政治局会议重磅定调！八大要点，解读来了

【导读】宏观政策发力提效，共同服务扩大内需和高质量发展大局

中国基金报记者 李树超 张玲

中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

受访专家表示，会议肯定了上半年经济动能向新、结构向优的发展态势，也明确了下半年经济工作重点。会议强调宏观政策发力提效，财政政策兼顾扩容与提速，货币政策灵活审慎、加强财政金融协同，政策落脚点是扩大内需和现代化产业体系建设。此外，资本市场改革目标升维至“提升韧性”，依靠投融资综合改革夯实市场基础，助力经济稳增长与高质量发展。

看点一：

宏观政策要发力提效

既要“扩规模”又要“提效率”

中共中央政治局会议提出，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，这一表述表明下半年财政政策核心是既要“扩规模”又要“提效率”，重点在于加快支出进度、尽早形成实物工作量，并继续优化财政金融协同促内需政策。

同时，会议提到“要高度重视经济运行中的困难挑战”，相较今年4月份政治局会议“面临一些困难和挑战”，反映出对问题的关注力度有所提升。

中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅表示，结合上半年经济数据，出口表现极为强势，而投资与消费相对偏弱运行。会议提到要“及时谋划出台务实管用的增量政策”，以及“有效扩大国内需求”。

看点二：

货币政策释放了灵活审慎、相机抉择的明确信号

货币政策方面，会议指出，综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。

北京大学光华管理学院院长田轩对此解读，“综合运用并适时调整”意味着央行不会拘泥于单一工具，而是根据市场变化灵活组合使用降准、降息、公开市场操作等多种政策手段。而“优化实施财政金融协同”是此次表述的重点，意在解决财政政策“有钱花不出”或货币政策“有水流不进”的堵点。

董希淼也认为，会议提出“综合运用并适时调整货币政策工具”，释放了货币政策保持灵活审慎、相机抉择的明确信号，意味着政策工具已进入准备状态，具体操作时将视国内外经济形势、通胀水平及金融市场运行情况而定。

他总结称，货币政策将继续坚持适度宽松的取向，加大逆周期调节力度，在“适时调整”中把握好力度与节奏，兼顾稳增长、调结构与防风险等多重目标。

杨畅补充道，上述要求更加侧重对具体动作的要求，需要与财政政策协同，实现“促内需”。从基层运行看，包括实体经济融资需求偏弱、地方政府债务化解、地方存量资产盘活，均对货币政策工具提出了较为针对性的需求。

看点三：

政策落脚点在于“促内需”

共同服务扩大内需和高质量发展大局

“综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同”政策的落脚点在于“促内需”。

田轩对此解读，会议释放了宏观政策发力提效的明确信号。预计下半年将看到更积极的财政支出进度与更灵活的货币投放相结合，共同服务扩大内需和高质量发展的大局。

同时，会议提出“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策”。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次会议提出“加大逆周期调节力度”，意味着后期宏观政策在稳增长方向有望发力。在存量政策、增量政策方面，预计接下来政策节奏将为“两步走”。

一是短期内将重点加快财政支出和政府债券发行使用节奏，加快推进8000亿元新型政策性金融工具落地生效，带动投资止跌回稳。货币政策方面，重点是进一步发挥各项结构性货币政策工具在科技金融、普惠金融等方面的支持性作用，持续推进新旧动能转换、稳定就业大局。

二是在充分发挥这些存量政策的效能之后，预计三季度末前后，有可能出台一批务实管用的增量政策：财政政策方面，增发一定规模的政府债券，主要用于促消费、稳投资；货币政策方面，一是央行有可能实施降息降准。二是结构性货币政策工具降息、增量、扩围，进一步加大对科技金融、普惠金融的支持力度。

看点四：

资本市场改革目标：

从“稳定信心”升维至“提升韧性”

针对资本市场，会议强调，深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，今年6月下旬以来，资本市场成交量下降，市场波动加剧，风险有所上升，市场韧性和投资者信心亟需提升。6月陆家嘴论坛上，证监会已从融资端和投资端做了相应部署，后续需将相关工作落实落细。

南开大学金融研究院院长田利辉认为，此次政治局会议将资本市场改革目标从“稳定信心”升维至“提升韧性”，彰显了治理理念的深刻嬗变。这一表述绝非文字微调，而是直指市场根基：只有制度的韧性方能抵御内外风险冲击，实现长治久安。其核心要义在于构建“风险吸收—自我修复”的市场生态，而非依赖政策和国资托底。

在他看来，“资本市场韧性”之锚落点清晰：投融资综合改革是筋骨，长效机制建设是血脉。改革聚焦两端发力——融资端强化上市公司质量，推动“重融资”向“重回报”转型；投资端以长钱长投破局，通过制度优化引导社保、保险资金等“耐心资本”深度入市。同时，逆周期调节工具箱扩容、跨境资本流动审慎管理、中小金融机构化险等配套举措，构筑起立体防波堤。

