对话美联新材易东生： 数据闭环困住制造业AI，色母粒龙头的清醒与耐心

来源：英华价值研究院

制造业运用AI技术面临的普遍难题，就是垂直领域的数据大多是个闭环，而光靠企业的自有数据是远远不够的。

中国基金报记者 刘昆明

近期二级市场剧烈起伏，放大了投资者对实体企业生产经营、扩产节奏、业绩兑现能力的疑虑。在此背景下，中国基金报记者走进上市公司一线，直面实体经营管理者，以实地走访、深度对话的方式，过滤盘面情绪噪音，还原一线实体经济真实的经营现状、项目落地进度与中长期布局逻辑。

7月29日，记者走进美联新材（300586），对话公司总经理易东生。

2000年，美联新材创立于广东汕头，2017年1月登陆创业板，是国内首家色母粒上市企业，在发展色母粒主业的同时，布局精细化工和新能源电池材料等业务。

中国基金报：近期资本市场科技主线虽然波动剧烈，但人工智能这些年一直是资本市场重要的叙事之一。作为新材料企业的总经理，你怎么看待AI的崛起？

易东生：AI作为时代的产物，是社会发展的趋势。我们也在不断地学习，比如考虑运用AI技术去帮助调整色母粒的参数配比，开发新的产品，但现在数据量还不够多；在垂直领域，要想把AI应用起来并取得一个理想的结果，存在一定难度，需要一个过程。

AI的成长，就像人的成长，需要不断学习，而且需要更丰富、更深入、更专业的数据。就色母粒这个行业而言，暂时还没有哪家企业有足够多的数据能够让AI快速地成长起来，各企业的数据还是闭环，很难共享。制造业运用AI技术面临的普遍难题，就是垂直领域的数据大多是个闭环，而光靠企业的自有数据是远远不够的。

中国基金报：相对而言，投资者可能认为美联新材更偏向传统产业，你觉得这种看法会影响估值吗？

易东生：短期市场的估值表现，就我们而言，也是看不太懂。就像这次剧烈波动，公司的主业一直正常经营、稳步发展，无论是色母粒还是湿法隔膜，都在向好的方向发展，经营数据不存在剧烈波动。就市场而言，无论是传统产业还是新兴产业，包括最热的AI产业，其最后都要回归到经营业绩上。作为上市公司，发展好主业、经营好主业，才是第一位的。

在美联新材汕头总部厂区，记者看到一袋袋刚从生产线下来的白色母粒整齐地堆放在仓库里。易东生带着记者参观生产线时提到：“这是即将发向下游客户的产品，这条生产线每小时生产一吨，24小时连续生产。”

根据智研咨询的报告，全球色母粒需求量将从2016年的460.20万吨增长至2026年的850.40万吨，其中白色母粒需求将从2016年的218.31万吨增长至2026年的305.63万吨。就国内市场而言，预计2026年白色母粒需求量为130.81万吨，2029年白色母粒需求量将增长至179.47万吨。

中国基金报：国内色母粒同质化竞争比较激烈，加上国外竞争对手，公司依靠哪些布局来稳固自身龙头地位和市场份额，化解这种竞争局面？

易东生：在我看来，没有竞争的行业几乎是不存在的。对美联来说，与同行的竞争是相互促进、共同发展的良性竞争，我们把竞争对手都亲切地称呼为“友商”。

美联作为国内高分子复合着色材料行业，尤其是色母粒领域具有较强竞争力和成长性的企业，多年来主要通过以下途径来稳固自身的龙头地位：

一是加强研发投入，持续进行技术创新，保持业内领先的技术研发优势，不断推出新产品，以满足客户的多样化需求。

二是用优质的产品质量和服务来提升客户满意度和黏性，积累优质的客户资源。通过多年的积累，公司已为全球超过4000家客户提供了几千种高分子材料着色及功能化解决方案。

目前，公司拥有长期稳定的客户群，分布于全球40多个国家和地区，以及国内塑料工业发达的20多个省市。在公司众多客户中，很多客户已从单纯的商业交易关系转变为牢固的合作伙伴关系。

