阿里巴巴（BABA）盘前下挫1.83% 小摩指市场对其配售筹资投入AI反应过度

金吾财讯 | 阿里巴巴（BABA）盘前下挫1.83%，暂报116.72美元。

消息面上，摩根大通新近发布研报称，阿里巴巴近期通过配售7.1亿股筹资800亿港元（约103亿美元），新股占原有股本3.7%，发行价112.70港元、折价8.4%。随后股价下跌8.5%，但该行测算，折价本身仅造成约0.3%的机械性影响，市场对老股东额外重估造成约190亿美元市值损失，接近融资额两倍，反应明显过度。

摩根大通认为，此次融资真正反映的是阿里AI资本开支周期可能持续更久，而非算力投资经济性恶化。该行维持2027财年资本开支2000亿元预测，并将2700亿元年化水平视为压力情景。按2000亿元计算，阿里每年内部资金缺口约1000亿元，但拥有约1500亿元可用流动性及较大举债空间，偿债能力并非核心风险。