消费金融保费下降近八成、数字生活增速最快，众安在线业务生态剧烈“洗牌”

作为互联网保险的头部险企，众安在线罕见出现了多个业务指标波动剧烈的现象。

近日，众安在线2026年中期业绩报告显示，2026年上半年，实现总保费165.58亿元，同比下降0.6%。各个业务生态经营表现反差尤为显著，传统王牌产品调整，新兴赛道大幅增长，尤其是核心健康险产品“尊享e生”保费出现同比大幅下滑19.8%，而“众民保”系列产品保费同比上升60.5%。

同样，新能源车险、数字生活等这类新兴业务高速增长，而消费金融生态相关保险业务，同比下降近八成。

整体而言业务一收一扩、增速有升有降。在业绩说明会上，众安在线高管评价称，未来众安不再单纯追求保费规模的高速扩张，而是围绕客户的真实保障需求，依靠升级经营服务、产品创新和业务结构优化，实现高质量的承保盈利。

各业务生态波动幅度大

根据众安在线上半年业绩报告，各个生态表现不一。

健康生态中，上半年总保费67.14亿元，同比增长7.0%。其中，“尊享e生”系列产品上半年实现总保费34.06亿元，同比下降19.8%。而免健告、疾病人群可购买的“众民保”系列产品上半年实现总保费人民币16.54亿元，同比增长60.5%。

健康生态综合成本率为92.7%，较2025年同期进一步改善0.2个百分点；其中综合赔付率为43.9%，较2025年同期上升1.4个百分点，主要因为产品结构变化以及续保比例提升带来的影响。

数字生活生态成为众安在线上半年保费增长最快的业务板块，这部分包括宠物、电商、出行、外卖、实时零售等，以及运动、低空经济、支付、家庭财产保障等新兴领域。

上半年数字生活生态总保费为人民币77.43亿元，同比增长24.7%，其中创新业务总保费人民币18.42亿元，占比达到23.8%。

众安在线还在年报中特别提到，宠物保险上半年延续增长，宠物险总保费规模同比增长约22.7%，总保费接近人民币6.91亿元。

事实上，近两年，众安在线将宠物保险作为重点业务之一开展，众安宠物险产品矩阵已经覆盖新宠保障、疫苗保障、日常医疗、重大疾病、宠物药直赔、宠物托运、携宠出游以及第三者责任等，从接宠、养育延伸至医疗、重疾、出行和责任等不同阶段。

要注意的是，前几年增速迅猛的消费金融生态，逐渐退出众安在线的重点。

众安保险在业绩报告中指出，上半年基于外部环境的变化和风险管控，持续主动压降消费金融生态业务规模，总保费为人民币5.60亿元，同比下降近八成。其中，信用保证保险保险服务收入4.97亿元，同比下降73.1%。

截至2026年6月30日，消费金融生态所承保的在贷余额为人民币105亿元，较2025年年底下降54.2%。2026年上半年，该生态综合成本率为95.6%，较2025年同期上升1.6个百分点，其中综合赔付率为64.1%，同比增长4.2个百分点，主要系底层资产质量下降导致。

汽车生态方面，实现总保费人民币15.41亿元，同比增长4.2%。其中新能源车险总保费同比增长达到105.7%，在车险总保费中的占比近36.5%。

不过，上半年汽车生态总保费增速相比去年同期的34.2%增速有明显的回落。

众安在线高管在业绩说明会上称，“我们整个车险保费确实有阶段性承压。一方面是国内新车销售整体疲软，行业车险保费同比收缩；另一方面，现阶段不光主要为自主经营资质打下基础，还要坚持质量优先，主动去筛选优质客群。”

“展望下半年，我们预计车险业务环比会有所修复。未来2-3年新能源汽车保有量会持续提升，行业长期空间还是明确的。所以我们会努力做大新能源车险的占比，同时打磨定价人员理赔能力，把业务质量放在第一位，逐步提升车险在整体保费中的占比和规模。”众安在线管理层表示。

投资大幅拉动净利润

在投资端，上半年，众安在线保险投资资产总投资收益15.96亿元，年化总投资收益率提升至7.8%，较去年同期增长4.5个百分点，带动归母净利润同比大增132.2%。

