【券商聚焦】浙商证券维持绿茶集团增持评级 指公司迈入高质量增长新周期

金吾财讯|浙商证券发布研报指，绿茶集团(06831.HK)2026H1实现收入26.75亿元人民币，同比增长16.8%；归母净利润2.91亿元人民币，同比增长24.4%。业绩增长源于餐厅数量增加带动餐厅经营收入稳步增长、客单价保持稳定，以及外卖业务战略性加码推动外卖收入同比增长24.1%。公司已决议宣派中期股息0.30港元/股，对应当前市值中期股息率约5%。 2026H1毛利率68.8%，同比提升0.8个百分点，预计主要源于供应链规模经济。外卖业务开支费率4.3%、其他资产折旧及摊销费率5.4%，均同比提升0.5个百分点。归母净利率10.9%，同比提升0.7个百分点，依靠SKU优化与规模效应推动盈利修复。 分渠道看，外卖收入同比增长24.1%至6.51亿元人民币，占总营收比重提升1.4个百分点至24.3%；餐厅经营收入同比增长14.6%至20.14亿元人民币，占比降至75.3%，餐厅数量新开131家至733家。海外方面，截至2026H1，公司在新加坡、泰国、马来西亚分别经营2家、2家、7家餐厅；来自中国香港、中国澳门及海外市场收入同比增长266.5%至1.63亿元人民币。 浙商证券指出，公司作为全国领先的中式休闲餐饮连锁企业，凭借融合菜标准化优势、多渠道协同、门店优化及国际化布局，正迈入高质量增长新周期；预计2026-2028年归母净利润分别为6.04亿元、7.47亿元、9.18亿元人民币，同比增长24%、24%、23%，对应PE分别为6倍、5倍、4倍，维持“增持”评级。风险提示包括消费修复不及预期、食品安全/第三方服务商管控风险、行业竞争加剧、大股东减持风险、限售股解禁风险等。