中东地缘扰动油气市场 道达尔(TTE)二季度油气交易业务表现分化

金吾财讯 | 法国能源巨头道达尔能源发布二季度经营前瞻，中东冲突引发原油市场剧烈波动，板块业务盈利出现明显分化，原油交易业务延续一季度强劲盈利水平，下游炼油板块业绩与现金流预计大幅提升；天然气交易板块受欧洲市场低迷拖累表现疲软。

地缘冲突收紧全球原油供给，推高炼油加工利润，支撑石油全产业链盈利走强，道达尔对原油交易业务的乐观判断与壳牌、BP 等其余国际石油巨头预期保持一致。随着月末各大西方油气企业集中披露完整财报，行业普遍预期受益油价上行、炼油利润率走高，整体盈利规模将迎来亮眼表现。天然气业务成为集团短期业绩拖累，欧洲天然气需求持续疲软叠加交易收益走弱，对冲原油、炼化板块带来的增量利润。市场持续跟踪中东航运通道、原油供需变动，国际油价波动将直接决定能源企业全年交易业务盈利弹性。