港股全天探底回升 恒指收涨0.52% PCB、黄金板块强势

金吾财讯 | 港股全天探底回升，三大指数午后悉数翻红，截至收盘，恒生指数报24340.73点，上涨0.52%；国企指数涨0.46%；恒生科技指数涨0.06%。

蓝筹中，中国铝业(02600)涨9.59%，比亚迪电子(00285)涨8.29%，洛阳钼业(03993)涨7.34%，中国宏桥(01378)涨7.08%，信义玻璃(00868)涨6.64%；跌幅方面，百度集团-SW(09888)跌7.26%，老铺黄金(06181)跌2.96%，网易(09999)跌2.51%，新奥能源(02688)跌1.56%，阿里健康(00241)跌1.49%。

板块方面，PCB概念强势，建滔积层板(01888)涨14.20%，广合科技(01989)涨11.32%，鼎泰高科(01377)涨11.19%，建滔集团(00148)涨8.84%，中国建材(03323)涨6.70%。爱建证券研究表示，受益于AI算力迭代驱动800G/1.6T光模块需求持续爬坡，高端高频高速PCB产能扩张提速，图形转移、微孔加工、电镀金属化、精密检测量测有望成为光模块PCB产线资本开支核心环节。东吴证券判断PCB厂后续扩产规划有望持续超预期，设备端最为受益。本次鹏鼎控股扩产投资光模块PCB与HDI，专门贴合AI算力建设需求场景。高速光模块PCB升级为类载板，需要使用mSAP工艺生产，mSAP工艺设备端各环节均有受益：①钻孔设备：孔径进一步缩小至50μm，超快激光钻成为相比CO2激光钻的更优选择；②曝光设备：线宽线距要求进一步缩窄，LDI设备精度要求提升；③电镀设备：需要镀铜更加精细化的VCP电镀设备；④成型设备：需要使用CCD锣机以实现更精准的分板。另外HDI板在英伟达算力服务器计算托盘中应用较多，且未来伴随互联密度提升，HDI有望逐步提高渗透率替代高多层板应用的场景。相比于高多层板，HDI重点突出增层盲埋孔加工工艺升级，生产端对激光钻孔机有较多增量需求。AI算力配套使用的PCB持续高端化发展，设备端存在通胀逻辑，最为受益。

铜业股午后全线走高，洛阳钼业(03993)涨7.34%，五矿资源(01208)涨7.07%，中国有色矿业(01258)涨6.88%，江西铜业股份(00358)涨6.49%。太平洋证券研究称，受益于全球经济电气化趋势发展，铜需求有望持续高增，供应端增长主要来自增量矿山项目和再生铜增长，供需呈现双强格局；然而受制于成熟在产矿山品位下滑和新项目建设投产进度，供应增长滞后于需求增长，铜价有望延续强势。国金证券亦表示，当前铜股处于“低PE、高EPS韧性、商品未证伪”的组合阶段，市场仍按过去十年的宏观杀估值框架定价铜股，但本轮有色板块已经进入EPS驱动周期，铜板块盈利能力和资源价值重估尚未结束。该机构判断，8-9月有望成为铜股错杀修复的主要窗口，Q4前后强涨价催化概率进一步上升。建议重点关注资源端权益铜产量高、成本优势突出、业绩对铜价敏感度高、估值处于低位的铜资源企业。

现货金4000美元关口失而复得，黄金股午后大幅反弹，珠峰黄金(01815)涨14.06%，中国白银集团(00815)涨9.91%，中国黄金国际(02099)涨6.52%，灵宝黄金(03330)涨5.91%，紫金黄金国际(02259)涨5.64%。

个股方面，蔚来-SW(09866)收涨8.66%。消息面上，2026年蔚来新建电池研发基地项目落地嘉定，聚焦下一代动力电池的研发。该项目计划今年下半年启动施工，建成后将拥有31个锂电池测试实验室、1条锂离子电芯试制线和1条电池包Pack线。此外，在近日得蔚来ES8大五座版上市发布会后媒体沟通会上，蔚来创始人、董事长李斌透露，从5、6月份的数据来看，蔚来公司销量已经超过宝马、奔驰、奥迪；6月份蔚来品牌成交单价超过44万元，也是全面超越BBA；ES8用户中，来自于BBA和保时捷的增换购用户超过68%。乘联分会数据亦显示，2026年二季度，蔚来公司在中国市场累计销量为10.74万辆，同期奥迪销量、宝马和奔驰销量分别为10.3万辆、9.8万辆、7.9万辆。

百度集团(09888)股价全天低迷，最终收跌7.26%。摩根士丹利发布研报指，预计百度集团2026年第二季核心收入将按年下降4%至253亿元人民币，其中强劲的AI云基础设施收入预计按年增长56%至76亿元人民币，将抵消广告收入18.5%的降幅。该行指出，其广告业务仍处于低谷，第二季核心广告收入预期为130亿元人民币，按年下降18.5%，主要受到宏观环境疲弱及AI转型的影响。同时，随着下半年AI投资增加，预计第二季核心非通用会计准则经营利润为37亿元人民币，按年下降15%。该行将百度2026年及2027年核心收入预测下调3%以反映广告疲弱，并因应AI投资增加而将经营利润预测下调11%至12%。该行将其目标价由140美元下调至130美元，维持“与大市同步”评级。

广发证券表示，港股方面，下半年的关键在于流动性压力能否边际缓解，但趋势性反转仍需海外流动性改善与自身基本面企稳共振。7月中旬-9月中旬流动性压力可能会出现阶段性的缓解，但是流动性压力在下半年可能不会出现真正意义上的消失。因此，港股下半年机会可能主要是超跌反弹带来的阶段性行情，反弹窗口及幅度可能与今年上半年类似，较难把握。