纽元连续两日走强，新西兰央行加息预期与美债收益率回落双重提振

金吾财讯|纽元/美元周四连续第二个交易日走高，当前报于0.5940附近，日内涨幅0.12%。新西兰元主要受益于市场对新西兰联储再次加息的预期，而美元则因近期美国国债收益率回落持续承压。\n\n新西兰最新通胀数据高于预期，令其货币政策前景继续对纽元构成支撑。市场目前定价新西兰联储在2027年初前将累计加息多达三次，强化了9月会议再次收紧政策的预期。\n\n外部环境也为纽元提供了一定支撑。中国央行周四将贷款市场报价利率（LPR）连续第15个月维持不变，1年期利率为3%，5年期利率为3.5%。由于中新两国贸易联系紧密，投资者密切关注中国稳定的货币政策环境。\n\n美国方面，尽管周四美债收益率反弹且周三公布的美联储会议纪要措辞偏鹰，但美元仍承压。近期美债收益率下降削弱了美元的相对吸引力，助推纽元/美元上行。\n\n周三，美国财政部宣布长期债务回购操作后，美债收益率大幅下跌。自9月9日起，财政部计划将部分10至30年期证券回购操作的规模至少翻倍，从每笔20亿美元提高至至少40亿美元。该决定缓解了近期推高长期收益率的紧张情绪。然而，周四收益率小幅回升，因市场认为这些措施未能解决美国潜在的经济问题。\n\nBBH的埃利亚斯·哈达德指出：“美国长期国债收益率已基本收复昨日因财政部回购公告引发的跌幅，而美元则延续跌势。”他解释称，“国债回购本质上是债务管理互换。财政部买入并注销流动性较差的旧券，转而通过常规拍卖发行流动性更强的新券。总债务规模不变，但构成向更新、流动性更强的证券倾斜。”\n\nBBH认为，“额外的回购规模可能通过增加短期票据发行来融资。更多前端供给叠加长债购买，指向收益率曲线趋平。然而，鉴于操作规模相对于整体国债市场（31.4万亿美元）较小，影响应有限。”\n\n哈达德警告称，“财政部回购公告的时机传递出令人不安的信号。在30年期国债收益率触及2007年以来最高水平后不久，财政部便扩大了长端回购。这表明沉重的债务供给（公共和私人）正开始令长端流动性承压，财政部对不断上升的借贷成本愈发不安。”他认为，“归根结底，市场认为财政部是在管理收益率而非流动性，这削弱了美国财政信誉，并对美元构成拖累。”\n\n美国财政部长斯科特·贝森特周四表示，回购规模甚至可能超过40亿美元，并强调当前收益率在他看来并未反映经济基本面。他还认为美国预算赤字可能已见顶，并暗示将更加关注财政整固。\n\n然而，纽元/美元的利好背景可能受到美伊地缘政治紧张局势的限制。围绕霍尔木兹海峡（全球石油贸易的战略要道）的担忧尤为突出。持续的风险厌恶情绪可能支撑美元作为避险货币的需求，从而限制纽元的进一步涨幅。