存储巨头超100万亿韩元股东回报引爆市场！三星股价狂飙10% 带动韩国股市起飞

智通财经APP获悉，据知情人士透露，鉴于全球最大规模DRAM/NAND存储芯片制造商三星电子在 AI 驱动的存储芯片超级周期中计划与股东分享创纪录的利润，该公司管理层将于本月晚些时候宣布一项价值超过 100 万亿韩元(约合 717.5 亿美元)的全新股东回报政策。

业内人士称，这家韩国存储芯片制造商将于 8 月底召开董事会会议，批准一项包含特别股息在内的股东回报计划。

据称，三星将把其自由现金流的 50% 用于这项新计划。

其本土竞争对手 SK 海力士周三揭晓了一项 40 万亿韩元的股票回购并注销计划，这是韩国上市公司宣布的规模最大的股东回报方案。

作为仅次于三星的全球第二大存储芯片制造商，SK 海力士还表示，将把 2025 年至 2027 年间产生的自由现金流的 50% 以上用于股东回报。

存储双雄140万亿韩元回报风暴

韩国半导体双雄正以前所未有的力度，将AI存储超级周期赚取的巨额现金流反哺股东。8月19日，SK海力士董事会正式批准40万亿韩元(约287亿美元)股份回购并注销计划，创下韩国上市公司史上最大规模库存股注销纪录。仅隔一日，韩媒报道三星电子拟在8月底董事会上审议超100万亿韩元(约717.5亿美元)股东回报方案，将以特别现金分红为主，资金来源为自由现金流的50%。

两笔合计约140万亿韩元的回报规模，直接引爆韩国股市——8月20日KOSPI盘中涨超6%，三星电子一度涨逾10%，SK海力士涨逾12%，韩国交易所被迫启动买入Sidecar机制暂停程序化买盘5分钟。

两家公司身处同一轮AI存储上行周期，二季度财报均创历史纪录：三星营收171.5万亿韩元、营业利润89.5万亿韩元;SK海力士营收79.3万亿韩元、营业利润60.5万亿韩元，季末净现金达69万亿韩元。但在"怎么分钱"上，两者选择了截然不同的工具。

SK海力士走的是"回购注销"路线。 40万亿韩元对应约2407万股，占总股本3.3%，8月20日起三个月内执行并全部注销。更重要的是，公司将2025—2027年累计自由现金流股东回报率从"50%以内"上调至"超过50%"，回购注销与现金分红并行。注销的直接效果是永久性减少股本——在盈利不变下机械性抬升每股收益，高盛据此上调海力士2027年、2028年EPS预期各10%。公司明确表示，当前股价未能充分反映其业务竞争力与现金创造力。

三星电子则偏向"现金分红"路径。 据报道，超100万亿韩元回报将以特别股息为主要形式。这一选择背后有治理层面的现实约束：若通过大规模股份注销使三星生命、三星火灾等关联公司被动增持三星电子股份，将触发韩国《金融产业结构改善法》的监管红线。因此三星无法像海力士那样通过缩股获得额外的EPS抬升，其助力逻辑更多是用高额股息率信号重构估值锚——若按50%自由现金流返还测算，三星股息率有望从科技股惯例的1-2%跃升至7%左右。

短期看，两者的股价催化都已剧烈兑现。海力士在8月19日正股暴跌9.75%后，盘后回购公告直接拉动美股ADR盘前由跌转涨；三星则在方案报道后单日爆发，带动整个KOSPI风险偏好回归。

两家公司的动作共同指向一个范式转变：韩国半导体板块正从"周期股"向"周期+高股东回报"双属性切换。花旗、高盛等机构迅速上调海力士目标价，高盛给出350万韩元、隐含133%上行空间；三星方面，KB证券等机构目标价中位数隐含47%-160%上行潜力。