A股收评 | A股缩量大跌 创指跌超7%创7月新低 算力硬件方向全线重挫

7月28日，三大指数全天低开低走集体收跌，截至收盘，沪指跌1.16%，深证成指跌4.52%，创业板指跌7.35%创下7月调整以来新低。此外，科创50指数跌6.33%。全市个股跌多涨少，下跌个股超2700只，沪京深三市全天成交2.03万亿元，较上一日缩量成交508亿元，内资主力资金净卖出1086亿元;两市涨跌中位数为-0.05%。

盘面上，机构抱团股遭恐慌抛售，科创50、创业板50成分股重挫，源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信等多只AI大牛股跌超10%;光模块、PCB、液冷、铜缆高速连接、光纤光缆等算力硬件概念全线下挫，剑桥科技、龙股份等多股跌停;存储芯片、长鑫产业链再度重挫，兆易创新、德明利、深南电路等多股跌停;MLCC、半导体设备、先进封装等半导体产业链全线下行，恒运昌、杰华特等多股跌超10%;覆铜板、电子布、铜箔等PCB上游材料概念全线重挫，生益科技、华正新材等多股跌停;光伏、电、锂电池等新能源产业链全线走低，孚日股份、百合花等跌停。

上涨方面，银行板块盘中逆势拉升，建设银行涨超2%，创历史新高，A+H股总市值超2.1万亿，上海银行、农业银行、邮储银行、南京银行跟涨;创新药概念表现活跃，海南海药2连板，津药药业、哈三联、新赣江、哈药股份跟涨;白酒、乳业、食品饮料、零售等大消费板块全线走强，金种子酒、东百集团、一鸣食品等涨停;脑机接口概念延续强势，创新医疗4天3板，海南海药、南京熊猫、爱朋医疗、塞力医疗等跟涨。

综合市场分析，多重因素压制A股。

1、外围因素:隔夜美股芯片股集体暴跌，闪迪一度跌超10%，日韩股市跟随大跌，韩国KOSPl指数跌超8%触发熔断机制，SK海力士跌超10%。

2、宏观因素:美债收益率维持高位，高估值科技股估值逻辑承压;市场担忧美联储加息预期升温，全球风险偏好下行。

3、技术层面:存储、算力上半年累计巨大涨幅，高位堆积大量短线获利筹码，反弹遇压力位解套抛压集中释放;

展望后市，国泰海通认为，当前A板块进入预期混沌与瓶颈期，随着估值快速下杀有望逐步走稳，宁德时代大额回购注销为市场提供了新的交易可能。科技主题整体进入震荡阶段，但也将迎来错峰配置时机，关注板块轮动与产业新催化。

热门板块

1、银行板块逆势拉升

银行板块盘中逆势拉升，建设银行涨超2%，创历史新高，A+H股总市值超2.1万亿，上海银行、农业银行、邮储银行、南京银行跟涨。

点评:中信证券分析认为，2026至2027年行业ROE将企稳于8%至9%区间，伴随着资产质量稳中向好与资本管理优化，银行有望在低利率环境下演绎"高确定性权益资产"重估。综合来看，银行板块当前以红利价值为核心支撑，业绩改善的逐步兑现将为估值修复提供进一步驱动。

2、创新药概念表现活跃

创新药概念表现活跃，海南海药2连板，津药药业、哈三联、新赣江、哈药股份跟涨。

点评:消息面上，国家药监局数据显示，今年1至6月，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。

3、大消费板块全线走强

白酒、乳业、食品饮料、零售等大消费板块全线走强，金种子酒、东百集团、一鸣食品等涨停。

点评:消息面上，近期北京、上海等地茅台直营店已将53度、500ml天茅台售价提升至1719元/瓶，高于茅台平台1639元/瓶的售价。

4、脑机接口概念延续强势

脑机接口概念延续强势，创新医疗4天3板，海南海药、南京熊猫、爱朋医疗、塞力医疗等跟涨。

点评:消息面上，美国初创公司Science Corp.已获批在欧盟地区销售一款可帮助"地图样萎缩"(GA)患者恢复部分视力的视网膜芯片。这是美国脑机接口(BCI)公司首次将相关设备大规模推向患者市场，也是该公司迈向脑机接口商业化的重要里程碑。

机构观点

国泰海通:科技主题整体进入震荡阶段

国泰海通认为，当前AI板块进入预期混沌与瓶颈期，随着估值快速下杀有望逐步走稳，宁德时代大额回购注销为市场提供了新的交易可能。科技主题整体进入震荡阶段，但也将迎来错峰配置时机，关注板块轮动与产业新催化。建议聚焦国产模型与出海加速，能源与供应链安全。

招商证券:科技板块去杠杆可能导致反复震荡、分化筑底

招商证券认为，近期证监会、央国企及上市公司密集释放增持、回购、分红等稳市信号，宽基ETF显著流入，政策底基本显现;融资资金、ETF与交易结构变化也表明流动性压力有所释放，市场正逐步筑底。二季度公募对TMT配置及个股集中度均创历史新高，短期拥挤可能引发震荡，但行情是否反转仍取决于产业景气和业绩趋势。外部需关注美联储议息、美债利率、中东局势及特朗普政策转向。总体看，市场系统性下行空间有限，但科技板块去杠杆可能导致反复震荡、分化筑底。配置上可沿半年报业绩和产业趋势布局，重点关注TMT涨价链、量价改善资源品、电池、医疗器械、创新药、自动化设备、航天装备,以及海外和国产算力方向。

中金公司:AI仍是当前关注的核心主题，密切关注产业趋势

中金公司认为,7月下旬海外龙头公司业绩开始陆续披露，市场关注度较高。1)硬件方面，存储扩产订单环比增强;国产芯片下游CSP/智算订单需求旺盛;PCB随服务器、交换机升级持续迭代，龙头公司优势较为明显;光模块及NPO等模块在数据中心占比有望持续提升，头部企业在行业加速迭代背景下将保持高利润率。2)软件方面，AIInfa需求走强，行业景气度较为确定。3)游戏，暑期正式上线/测试产品数量陆续增多，同时A股游戏2Q26业绩前瞻和预告维持高景气。

中信证券:坚定看好超跌后的电子板块投资机会

中信证券研报指出，2026年二季度公募基金季报披露完毕，电子行业配置比例自2026年一季度继续上升，处于高位区间:2026年二季度电子行业基金重仓股市值规模合计为15838.88亿元，环比+155,46%;电子行业占基金重仓总规模为39.08%，环比+79.64%，超配16.07%，维持高位。子行业而言，元器件在电子行业内部占比提升，消费电子、半导体、其他电子零组件u和光学光电在电子行业内部占比略降。7月以来板块大幅调整，相关标的估值已明显回落，但行业基本面仍保持强劲:半导体设备订单确定性持续增强，国产算力订单及供应链备货有望加速，AI服务器需求带动PCB、AI电源景气延续，存储涨价趋势进一步明确，同时产业链机会正逐步向消费电子扩散。研报认为，当前股价调整已使部分优质标的进入估值洼地，后续有望迎来业绩兑现与估值修复共振，坚定看好超跌后的投资机会。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：李佛。