

深入服务成渝科技创新

作为重庆当地唯一一家国资控股券商，西南证券如何将自身融入成渝地区的科技创新发展战略，成为市场关注焦点。

姜栋林表示，西南证券始终深耕成渝，聚焦本土科技型企业需求，推出针对性服务举措，助力区域科技创新与产业升级。近五年来，西南证券服务成渝地区项目总数超920项，服务金额超过1200亿元。

展望“十五五”， 姜栋林表示，西南证券将深度融入成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道、西部金融中心建设等重大战略，紧扣重庆创新强市建设、“33618”现代制造业集群体系与“416”科技创新战略布局，全面服务科技创新和产业创新融合发展，并全力打造一流的区域投行、特色投行和精品投行。

据姜栋林介绍，下一步该公司将从两个方向发力，一方面深化“三投”联动，深度赋能科技型企业成长，具体举措包括：一是建立分层科创培育企业库，为每家入库企业指定客户经理，实现常态化服务对接，确保所有入库企业服务落地；二是扩大科创投融资供给，三年内为科技型企业提供综合投融资服务金额超300亿元，同时研究设立创新强市投资基金和产业投资基金，围绕入库科技企业进行投资；三是实现挂牌上市提质增量，打造一批科技型企业挂牌上市示范案例。

另一方面，西南证券将深化投资模式转型，聚焦AI智能体、具身智能等未来产业，研究“投早、投小、投长期、投硬科技”的具体路径，逐步构建“早期+中晚期”哑铃型投资组合。

姜栋林强调要充分发挥投行的功能作用，一是抓住债券市场“科技板”建设机遇，加大科创债项目储备和承销服务；二是以北交所、新三板为主要突破口，聚焦“专精特新”企业，加大对人工智能、商业航天、量子计算、半导体等战略性产业服务力度；三是发挥并购重组传统优势，联合政府引导基金、产业集团探索设立并购基金，支持企业产业转型升级、强链补链。

责编：杨喻程

排版：汪云鹏

校对：廖胜超