美元走向三个月最差一周：美联储信誉遭疑，日本天量干预“补刀”

智通财经APP获悉，美元正迈向三个月来表现最差的一周。对美联储新领导层遏制通胀决心的疑虑持续发酵，叠加日本当局疑似以创纪录规模入场干预日元，共同将美元推至一个多月来的低位。彭博美元现货指数本周累计跌幅一度达到1.2%，尽管周五在月末资金流推动下小幅回升，但整体疲态尽显。

本轮美元跌势的核心，在于市场对美联储主席凯文·沃什领导力的不安。沃什近期的表态令投资者担忧，央行可能会在通胀依然高于目标的情况下犹豫不决、推迟加息。这种忧虑直接体现在资产价格上：被视为通胀预期风向标的长期美债收益率已攀升至2007年以来最高，但往常会随之走强的美元却逆势下挫。

这种债汇的异常联动，被Gavekal Wealth董事总经理兰迪尔·普拉卡什形容为“颇有‘新兴市场’的感觉”。他指出，投资者正开始对美国的政策路径表达不满，这种局面“对美债和美元都是利空”。

周四公布的最新经济数据虽为美联储按兵不动提供了理由——美国二季度经济增长放缓，且美联储青睐的核心个人消费支出价格指数上月环比下降0.1%——但并未能驱散笼罩在美元上方的阴云。

截至周五，互换市场仍定价年内剩余时间美联储将累计加息34个基点，与周四基本持平。荷兰国际集团外汇策略师弗朗切斯科·佩索莱表示：“我们仍不急于判断这轮美元抛售已触底。任何不及预期的美国数据，都可能导致比以往更大规模的鸽派重新定价。”

日本“突袭”汇市，单日砸下530亿美元

在美元自身动能减弱之际，日本当局疑似发动的强力干预，成为压垮美元的又一根稻草。周四纽约交易时段，日元兑美元汇率在短短数小时内飙升了3.3%，单日涨幅为2023年12月以来最大，盘中最高触及158.34，远离了本周早些时候创下的164附近的40年低点。美元当时创下了自2022年底以来的最大单日跌幅。

尽管日本财务省官员拒绝证实是否进行了干预，但多项证据指向这是一次精心策划的突袭行动。根据日本央行账户变动与货币经纪商预测的对比，分析估计此次干预规模约为8.45万亿日元，约合528亿美元。这很可能创下日本有史以来单日干预的最大规模纪录。花旗销售与交易部门在发给机构客户的报告中指出，仅在美东时间周四上午9点30分到9点40分的十分钟内，其电子交易平台就记录到约81亿美元的美元兑日元卖盘。

三菱日联摩根士丹利证券首席外汇策略师植野大作表示：“很难想象除了货币干预之外，还有什么能在如此短的时间内导致日元暴跌5点。”他认为，当局特意选在美联储和日本央行会议之间动手，意在“让市场措手不及”。

有市场消息称，韩国当局也在纽约时段卖出美元，令韩元升至去年10月中旬以来最强水平，引发外界对两国协调行动的猜测。日本最高外汇事务官员三村淳暗示，当局的行动正获得包括美国在内其他国家的支持。据一位熟悉内情的人士透露，美国当局在东京时间周五凌晨2点30分左右进行了一次“汇率审查”，此举通常被视为协调干预的前兆或辅助动作。

干预之后，市场聚焦日银与美元前景

在短暂的人为拉升后，日元走势的持续性仍面临考验。周五，日本央行如期维持利率不变，日元回吐了部分隔夜涨幅，截至发稿交投于160附近。此次干预已是日本年内第二次大举出手。此前，当局在4月底至5月初的黄金周期间，曾单月豪掷创纪录的11.73万亿日元干预汇市，但日元随后很快回吐了涨幅。

对于日元而言，真正的多空对决将在日本央行的政策沟通中展开。若市场解读央行未来的加息步伐将慢于预期，日元当前的干预收益很可能迅速蒸发。SBI FX Trade执行顾问齐藤裕司表示：“关键在于当局是否会持续推动美元兑日元跌破155关口。我们希望借此判断政府捍卫货币的决心到底有多大。”

而对美元整体走势而言，随着市场对美联储政策路径的重新评估和对美国经济数据的敏感度上升，任何基本面的风吹草动都可能加剧波动。在日本以真金白银明确划出“红线”后，美元短期内或将面临来自政策端和海外官方力量的双重压力。