【券商聚焦】华泰证券：光伏落后产能出清红线渐清晰

金吾财讯 | 华泰证券发布公告，7月22日，《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》、《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》、《硅单晶单位产品能源消耗限额》三项强制性国家标准具体细则公开，并将于2027年1月1日实施。

该机构重申看好2H26光伏需求侧同比压力有望缓解，27年强制性国标手段加速供给侧出清，看好具备存量高效产能，在能耗要求“缩圈”下仍达标的硅料龙头，主链中技术属性更强的电池组件以及辅材环节受益贱金属导入产业化趋势的浆料龙头有望率先迎来盈利改善。

该机构认为本次国标能耗要求划线最超预期的是硅料环节，3级能耗“精准刀法”使得出清产能将有明显提升，叠加较高的2级能耗标意味着技改窗口基本关闭，行业供需有望相应修复，利好具备存量产能能效优势、在能耗要求“缩圈”下仍达标的硅料龙头。该机构看好电池组件头部企业在行业效率约束与贱金属导入共同推动下率先实现盈利改善；浆料企业有望受益于贱金属下半年加速导入，增厚加工费利润空间。