【券商聚焦】民银国际：美通胀未改，9月加息压力激增

金吾财讯|民银国际发布研报指，美国8月核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，叠加PPI同比涨幅扩大至5.4%，通胀趋势未改善令美联储9月加息压力激增。市场在CPI数据发布后将加息概率预期提升至90%左右。研报认为，尽管核心通胀超标部分由酒店、机票、学费、电话费等可持续性不高的分项推动，但考虑到美联储主席沃什反复强调“通胀重于就业、严格依赖数据、看重趋势和速度”的原则，9月加息将是美联储重塑信誉的重要时机；若及时加息，利率限制性水平进一步升高，年内再加息一次的必要性反而下降。 交易模式方面，中东局势反复拉锯下，通胀交易在最近一周的五个交易日中占据四个交易日的主导地位，美元指数周跌0.07%至99.09，布伦特原油现货周涨17.58%至119.05美元，10年期美债收益率升18个基点至4.96%，标普500周跌0.80%。 关键数据方面，美国8月整体CPI同比上涨3.4%，环比上涨0.4%，能源商品环比大涨4.2%为主要推手；超级核心通胀连续两个月环比高于0.2%的关键水平。欧洲方面，欧元区二季度GDP季调环比终值上修至0.6%，净出口贡献0.94个百分点，但法德工业生产减速。日本7月经常项目恢复顺差至29889亿日元，劳动现金收入同比增速加快至4.7%，实际工资同比上涨2.4%。 重要事件层面，欧央行年内第二次加息，三大关键利率均上调25个基点，存款便利利率升至2.50%；拉加德表示通胀风险偏向上行，特别提示冬季天然气供应风险。日本央行审议委员增一行明确表示将继续上调利率，利率市场已完全定价日央行下周加息25个基点至1.25%。中东局势方面，美伊军事对抗升级，胡塞武装控制曼德海峡，沙特东西输油管道利雅得段及麦地那段遭袭后预防性关闭，全球能源供应风险持续上升。IEA最新月报预计2026年全球石油需求减少250万桶/日，供应下降570万桶/日。 研报提示，本周重点关注美、英、日三大央行议息会议，以及美国8月零售销售和日本8月CPI数据。