铜钴大国出口政策突变 中资矿企提前布局深加工产线

8月6日晚，国际铜价大幅飙升。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜合约，一度触及14369.5美元/吨。连日上涨之后，已逼近今年1月创下的14527.5美元/吨历史高点。

国际铜价大幅上涨的背后，与铜、钴生产大国的新政不无关系。据新华财经援引外媒报道称，刚果（金）禁止出口铜精矿和钴精矿。对此，业内人士对证券时报记者表示：“刚果（金）出口政策拟限制铜精矿、钴精矿直接出口，目的是倒逼企业在本土完成冶炼，拥有本地冶炼、加工产能的中资矿企，具备更强的政策适配性。”

据悉，刚果（金）是全球最大的钴生产国，全球第二大铜生产国。2025年，刚果（金）铜出口量达到340万吨，同比增长近10%；钴出口量约4.43万吨，同比下降约80%。该国在2025年首先实施钴出口禁令，而后又转为实施配额制。

目前，包括洛阳钼业、紫金矿业、华友钴业、盛屯矿业等企业，均在刚果（金）已落子。部分在刚果（金）淘金的中资矿企，已不再是简单的直接采矿，而是在当地进行深加工。

目前，洛阳钼业在刚果（金）境内运营TFM铜钴矿和KFM铜钴矿。年报显示，洛阳钼业间接持有TFM铜钴矿80%权益。该矿矿区面积超过1500平方公里，主要产品为阴极铜和氢氧化钴。同时，公司间接持有KFM铜钴矿71.25%权益。KFM一期项目于2023年第二季度达产，主要产品为阴极铜和氢氧化钴。目前KFM二期正在建设中，预计于2027年建成投产。

华友钴业在刚果（金）拥有PE527矿权鲁苏西铜钴矿、PE527矿权鲁库尼铜矿。公司在年报中称，公司在刚果（金）已建立采矿、选矿、铜钴冶炼于一体的铜钴资源开发体系。

紫金矿业在刚果（金）拥有卡莫阿铜业和科卢韦齐铜（钴）矿，已形成权益铜产量超30万吨的生产能力。其中，卡莫阿铜矿配套的50万吨/年铜冶炼厂已于2026年1月初生产出首批阳极铜。

我国是钴消费大国，由于钴资源匮乏，主要依靠从刚果（金）进口。去年，由于该国出口政策的调整，对全球钴资源供应产生了较大影响。据国际钴业协会数据，2025年全球钴需求量约21.4万吨，同比增长4.4%；有效供应量约12万吨。

去年年底，寒锐钴业表示，2025年刚果（金）的出口限制令及配额制度落地，公司在配额制度落地前后，积极与当地沟通，申报出口豁免。

盛屯矿业在2026年半年报中表示，上半年钴市整体震荡偏弱，预计下半年钴行业供需偏紧格局将逐步缓解，刚果（金）出口配额约束下原料陆续到港，但消费电子需求疲软及三元高镍低钴化趋势拖累消费，预计钴价震荡运行。