中国基金报：四川达州在建的30万吨产能具有什么样的竞争优势？

易东生：这个项目主要是建设20万吨钛白粉、30万吨白色母粒产业一体化项目。公司选址在四川达州宣汉县，从竞争优势的角度，主要有以下几点考虑：

一是宣汉县天然气和液体硫磺资源丰富。天然气是生产钛白粉的重要能源，硫磺是生产硫酸的主要原料。就地取材，无论从价格方面还是运输方面，都可以有效地降低采购成本。同时，采购液体硫磺还可以节省固体硫磺熔融成本。

二是该项目从钛白粉到白色母粒产品一体化生产，不仅可以保证钛白粉供应的稳定性和连续性，同时还可以节约外购钛白粉的包装、运输及供应商毛利等成本。

三是项目配套自建渣场，可以有效节约废渣堆放处置成本。

公司在色母粒行业精耕细作多年，产品质量稳定，具有较大的客户群体资源和稳固的市场基础。

所以，我们认为，四川达州的30万吨白色母粒项目不仅有较强的成本竞争优势，也有很好的客户资源和市场基础方面的竞争优势。目前，整个项目正在按计划推进中。

中国基金报：三聚氯氰的准入资质要求高，生产许可证稀缺，行业内的企业数量较少，为何行业竞争依然会比较激烈？这种激烈的竞争在什么情况下会得以缓解？

易东生：正如前面交流所说的，行业竞争不可避免。近两年，三聚氯氰销售市场竞争激烈，本质上是行业周期性需求疲软影响所致。虽然三聚氯氰产品市场竞争激烈，但公司产品的竞争优势和市场地位没有发生变化，随着后续行业周期上行，这种激烈竞争的局面有望得以缓解。

中国基金报：国内湿法隔膜行业产能比较充裕，公司今年7月重启了第一期第二阶段项目，请问布局隔膜业务的差异化发展思路体现在哪里？重启时看到了什么变化？

易东生：去年年末，锂电池行业开始复苏，隔膜需求量持续增加，公司现有基膜线和涂覆线产能已不能满足客户的订货量和交期需求。结合公司对锂电行业发展的预期，我们认为应当抓住当前的有利时机，重启第一期第二阶段的第5号和第6号基膜生产线及配套涂覆生产线的建设。

安徽美芯从2025年开始，一直致力于聚凝胶半固态隔膜的研发和生产技术储备，2026年已经开始按100万㎡/月供货给固态电池企业。按照技术路线和销售规划，公司在一期二阶段项目建设完成后，将对产品结构做进一步的优化调整，充分利用一期一阶段产线具有宽幅更窄和稳定性更高的特点，加大高附加值隔膜产品（无人机、数码、机器人应用）的市场拓展力度。

中国基金报：湿法隔膜和普鲁士蓝钠电正极有协同效应吗？

易东生：湿法隔膜在技术层面上更容易实现超薄、高孔隙率、高一致性的产品需求，钠电池从电化学机理上需要较高的离子通过率。

未来钠电池需要高理论容量和电压，从目前来评估，较好的正极材料首选普鲁士蓝体系。随着普鲁士蓝技术的进步及工程制造的稳定性落地、电池性能的两者兼容，湿法隔膜和普鲁士蓝将协同进步，共同推动钠电池的技术革新和发展。

中国基金报：从营收占比来看，公司目前有两大基础业务板块——色母粒和三聚氯氰，以及三个新兴业务——湿法隔膜、高性能颜料、电子材料。外界会认为这些业务看起来关联性不强，集团层面是如何分配资金、研发和人力资源的？

易东生：对于生产制造企业来说，资金和资源的分配通常按照业务规模和发展规划来匹配，以满足各业务的经营和发展需要。成熟业务按常规预算进行资源配套，新兴业务将重点配套相应的资金和中高端人才以支持新产品、新技术的研发和市场拓展工作，重大工程建设项目（如美联新能源及高分子材料产业化建设项目）纳入公司战略发展规划进行专项资源配套和管理。

中国基金报：公司对未来三年各业务板块的发展优先级有怎样的考虑？

易东生：对于三大业务板块的发展规划，总体而言，坚持高分子新材料、精细化工和新能源三大业务板块“齐头并进、深度布局、协同发展”的中长期目标。依托美联新能源及高分子材料产业化建设项目，首先夯实色母粒业务板块这个基本盘；对于新能源板块和精细化工板块的发展，力求“做精、做细、做好”，做到稳中求进。

编辑：赵新亮 校对：纪元 审核：许闻