看点五：

发展智能经济新形态

加快人工智能规模化应用

产业政策方面，会议提出，深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。

对外经济贸易大学政府管理学院副教授江汉臣表示，人工智能政策正在从“发展一项技术”转向“塑造一种新的经济形态”。“人工智能+”负责推动技术进入千行百业，“智能经济新形态”强调由此产生的产业、组织和就业结构变化，“人工智能治理体系”则为这种大规模转型提供安全、责任和信任基础。

“下一阶段的关键，不是简单增加算力投入或大模型数量，而是通过场景开放、制度创新和人机协同，把技术能力转化为真实的生产率增长和公共服务改善。”江汉臣指出，人工智能时代真正稀缺的除了算法和算力，还有能够组织跨部门协同、开放公共场景、制定可信规则并承担公共责任的治理能力。

温彬预计，政策重点将由基础设施和模型研发进一步转向规模化应用，推动人工智能向制造、金融、医疗、教育、交通和消费等领域加快渗透。

会议还强调，积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级。

温彬表示，未来产业方面，重点突破前沿技术和培育新赛道，新兴产业重点扩大规模、形成支柱，传统产业则通过数字化、绿色化和高端化改造稳定制造业基本盘。政策更加重视新旧动能平稳接续，既防止传统产业调整过快，也推动新技术尽快形成产业规模、市场需求和就业支撑。

看点六：

高水平对外开放

从“保规模纾困”转向“调结构提质效”

对外开放领域，会议指出，要拓展国际经贸互利合作空间，大力发展服务贸易，促进贸易平衡发展。完善对外投资管理制度和海外综合服务体系，积极吸引和利用外资。

清华大学全球证券市场研究院秘书长迟永胜表示，这意味着对外开放已从“保规模纾困”转向“调结构提质效”。为适配外部环境新变化，外贸外资政策彻底告别短期纾困模式，聚焦高质量发展：一是优化贸易结构，大力发展服务贸易，推动货物贸易与服务贸易平衡发展，对冲全球货物贸易需求疲软压力；二是升级外资服务，完善对外投资管理制度和海外综合服务体系，持续优化营商环境，精准吸引高端制造、研发类外资落地；三是多元避险布局，依托中欧班列、边境口岸等渠道，拓展非欧美多元经贸伙伴，降低单一市场依赖风险。

温彬指出，在“走出去”方面，会议强调“完善管理制度”和“海外综合服务体系”，意味着对企业海外投资的监管将从“审批式管理”转向“服务型保障”，为企业出海提供法律、金融、信息等全方位支持；在“引进来”方面，后续或在负面清单缩减、服务业开放、营商环境优化等方面有更具体的政策出台。

看点七：

继续综合整治“内卷式”竞争

市场化改革转向法治化长效治理

会议强调，要营造公平有序的市场竞争环境，制定实施全国统一大市场建设条例，继续综合整治“内卷式”竞争，常态化解决企业账款拖欠问题。

在迟永胜看来，2025年，对市场竞争、企业治理的要求停留在行政层面的阶段性整治。而本次会议将其进一步升级为落地多项法治化硬举措：制定实施全国统一大市场建设条例、常态化整治“内卷式”竞争、长效清理企业账款拖欠。

温彬也认为，全国统一大市场建设正在从方向性部署转向制度化约束。下一步预计将围绕市场准入、公平竞争审查、招投标和地方政府行为边界强化约束，推动竞争从低价内耗转向质量、技术和效率竞争。

王青表示，接下来“反内卷”不会松劲，今年CPI、PPI都将实现一定幅度的正增长，代表整体经济物价水平的GDP平减指数同比将由负转正。这将有助于推动企业营收和居民可支配收入增速加快，提振经济增长动能。

看点八：

供需两端发力

稳定房地产市场

会议还提出，稳定房地产市场。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，会议继续将房地产置于防风险的位置。不过防风险的思路发生变化，不再单纯救助需求端，而是从供需两端发力。供给端方面，首先，通过主动收缩供给来平衡供需；其次，通过“好房子”建设，推进差异化供给，匹配和牵引需求；最后通过以“六张网”为代表的基建和城市更新，补足城市市政和公共服务短板，修复房地产的使用价值，通过提振服务业带动就业，修复需求基础。

上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，房地产市场要保持稳定，核心在于房屋交易市场的平稳运行。今年以来，二手房及新房市场总体保持相对积极的活跃态势，价格表现和市场预期基本稳定。但市场复苏过程中仍存在一定不确定性，尤其对未来走势的预期尚需进一步巩固。因此“稳定房地产市场”既是当前房地产工作的重要任务，也是筑牢安全底线的重要内容。

校对：纪元

制作：舰长

审核：许闻

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