现场直击寿险“头雁”中期业绩发布会

【导读】现场直击中国人寿中期业绩发布会

中国基金报记者 天心

2026年上半年，权益市场回暖为上市寿险板块打开盈利修复窗口，但报表高增背后，市场对险企利润“含金量”与波动风险的讨论持续存在。

近日，寿险“头雁”中国人寿保险股份有限公司（以下简称中国人寿）披露中期业绩，成为观察国内寿险行业转型进程的重要样本。

8月28日上午，中国人寿举办2026年中期业绩发布会。中国人寿总裁利明光、副总裁兼董事会秘书刘晖、副总裁伍健、总裁助理兼总精算师侯晋、总裁助理兰永洪、总裁助理张新宇等高管在发布会上与媒体交流，就公司未来规划、投资情况、短期业绩波动、AI布局等方面问题进行回应。

多项核心指标再创历史新高

锚定中国特色世界一流寿险公司目标

中国人寿上半年多项核心指标再创历史新高：总资产规模突破8万亿元，内含价值稳居行业首位，一年新业务价值快速增长，净利润同比大幅提升，首年期交保费首次在半年内突破千亿元。

中国人寿总裁利明光表示，公司核心业绩持续上扬，既源于多年沉淀，也得益于全员奋进。如果用一句话概括，就是始终锚定中国特色世界一流寿险公司目标，将自身发展深度融入服务大局，持续锻造长周期、跨周期的价值创造、服务与风控能力。重点体现在三个方面：

第一，坚定服务经济社会发展，坚守主责主业。公司牢记“头雁”责任，以守护人民美好生活、服务实体经济为出发点，发挥“两器”功能，围绕“生老病死残”保障需求，在健康、养老、普惠三大领域全面发力。截至上半年，责任准备金超6.9万亿元，累计服务个人客户超6亿人。同时，发挥保险资金长期资本、耐心资本优势，服务实体经济投资规模超6万亿元。

第二，坚持长期主义，统筹资产负债管理，锻造跨周期核心竞争力。一是全面升级资产负债统筹管理，有效久期缺口已缩至1.3年以内，存量负债刚性成本开始下降。二是践行长期、价值、稳健投资理念，立足长周期视角管理投资，增强组合韧性与长期回报潜力。三是深化数智赋能，实施数智变革工程，覆盖产品开发、销售、服务、风控全链条。四是强化以客户为中心，提升研发能力，推进个险、团险、银保、互联网等多渠道协同发展，精准触达与专业服务能力持续提高。五是完善长周期大服务体系，做优基础与增值服务，厚植“简捷、品质、温暖”的“国寿好服务”。

第三，统筹发展与安全，牢牢守住不发生系统性风险底线。

近20年平均投资收益率为5.15%

耐心资本始终以长期视野看待资本市场

今年上半年，中国人寿总投资收益达3145.04亿元，较上年同期提升1869.98亿元；总投资收益率达5.58%，较上年同期上升229个基点。

中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，中国人寿坚持长期价值经营理念。在新准则下，大部分投资资产以市价来计量，短期收益波动体现的是时点性、阶段性，并非公司经营质效和长期投资能力的变化，同时，资本市场短期波动往往也蕴含着布局的机遇。作为耐心资本不仅要有承受波动的定力，更要有把握机遇的能力。

据刘晖介绍，公司近20年平均投资收益率为5.15%，投资收益的稳健性和应对波动的举措根植于对长期战略和专业统筹的坚持和把握。

一方面，坚持长期战略，公司负债的长期性和稳定性决定了有能力开展长周期、跨周期配置，来获取更高的期限溢价和流动性溢价。“我们始终以长期视野来看待资本市场，不因短期波动而改变战略方向和既定策略，同时我们严守投资纪律，及时做好战术再平衡。”刘晖表示。

另一方面，坚持专业统筹，采用自上而下的专业统筹来应对波动，提升稳健性。通过资产负债的统筹实现资金运用与负债属性的匹配，通过管理人的统筹实现系统内外投资专业力量的整合，通过大类资产的统筹实现固收、权益、另类各个品种的风险分散和收益互补。

