保乐力加（PDRDF）最新财年净销售额达到94.04亿欧元 有机口径同比下降3.9%

金吾财讯 | 保乐力加（PDRDF）公布最新财年经营数据，财年净销售额达到94.04亿欧元，有机口径同比下降3.9%，报告口径下滑14.2%。集团净利润份额12.03亿欧元，同比回落26%，主要受到重组带来的非经常性成本抬升影响，每股收益下降19%至5.85欧元。尽管营收利润端出现下滑，公司现金流表现保持韧性，自由现金流录得11.97亿欧元，相较2025财年提升6%，现金转换率大幅上行17个百分点至91%。债务层面，公司净债务较2025年6月30日减少6500万欧元，当前净债务规模106.62亿欧元。

对于2027财年，保乐力加判断全年有机净销售大体维持平稳，外部经营环境不确定性较强。美中市场受一季度库存调整因素拖累出现下行，管理层预判中国市场基础趋势有望迎来改善；除中美之外的全球区域保持向好态势，印度市场实现强劲增长。企业将维持A&P投入占净销售比重约16%，战略投资额预计约7亿欧元，持续推进数字化转型，严控各项成本，捍卫有机运营利润率，预期现金转换率维持在90%附近，保持稳健的营运资金管理。

拉长至2027-2029财年中期维度，受美国市场疲软现状约束，保乐力加设定有机净销售增长目标，区间落在3%-6%的下限附近。公司将依靠运营效率改革、成本管控与数字化投入对冲部分核心市场压力，同时依托印度等新兴市场的高景气，平衡整体业务表现。烈酒行业面临消费需求波动、渠道库存调整等多重变量，中期业绩能否达成，将取决于美国市场回暖节奏以及中国市场基本面修复进度。