从淘宝到Token：阿里的第二条增长曲线开始成形

8月3日，阿里正式发布新一代基座大模型Qwen3.8-Max。2.4万亿总参数、950亿激活参数、100万Token上下文，使这款模型进入全球文本模型前列。Arena最新榜单显示，Qwen3.8-Max暂列长文本综合榜第五，排在四款Anthropic模型之后，超过了部分Claude Opus、Gemini和GPT版本。该排名仍被标注为初步结果，因为目前累计票数只有1452票，技术领先程度还需要更多真实调用验证。

阿里同时还宣布，Qwen-Max级模型将首次开放权重，计划于发布后一周释出，并推出面向办公场景的QwenWork。

阿里的一系列动作可以说改变了中国大模型参与全球竞争的方式。目前能力、价格、开放部署和云服务被放进同一套产品体系，企业客户由此获得新的选择：客服、研究、合同处理、编程、数据分析等大量流程，无须持续购买价格最高的模型。

Qwen3.8-Max虽尚未全面超过Anthropic，却已具备压缩高端闭源模型溢价的能力。更重要的是阿里的公司形态也在扩展，电商提供场景和客户关系，云计算承接算力需求，千问负责模型入口，钉钉与QwenWork把模型送进组织流程。

模型榜单的终点是企业愿意迁移多少工作

大模型竞争正在越过“谁更聪明”的单一比较。

据统计，Qwen3.8-Max在QwenCloud的公开价格为每百万输入Token 2美元、输出Token 6美元；Claude Sonnet 5在8月底前的推广价为2美元和10美元，随后恢复至3美元和15美元；定位更高的Claude Opus 4.8为5美元和25美元。

Qwen的输入价格与Sonnet推广价相同，不过相比之下输出价格更低。Arena榜单中，Qwen3.8-Max得分1510，位居第五；前四名均由Anthropic模型占据，得分介于1516至1524之间。

性能差距仍然存在，却已收窄到企业采购可以认真权衡的范围。高强度科研、复杂软件工程与长链条自治任务仍会追求峰值能力，大量标准化岗位更关心任务能否完成、错误率能否控制、数据能否留在企业内部、全年预算能否承受。价格差距只有在能力跨过可用线后才具备杀伤力。

“中国模型拿走80%的企业工作流”这一说法更接近一种产业方向。普通企业工作的总量远大于少数尖端任务。中国模型一旦在“能力足够”的区间建立成本优势，闭源模型能够维持高价的任务边界就会收缩。中国厂商掌握全球AI定价影响力，也未必表现为率先提高价格，更可能表现为迫使领先厂商降低单位智能的收费。

当一家企业年收入5亿元、年AI预算500万元时，选择Qwen还是Claude，取决于模型能处理多少内部任务、迁移成本多高、数据安全如何保障。正如哈佛商学院教授西奥多·莱维特所解释的产品价值：“人们想要的不是四分之一英寸的钻头，而是四分之一英寸的孔。”

企业购买大模型，同样在购买能够验收的工作结果。模型榜单决定品牌声量，单位任务成本和部署自由度则决定采购规模。

阿里云已经把模型进步写进收入，电商不再承担全部增长想象

阿里最新披露数据截至2026年3月31日，数据显示：云智能集团收入416.26亿元，同比增长38%；外部客户收入增长40%；分部经调整EBITA增至37.96亿元，同比增长57%。AI相关产品占云业务外部收入的30%，并连续第11个季度保持三位数增长。

整体上来看，其模型能力、客户采用和分部利润同步改善，千问也已经具备独立的商业价值，不再停留于集团研发投入中的技术项目。

更重要的变化发生在收入链条：Qwen3.8-Max通过API产生Token收入，企业微调和私有化部署继续消耗计算、存储、数据库与安全服务；QwenWork把模型包装成订阅制工作平台，并计划嵌入服务超过2000万家企业和组织的钉钉。

阿里披露，Model Studio客户数同比增长八倍，AI相关产品年化收入超过358亿元。模型单价下降未必削弱云业务，如果调用频次、企业数量和工作流覆盖率扩张，仍可以推动总体算力需求继续上升。

阿里拥有电商、办公、云计算和企业客户网络，模型可以进入商品搜索、营销投放、商家经营、客服、供应链与内部协作，其业务结构很难被单纯经营模型API的创业公司复制。

消费端千问截至2026年2月的月活跃用户已经超过3亿，也为AI应用提供了规模化分发入口。开放权重会限制单纯依靠模型授权获得收入的空间，但也有利于扩大开发者生态，商业价值将更多集中于托管推理、企业安全、数据治理、Agent订阅和行业解决方案。

AI相关产品年化收入358亿元，约占云业务外部收入的30%。AI云已从“试验性支出”成长为云业务的核心构成。阿里慢慢地在摆脱电商估值，不过电商对其依然很重要。电商仍然提供现金流、场景、商家网络和用户关系，AI负责重新组织这些资产，并将部分价值转化为云收入与软件收入。

成熟的消费平台与高速增长的AI基础设施同时存在，阿里的基本面开始接近“消费平台加AI云服务”，单一线上零售集团的分析框架已经难以覆盖全部业务变化。

低价模型能否形成高质量利润，将决定阿里的重估能走多远

技术进展已经清晰，财务代价同样需要正视。

数据显示：截至2026年3月31日止三个月阿里集团收入2433.8亿元，同比增长3%；经调整EBITA下降84%至51.02亿元，自由现金流净流出173亿元。公司解释，现金流下降主要来自即时零售投入、千问用户获取以及云基础设施支出；单季度资本开支达到268.87亿元。2026财年全年资本开支为1260.63亿元，阿里此前还宣布在三年内至少投入3800亿元，用于AI和云基础设施建设。

可见阿里云收入和分部利润正在加速，但集团利润与现金流仍承受扩张成本。

模型降价需要足够大的需求弹性，Token增量、企业续费和高毛利软件服务，需要覆盖推理成本、服务器采购和数据中心折旧。若大量调用停留在低价API层面，收入增长可能伴随利润率承压；若QwenWork、Model Studio和行业Agent形成稳定订阅，云业务的利润弹性才将显著增强。

权重开放后，企业还可按照数据合规、延迟和成本要求，选择公共API、专有环境或自行部署，但开放权重也包含商业取舍。

开发者能够自行部署模型，阿里云需要依靠服务稳定性、安全体系、开发工具和行业交付能力留住客户。海外扩张还受到数据跨境、监管差异、先进芯片供应和企业信任等因素影响。

目前Qwen3.8-Max的榜单成绩尚属初步，权重开放也仍处于发布计划中；Anthropic、OpenAI和Google已经具备降价、推出轻量模型、绑定云平台与开发工具的能力。阿里正在证明，中国模型可以在接近顶级能力的同时，把价格、开放部署、云基础设施和企业入口组合起来。

但全球定价影响力最终还是依赖持续交付、海外服务网络以及可审计的安全体系。阿里未来的增长质量，需要由云业务增速、AI收入利润率和资本开支回报共同验证。千问若能持续降低单位智能成本，阿里云就有机会成为全球企业AI普及的重要基础设施。接下来，阿里真正要摆脱的是只能依靠电商解释公司价值的旧框架。