从KKV分家出来的东南亚连锁零售资金告急、停工待岗

来源：墨腾创投 作者：Momentum Works

过去几个月，市场上一直有传言，说印尼潮流零售OH!SOME的现金流很紧张。

上周五，一份《关于公司停工待岗的通知》开始在圈子里流传，算是把传言坐实了。

通知的落款对象是“全体BO同学” - 也就是OH!SOME的运营方蓝色起源集团（Blue Origin，和贝光头的火箭公司没有关系）。通知说，公司资金周转“遭遇了前所未有的极端困境”，流动资金“难以维系现有的运营成本及债务偿还”，因此自2026年7月13日起至2027年1月29日，公司实行停工待岗。

请注意，六个半月。另外，2027年1月29日大概在春节之前一周。

其实端倪早就有了。最近几个月，在一些OH!SOME相关的社媒内容下面，时不时能看到供应商的留言追问货款；小红书和非死不可上，也看得到员工在评论区讨薪、问候管理层。

（评论意为：先把你们的管理层收拾好吧。员工被强迫辞职。）

不过我们也看了一下，OH!SOME在印尼的门店这几天还在正常营业。中国总部的停摆，会不会、以及什么时候会传导到一线门店，还有待观察。

说起OH!SOME，很多朋友都知道，它在印尼市场的前身，是那个同样黄底白字的KKV。

KKV于2020年3月在雅加达的大型购物中心Central Park开出印尼首店，3000多平米。印尼一度是整个集团表现最好的市场 - 据说有段时间印尼门店的单店GMV接近中国门店的三倍。

2024年8月，剧情突变。包括Central Park首店在内的多家印尼KKV门店集体闭店“焕新”，重新开业时，门头换成了OH!SOME。货架、动线、配色一切照旧，有消费者发现，部分商品包装上的KKV标志，被店员用黑色马克笔涂掉了。

有意思的是，Central Park店重开那天，恰好是KK集团招股书第四次失效的次日 - 这家“潮流零售第一股”四度冲击港交所，均未能成行。

对于分家，KK集团当时的官方口径是：早期授权当地代理商经营，授权期满，经友好协商不再续约；OH!SOME为印尼当地团队创立的新品牌，与KK集团没有关系。

分家背后真正的原因，墨腾的很多朋友应该都知道。

只说一个事实：运营OH!SOME的蓝色起源，创始人是郭惠波 - 也是KKV当时的联创之一；而KK集团的一号位，是吴悦宁。

虽然两个品牌分家了，但两家的店长得还是一模一样。

三年后的再后来，KKV想通了自己出海，在东南亚进入了马来西亚、泰国、越南等市场，也回到了印尼。曾经的一家人，在同一个市场再次相遇，成了竞争对手 - 虽然目前OH!SOME在印尼的门店还是明显多于KKV的。

分家后的OH!SOME跑得很快。在上半年的时候，蓝色起源在印尼大概有136家OH!SOME门店、55家FuniFun!（自创的家庭娱乐品牌），还有10几家蕉下门店；也扩展到了东南亚的多个市场（包括零售结构全然不同的新加坡）。一年多时间，七个国家，三条业务线。

这个速度，在东南亚零售里是相当激进的。大店型、众多SKU、这么多门店 - 加上在途和清关 -所需要的资本厚度，可想而知。

几年前，我们陪一位东南亚零售的老前辈，在印尼万隆瞻仰了当时KKV的门店（也就是后来的OH!SOME)。当时讨论的众多话题中有这两个：

第一：这种业态，印尼本土玩家不能复制吗？前辈说不能 - 本土玩家组织不起来这么大的供应链团队。KKV和名创们的背后，要在国内管理大量的选品和供应链人员 - 这一点是人和组织的问题，很多纯海外的玩家其实是玩不转的。

第二个是老前辈提的：你看看旁边那几家做了几十年的本土零售品牌店，昏昏暗暗的；再看看KKV - 你不觉得它会让你觉得，你的生活很美好吗？

不过，这是几年前的事情了。现在在消费者被包括TikTok在内的多重渠道感官刺激的情况下，大的集合店还有多大的吸引力 - 确实是个问号。

回到OH!SOME我们相信这里发生过的很多问题，可能都不是商业模式和运营水平的问题。