Starlink持续扩增释放亿元级订单信号 信维通信成A股商业航天核心受益公司

摘要：信维通信商业卫星及高端连接器业务接近随着Starlink终端扩产、移动卫星数量提升以及星载产品导入，未来相关订单规模有望向40亿至60亿元扩张

SpaceX最新财报和电话会，为信维通信商业卫星业务提供了新的增长线索。SpaceX二季度连接业务收入42.91亿美元，同比增长65.8%。Starlink当季净增约170万用户，总用户数达到约1200万。同期，Starlink终端生产支出同比增加1.48亿美元，下一代卫星、地面设备和Starlink终端研发支出分别增加9000万美元、2800万美元和1800万美元。

相关投入将形成用户终端、移动直连卫星和分布式地面网络三类硬件需求。信维通信已经向SpaceX供应高频高速连接器、相控阵天线及模组，部分产品实现量产，具备承接后续增量订单的产品基础。

公司在2025年度业绩说明会上表示，基于客户星座建设规划及当前业务进展，预计2026年商业卫星相关订单量较2025年增长。目前，阵列天线B、阵列天线模组A以及高频高速线缆和连接器已经进入量产，新增订单具备明确的产品承接基础。

供应商订单显示Starlink采购加速

Starlink扩张已经向上游供应商传导。英国射频厂商Filtronic获得的SpaceX订单由1970万美元增至6250万美元，扩大至原来的约3.2倍，最新订单折合人民币超过4亿元。意法半导体披露，Starlink目前每天生产超过2万套用户终端，年化产能超过730万套，每天采购的相关芯片超过500万颗，覆盖用户终端、卫星和地面基础设施。

参照Filtronic已经取得的订单，SpaceX单一射频产品线的采购规模已经达到4亿元级。信维通信覆盖高频高速连接器、相控阵天线及模组等多个品类，并在推进星载产品导入。以信维通信商业卫星及高端连接器业务接近20亿元的现有规模作为测算基础，随着Starlink终端扩产、移动卫星数量提升以及星载产品导入，未来相关订单规模有望向40亿至60亿元扩张，中性情形约为50亿元，对应约30亿元新增空间。

移动直连增加星上与地面订单

截至2026年3月底，SpaceX拥有约650颗移动直连卫星。管理层表示，下一代移动卫星数量可能扩大约10倍。按照这一规划推算，移动直连星座规模可能增至约6500颗，对应约5850颗新增卫星的配套需求。

信维通信正在推进星载相控阵产品导入。若产品进入下一代移动卫星供应体系，公司订单将从地面终端延伸至星载相控阵、高速连接器和互联组件，商业卫星业务的产品数量和单星配套价值均有提升空间。

地面网络也将形成新的设备需求。SpaceX计划利用EchoStar频谱建设完整的移动通信网络，并考虑在Starlink宽带天线设施上搭载小型蜂窝设备，将相关站点分布到住宅和企业屋顶。

以现有约1200万用户终端作为潜在节点进行情景测算，若未来10%的节点加装相关设备，将形成约120万套新增设备需求。部署比例每提高5个百分点，还将增加约60万套需求。信维通信可以提供天线、高频高速连接器、线缆及模组，若相关产品进入分布式地面网络，公司订单来源将从宽带终端进一步扩展至移动通信设备。

95亿元规划产能承接北美订单

信维通信拟投资35.63亿元建设商业卫星通信器件及组件项目，建设期36个月，达产年营业收入测算为94.99亿元，税后利润约9.69亿元。该项目覆盖阵列天线、天线模组及高频高速连接器等产品，为承接Starlink终端、移动网络和星载设备订单预留了产能。

公司已经成为北美大客户相关连接器的主要供应商，公司自2021年开始服务该客户，部分地面终端零部件已连续多年保持独家供应。目前北美两家重要卫星企业均为公司客户，新增订单可以同时来自现有客户份额提升、新客户放量和产品品类扩张。

2025年下半年又实现对新增北美商业卫星客户的批量供货。随着产品品类增加及墨西哥基地建设推进，信维通信在北美市场的合作内容有望由连接器扩展至天线和模组，商业卫星业务将成为公司深入北美硬件供应链的重要抓手。

太空AI提升产品配套价值

SpaceX计划于2027年开始发射StarMind AI卫星。星载计算密度提升将增加高速互联、供电和热管理需求。AI卫星的硬件复杂度和数据传输需求高于普通宽带卫星，信维通信获得的业绩增量有望通过连接器、天线和散热产品品类增加，以及单星配套价值提升共同体现。

信维通信已经进入新的北美AI硬件客户供应链，部分芯片封装散热器件已实现供货。若高速连接和散热产品进一步应用于AI卫星，公司商业卫星订单还将获得单星价值量提升带来的增长。

高端MLCC构成另一项业绩增量。渠道数据显示，中国市场主流X5R产品报价近期上涨15%至25%。信维通信已经布局高容、高可靠性MLCC，并拟收购信维电科55%股权。随着交易推进及高端产品放量，MLCC有望与商业卫星业务共同扩大公司的增长来源。