联易融(09959)2026年中报观：营收高增、盈利质变，价值重塑正当时

2026年上半年，联易融-W(09959)交出了一份极具分量的成绩单。

财报显示，上半年，公司实现收入及收益5.79亿元，同比增长55%;归母净利润2,400万元，较去年同期大幅改善106%，成功实现扭亏为盈。期末现金及现金等价物、定期存款及受限制现金合计余额达45亿元，财务状况继续保持稳健态势。

当一家金融科技公司同时交出了“增长、盈利、现金流”三张高分答卷，市场需要重新审视的，不仅是它的业绩数字，更是它的价值坐标。

营收高增——AI原生战略全面兑现，三大板块齐头并进

智通财经观察到，联易融收入强劲增长的背后，核心驱动力来自“AI+产业金融”战略的深度落地。报告期内，公司完成了从“产品驱动”到“AI底座+场景交付”的战略重构，自研AI应用在供应链金融全链条中加速渗透。

上半年，产业金融科技解决方案作为公司核心基本盘，实现收入4.95亿元，同比增长51%，对应供应链交易规模1812亿元，持续稳居行业第一。依托自研技术底座，公司完成从传统产品交付向AI场景价值交付的升级，核心载体蜂联AI Agent商业化进程加速，客户数量较2025年末增长62%至68家，落地应用场景拓展至37个，通过智能化流程改造持续为政企、金融客户降本增效，打开存量客户价值深挖空间。

值得关注的是，联易融的国际化布局正加速成为“第二增长曲线”。作为全球化战略的核心载体，国际业务品牌Unloq上半年实现收入3,300万元，同比增长25%，毛利率高达92%。业务版图已扩展至37个国家和地区，服务全球企业超2,000家，在B2B货物贸易、跨境电商、在线旅游、跨境物流四大场景完成布局。

2026年8月，Unloq在香港完成首笔以港元稳定币结算的贸易融资交易，实现了受规管稳定币在跨境商业场景的全新落地应用;同时，Unloq携手Ripple参与新加坡金管局主导的BLOOM项目，加速构建全球数字贸易金融基础设施。由此，不难看出，Unloq正在用“科技+合规”的双轮，解锁一个比国内供应链金融更广阔的市场。

除此之外，产融司库解决方案同样表现出强劲的增长势能，收入同比增长146%至5,200万元，主要得益于2025年下半年收购拜特科技后的协同效应，公司已联合推出面向银行的“智融云司库”与面向成长型集团的“拜特·清域”两大产品。

从产业金融基本盘借助AI实现深度重构，到Unloq以“科技+合规”撬动全球贸易金融的增量蓝海，再到产融司库因并购协同而释放的倍增效应，联易融上半年的增长图谱均清晰指向同一个底层逻辑：AI之于联易融，不是锦上添花的点缀，而是重新定义商业模式的原生力量——当技术深度嵌入收费逻辑，增长的斜率就此改变。下半场，随着蜂联AI Agent场景渗透率的持续提升与Unloq海外标杆项目的规模化复制，增长的复利效应，才刚刚开始显现。

盈利改善——降本增效与风险出清，长期价值基底确立

值得一提的是，盈利能力的显著改善，亦是联易融本期业绩的另一大亮点。上半年，公司录得归母净利润2,400万元，较去年同期亏损3.8亿元改善106%;经调整利润1,600万元，较去年同期亏损3.67亿元改善104%。

这一转变并非偶发，而是源于联易融两大结构性力量作用。

一是，AI原生技术全面赋能内部经营提效，完成从对外赋能到对内提质的全链路升级。期内公司研发费用同比下降10.7%，经营费用率同比大幅下降26个百分点，在持续投入技术研发、拓展业务边界的同时，实现精细化降本、智能化提效，彻底摆脱人力驱动、费用高企的传统增长模式，构建起轻量化、高效率的现代化经营体系。二是，期内，公司主动完成历史风险出清，过桥供应链资产的历史遗留问题得到有效化解，实现减值拨回2500万元，彻底卸下经营包袱，财务报表质量实现根本性净化。

当AI同时作用于“开源”与“节流”，以及历史包袱被彻底卸下，对于联易融而言，盈利的改善就不再是昙花一现，而是结构性反转的开始。

更值得注意的是，支撑这份业绩的底盘也较为扎实。2026年上半年，公司服务核心企业3,856家、金融机构468家，覆盖供应链上下游中小企业超45万家，客户留存率稳居99%高位——庞大的客户基础与极高的留存率，构成了业绩可持续增长的深厚护城河。

此外，截至报告期末，联易融手握45亿元充沛现金储备，无大额偿债压力，为后续AI技术迭代、蜂联AI Agent场景扩容、产融司库业务渗透、Unloq全球化扩张提供充足的战略弹药。随着公司经营模式彻底切换，多条增长曲线同步向上，管理层明确表态，有信心将集团经营稳定在可持续盈利轨道。

综上，不难看出，随着公司AI战略全面落地兑现、全球化布局持续深化、盈利结构实现根本性反转，联易融已然告别概念期的叙事阶段，迈入实打实的经营兑现周期。而当技术红利、经营效率与财务健康三者同频共振，联易融价值重塑便不再是预期，而是正在进行时——这，恰恰是长期主义最有力的开场白。