日元跌至1986年来新低，三菱日联称日本央行需加息以应对通胀压力

金吾财讯|三菱日联金融集团（MUFG）分析师德里克·赫尔潘尼指出，美元/日元汇率已触及1986年12月以来的最高水平，但市场对此关注度明显不足。由于日元贬值呈现缓慢爬升态势，且G10货币及美元/日元整体波动率处于极低水平，日本财务省（MoF）缺乏进行干预的充分理由。上周，美元/日元一个月期隐含波动率自2022年2月以来首次跌破6%。日本财务大臣片山皋月将日元疲软归咎于中东局势恶化，但同时表示“如有必要，将随时采取适当且果断的行动”。赫尔潘尼认为，这一表态中的“如有必要”措辞，暗示当前紧迫感远低于此前干预时期，东京方面态度已发生转变，可能意味着在贬值速度平缓的前提下，官方已无奈接受日元走弱。然而，通胀仍是关键风险，服务业投入价格强劲上涨预示未来数月通胀上行压力，日本国债（JGBs）和日元因此易受进一步抛售冲击。政府可能将日元贬值视为需要加大行动力度的信号，从而倾向于让日本央行（BoJ）独立行动。随着通胀压力再度积聚，加息势在必行。7月加息可能性不大，但市场对9月加息的定价仅为6个基点，而三菱日联预计日本央行届时将采取行动。若7月会议传达出更为鹰派的信号，很可能引发市场预期的转变。