【券商聚焦】软库中华重申佑驾创新强烈买入 指无人车商业化前景明朗

金吾财讯|软库中华发布研报指，佑驾创新(02431.HK)公布以每股6.23港元配售最多2,013.2万股新H股，较公告日收市价折让15%，预计所得款项净额约1.22亿港元。募集资金将主要用于无人车及物理AI的业务发展以及基础研发平台的升级。 报告强调，智能驾驶是物理AI的核心落地场景。公司去年9月发布的无人物流车品牌“小竹无人车”，已成为公司的第二增长曲线。通过本次增发募资，公司进一步强化其在物理AI领域的深度布局和研发能力，有助于加快相关产品的推出。尽管市场忧虑加大AI投资或影响短期盈利能力，但机构认为公司自成立以来坚持渐进式路径发展智能驾驶以控制研发开支，L4级业务已步入商业化阶段，且内地政策支持力度加大，令无人车商业化前景相对明朗。 基于公司业绩进入拐点且股价显著低估，软库中华重申“强烈买入”评级。财务预测方面，该机构因上半年内地汽车市场偏弱及配售事项调整了预测，预计公司2026年收入为11.54亿元人民币，归属母公司净亏损收窄至1.77亿元人民币，并预计2027年实现盈利。目标价21.40港元，按7倍市销率(P/S)计算。 风险方面，报告指出需关注产品商业化进展不及预期、自动驾驶渗透率不及预期、行业竞争激烈、财务风险以及盈亏平衡慢于预期等因素。