重庆汽车大佬，急跌1000亿

车圈大佬张兴海，吃了一个跌停。

7月13日，其掌舵的赛力斯，A股股价大跌10%，市值未能守住1000亿元关口，较年初蒸发超1000亿元。

一天前，这家重庆车企发出公告，预计上半年净亏损15亿元-18亿元。

张兴海为首的董事会，给出两个理由：原材料涨价、计提资产减值。

“收入端，整车厂缺乏对终端消费者的议价权，无法通过新品提价转嫁成本；成本端，存储芯片、碳酸锂等核心原材料价格成倍上涨，单车成本急剧攀升。”

《21CBR》记者以投资者身份致电赛力斯，对方表示，两头挤压之下，毛利率下滑，业绩承压。

快速变脸

张兴海此番巨亏，主要来自问界汽车。

这家核心子公司，4-6月由盈转亏，赔掉超19亿元。

问界同期销量为9.1万辆，按此计算，赛力斯每卖出一辆问界，亏损超2万元。

“基于审慎性原则……对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产，调整账面价值。”公告解释。

简而言之，一些旧车型、旧产线的资产，跟不上新车型迭代节奏，张兴海选择集中计提减值。

比如，新M9在5月上市，搭载六颗激光雷达、双腔双阀空气悬架……这导致老款M9的吸引力下滑，库存车、专用模具产线价值降低，整体收益预期下降。

同时，6月加推M6纯电新版本，起售价仅22.98万元，分流老款客户，加剧库存车销售压力，实际可变现潜力降低。

“我们主动剥离不适配未来经营的资产。这恰恰体现了民营企业的灵活，能果断地出清低效资产，提升整体效率。”

赛力斯证券事务部解释，其存货周转率行业领先，资产使用效率仍维持较高水平。

然而，张兴海无从回避的是，问界销量在滑坡。

单看6月，问界售出3万辆车，同比下滑30%，与当月新能源车市23.6%的整体增幅，形成鲜明对比。

拉长到上半年，其累计交付16万辆，录得5.6%增速，同样未能跑赢行业7.3%的平均线。

“作为一个高端品牌，如果问界的价格降一半，销量就肯定会爆的，对吧？”赛力斯证券部告诉《21CBR》记者，这么做不利于长期品牌价值。

他举了个例子，试想，老车主刚花六十多万块买车，没过多久，车价跌到四十万元，对品牌伤害极大。

为保定位，张兴海没有选择轻易降价，短期便无法起量，成本却在不断上涨。

成本挤压

现在，赛力斯的盈利，受到三股势力的无情挤压——存储芯片、工业金属、碳酸锂。

张兴海本人，给过一组详细数据。

6月中旬，他在演讲中提到，整车企业面临的最大挑战，是存储芯片的价格，从一个单位20块钱，涨到接近100块钱，涨幅惊人。

据瑞银报告，单是存储芯片涨价，就把一辆车的成本拉高3000-7000元。

电池成本也在上涨。张兴海称，碳酸锂价格从2025年同期的8万元/吨，涨到了今天的18万元/吨。

“以问界为例，平均一辆车的成本，提升了1.5万元-2万元，压力是很大的。”张兴海说。

上游成本涨了，终端定价却要稳，张兴海团队如何化解这一矛盾？

其两条腿走路，M9系列，扛起品牌向上的任务；M6则通过下调配置等方式，换取销量。

问界M9 Ultimate领世加长版，在5月上市，售价上探80万元区间。

与此同时，M6纯电车型Max和Max+版，定价分别为22.98万元和24.98万元，较原长续航版大幅下调5万元。

管理层称，此举是为“覆盖更广阔的用户群体”。

降价背后是配置的妥协：

电池从100kWh三元锂变为81kWh磷酸铁锂，Max版取消空气悬架，激光雷达也调整为舱内方案。

效果立竿见影，M6已为问界贡献超三成销量。

一端向上冲高，一端向下兼容，张兴海正在两条线上同时试探市场边界。

另起炉灶

张兴海改变产品打法，在于环境已变。

2021年4月，他选择与华为终端达成合作，发展出智选车模式，双方联合打造了问界品牌。

问界获得成功之后，智选车伙伴不断扩容，智界、享界、尊界、尚界相继诞生。

“与华为合作的车企太多了，各‘界’之间内耗，竞争加大。”汽车行业分析师梅松林认为。

比如在20万元价格段，问界M6与智界的R7产品，形成竞争关系。

截至2026年7月，全系搭载乾崑ADS系统车型总量，已约190万辆，覆盖25个品牌、50多款车型。华为阵营扩容，问界先发优势逐渐被稀释。

张兴海另起炉灶，再造新品牌。

6月，赛力斯参股的赛豆科技，与字节跳动旗下火山引擎达成合作，推出AI汽车品牌AIVA，首款量产车型将于年内登场。

由此，张兴海团队绑定新的合作伙伴，降低对华为依赖的同时，也能顺势进入20万元以下价格带，进入新的增量市场。

“上波浪潮是智能驾驶，下波浪潮可能是AI。”梅松林认为，赛力斯不想错过这波机遇。

其也攒起相当筹码，本身占据高端势能，且现金储备充裕，资产负债结构稳健，有充足财务保障。

新故事的兑现尚需时日，上半年的亏损扩大因问界而起，下半年的翻身同样要指望它。