【券商聚焦】交银国际：新能源车竞争升级 荐小鹏吉利比亚迪

金吾财讯|交银国际发布研报指，2026年7月新能源汽车市场延续增长，10家样本车企合计销量同比/环比分别提升25.5%/1.2%，但品牌表现显著分化。零跑汽车首次突破10万辆月交付，同比增102.0%，成为首家跨过该门槛的新势力；蔚来、极氪同比增速分别达71.0%和111.1%，领先同行；比亚迪乘用车销量41.1万辆，同比增长20.5%，海外销量17.98万辆，同比增124%，占总销量约43%，在高基数下仍维持稳健扩张。整体增长动能向具备规模优势、新品周期及海外增量的车企集中。 研报认为，随着新车型密集上市、智能化配置下探和渠道效率提升，品牌间的竞争正从单纯价格战转向产品力、智能化和运营效率的综合竞争。展望后市，建议沿三条主线配置：一是出口业务高增长且具备规模优势的整车龙头；二是新品周期明确、智能化能力持续迭代的新势力；三是拥有物理AI延展能力（如VLA/世界模型、人形机器人、低空经济）的标的。 具体个股方面，交银国际建议关注小鹏汽车(9868.HK)，预期新品与增程车型放量、海外本地化生产及物理AI业务落地将驱动增长；吉利汽车(0175.HK)受益于内部资源整合及极氪品牌高增长；比亚迪股份(1211.HK)则凭借出口持续高增、高端品牌和智能化提速获得青睐。上述三只个股评级均为“买入”。