众安在线披露，投资端的良好表现主要受益于上半年资本市场的上涨，其中投资收益净额为7.99亿元，公允价值变动为7.97亿元。报告期内，公司年化总投资收益率和净投资收益率分别为约7.8%及约4.0%，较去年同期分别增长4.5个百分点和1.9个百分点。

截至6月30日，境内保险资金投资资产总额约为人民币414.87亿元，其中现金以及存放银行及其他金融机构款项金额为人民币12.04亿元，占比为2.9%；固定收益类投资金额为人民币290.80亿元，占比为70.1%；股票及权益型基金金额为54.98亿元，占比为13.2%；未上市公司股权金额为57.05亿元，占比为13.8%。

众安在线披露显示，“2026年资本市场整体呈现震荡上行态势，上半年上证指数录得上涨3.3%。权益投资层面，我们秉持稳健审慎的投资思路，依托对宏观经济环境及各类资产收益风险特征的研判，灵活调整二级市场股权投资仓位；年内精准把握权益市场交易窗口，完成了相关资产的增配操作。”

截至6月底，众安在线保险资金资产中，股权及权益类基金占比27%，相比2025年底提升了3.7个百分点，其中股票类资产占比11.2%，权益类基金占比2%，相比2025年底分别提高3.6个、0.5个百分点。

对于权益投资，众安在线高管在业绩说明会上明确，“目前公司权益仓位占比达到13%，相比行业内财险公司的平均占比高大概一个点，已经属于我们权益占比里较高的位置，我们平时的配置大概在8%-15%之间波动。未来我们会在此基础上进行调优，应该不会进一步扩大占比。”

“未来，我们会结合整个宏观环境和各类资产的风险收益特征，灵活调整仓位。在市场出现阶段性回调时，再适当配置高质量资产；在估值偏高的时候，我们会主动收紧风险敞口，整体上还是以低风险的固收为主要方式，以权益资产为弹性来源，在资产负债匹配的前提下，追求稳定的长期回报。”上述高管称。

重金押注AI成效如何？

众安在线成立以来，主要采取“保险 + 科技” 双引擎发展战略，也投入了不少资金发展AI。

半年报披露，众安在线上半年深化“One AI”战略布局，研发投入达人民币 3.04亿元，依托累计服务5亿用户、沉淀近千亿保单数据、超百亿条业务文本语料的行业数据优势，持续完善大模型落地能力，上半年词元消耗超34万亿。

值得一提的是，2026年以来，众安在线旗下两大科技孵化企业密集冲刺港股资本市场。继暖哇科技于5月二度递交港交所招股书后，脱胎于众安体系、主营企业级AI解决方案的众安信科也在7月正式递表闯关。两家“众安系”科技公司同步推进上市进程，有望为众安体系培育全新的资本化科技平台。

需要客观看待的是，两家拟上市科技主体在业务场景、数据资源、客户渠道等核心维度，均高度依托众安在线的生态。

招股书显示，众安信科成立于2021年12月，创始团队均来自众安科技、众安在线及其附属公司）其他成员公司。该公司定位为面向企业的AI解决方案提供商，专注于智能营销及智能运管两大板块。

从股权来看，众安科技（众安在线全资附属公司）既是众安信科主要股东，也是主要客户。业务层面，众安科技也是主要客户，2023年至2025年，众安科技及其联营公司贡献的收入分别为1.03亿元、1.40亿元和1.16亿元。根据双方订立的合作框架协议，2026年至2028年，众安信科向众安科技提供企业级AI解决方案的年度上限分别为1.371亿元、1.381亿元及1.462亿元。

在众安信科之前，暖哇科技已于今年5月率先完成二度递表。暖哇科技成立于2018年，定位为保险行业内独立AI驱动科技公司，核心业务覆盖承保风险管理、理赔审核及理赔调查等健康险全生命周期的各个环节。

财务数据方面，暖哇科技2023年至2025年分别实现营收6.55亿元、9.44亿元及10.24亿元，三年复合增长率为25.1%。但同期净亏损分别为2.40亿元、1.55亿元及2.70亿元，三年累计亏损超过6.6亿元。

暖哇科技“增收不增利”的局面，与保险科技行业普遍面临的获客成本高企、定制化交付周期长等痛点不无关系。截至2025年底，公司净流动负债缺口超过11亿元。

对众安在线而言，若两家科技公司能成功上市，可能不仅意味着投资版图的价值重估，也将为其“保险+科技”的持续落地提供重要实践参照。