【券商聚焦】西部证券维持金斯瑞生物科技买入评级 指AIDD驱动增长

金吾财讯|西部证券发布研报指，金斯瑞生物科技(01548.HK)2026年上半年实现收入4.04亿美元，同比增长27.3%；毛利2.07亿美元，同比增长48.0%；经调整净利润6252.3万美元，同比增长203.3%。剔除传奇权益法入账影响后，核心业务利润2555.7万美元，同比增长116.7%。 研报指出，AIDD需求加速释放驱动生命科学业务强劲增长。生命科学事业群2026年上半年实现收入约3.19亿美元，同比增长28.8%；经调整毛利率提升至57.8%，同比增加6.8个百分点；经调整经营利润约9400万美元，同比增长102.8%。Gene-to-Protein平台为核心增长引擎，占生命科学事业群收入约66%。公司预期AI驱动蛋白订单在2026年下半年及之后保持三位数百分比增长，并大幅上调生命科学业务2026年收入指引至25-30%，此前为15-18%；经调整毛利率指引上调至55%以上，此前约52%；经调整经营利润率指引上调至25%以上，此前约19%。 蓬勃生物方面，2026年上半年实现收入约6110万美元，同比增长34.2%；经调整经营亏损收窄至2430万美元。其中生物药收入增速达44.2%，订单增速达62.1%；先进疗法收入增速达16.3%，订单增速达34.9%。公司上调蓬勃生物2026年FFS收入指引至25-30%，此前为20-25%，并重申有望于2027年实现EBITDA转正。 盈利预测方面，西部证券预计公司2026-2028年营收分别为9.05亿美元、11.77亿美元、14.79亿美元，同比增速分别为-5.7%、30.1%、25.7%。维持“买入”评级，未在研报中明确列出目标价。风险提示包括产品销售不及预期、研发进度不及预期、竞争格局加剧、政策宏观环境变化等。