新质生产力投资规模超5400亿元

持续加码AI与半导体、大健康与生物技术等核心赛道

中国人寿目前服务实体经济的规模超过6万亿元，在总体投资资产中占比超过80%，其中，既有带来基础收益的核心资产底盘，也有带来收益弹性的成长资产布局。

刘晖表示，新质生产力领域是公司近年来加大布局的领域，是未来最有条件形成差异化回报的重要增长极。公司投资新质生产力年均复合增速达30%，投资规模超过5400亿元。公司采用了股权直投、PE基金、母基金、并购基金、S交易等多元股权投资模式来服务新质生产力的发展，所投产品中也涌现了长鑫科技这样的上市企业，同时，前瞻性地布局了一批具有潜力的企业，如强脑科技等。

刘晖表示，展望未来，新质生产力的发展并非只是局部的技术升级，而是一场涉及经济结构、产业形态、全球格局的全方位、系统性变革，目前公司管理资产规模近8万亿元，未来在新质生产力的布局空间非常广阔，将推进体系化配置：在方向上，持续加码人工智能与半导体、大健康与生物技术、绿色能源和新基建等核心赛道；在发展阶段上，会支持企业穿越研发、产业化和成熟运营的周期；在品种上，会通过多元投资加强分散化、组合化配置；在管理上，会通过加强投后管理和主业协同，实现与保险主业的双向增益。

刘晖强调，公司将以战略视角统筹新质生产力的投资，关键不在于单一项目上市带来的爆发式财务回报，而在于对核心赛道和优质企业的持续发现和长期持有，不以短期波动论得失，不以单一项目成败定成效，要做科创企业的“长期合伙人”，为中国科技创新不断前行贡献力量。

基于长期视角看待公司经营成效

不用过度关注短期波动

谈及市场波动、业绩表现，中国人寿总裁助理兼总精算师侯晋表示，目前公司的公开权益投资在会计计量上分为两种：一种是价值变化不计入当期损益，而计入资产负债表的其他综合收益，典型代表是盈利稳定、分红率较高的优质蓝筹股标的；另一种是收益和市值波动直接计入当期损益，典型代表是成长型企业、新质生产力领域的标的。因此，在向新向优支持新质生产力方面加大投资力度后，会计利润会呈现一定的波动。

侯晋表示，寿险资金是典型的长期资本、耐心资本，公司加大对科技创新、绿色发展等领域的投入，既是服务国家创新驱动发展战略、助力经济动能转换的重要举措，也是分享国家长期发展红利、为大家创造长期价值的战略选择。中国人寿一直坚持长期资产负债统筹管理，得益于良好的管理成效、充足的偿付能力，公司对抵御短期报表波动、实现长期价值有足够的底气。

侯晋还表示，寿险业是长期和跨周期经营的行业，建议广大报表使用者基于长期视角看待公司经营成效，不用过度关注短期波动。例如，从更完整的寿险资产负债管理周期来看，内含价值既包含历史的经营成效，也包含了对未来盈利的预期，同时考虑了公司在负债管理、资产管理以及资产负债联动管理这一过程中所面临的风险资本，为大家提供了更全面的评价视角。

已打造超过500个智能体

应用于多个重点领域

在科技赋能方面，中国人寿总裁助理张新宇披露了公司在人工智能领域的最新进展。

据张新宇介绍，从可量化角度而言，公司已打造超过500个智能体，应用于销售服务、运营作业和风险管控等重点领域。

张新宇指出，在销售服务领域，中国人寿为销售人员量身打造AI私教培训体系，把人工智能技术应用到销售人员技能提升上，取得了明显效果。在面向客户服务方面，公司基于大模型针对意外险、重疾险等可以进行责任辅助判定和信息分析工作，理赔服务时效已降至0.36天。在风险防控层面，无论是在理赔报案的责任判定，还是在投保时的信息校验，人工智能都能够起到重要作用。

张新宇认为，对于人身险公司而言，AI时代带来了独特机遇。一方面，公司拥有全业务类型和大量客户，沉淀了长周期数据资产，这些数据资产在人工智能时代将发挥更大作用；另一方面，AI能够让大量标准化作业效率得到极大提升，使员工有更多时间和精力投入高度复杂的个性化工作中。

“公司在长期复杂业务实践中积累了大量的专业经验，在AI时代能够迅速传递给一线服务人员和客户，极大提升服务客户的能力。”张新宇说。

编辑：黄梅

校对：乔伊

制作：舰长

审核：许闻

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