科创人工智能ETF、人工智能ETF、科创创业人工智能ETF涨超6%，高盛重磅发声：做多中国AI价值链

A股主要指数午后大幅拉升，截至收盘，沪指涨1.65%报4036.59点，深证成指涨3.07%，创业板指涨4.49%，北证50涨0.44%，科创50指数涨8.41%。全市场成交额29322亿元，较上日成交额放量3497亿元，全市场超2400只个股上涨。

盘面上，长鑫科技将于7月16日启动申购，半导体板块全线爆发，兆易创新、长电科技、通富微电等多股涨停。

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高盛重磅发声：做多中国AI价值链。在题为《投资策略：做多中国AI价值链》的报告中，高盛分析师Louis Mille写道：“中国AI行业已正式进入我们的视野之中。” 其原因在于“大规模国家支持、激增的全球需求以及结构性资本轮动的空前结合，使得中国AI成为当今科技领域最引人注目的增长故事之一。” 高盛提出了三个关键点来佐证其投资论点：①中国AI公司市值与市场空间严重错配，估值上行空间充足；②中国AI产业链具备被市场低估的独特竞争优势；③中国AI板块表现相对其他中国资产更强，资金正结构性增配。

华尔街机构押注中国AI。

华尔街知名投研机构量子策略(Quantum Strategy)发布了一份最新报告，直接调整了投资策略。他们开始降低美国科技龙头的配置，同时提高中国AI相关股票的仓位。

这家华尔街著名机构尤其看好AI应用方向，并给出一句十分醒目的判断：“撤出AI（中国除外）和美股科技七巨头。”近段时间以来，美股科技巨头分歧显现，一些资金开始寻找新的路径。刚刚过去的6月份，美股“科技七巨头”市值在短短一个月时间蒸发约2.3万亿美元，美股科技七巨头指数当月大跌10%。高盛数据显示，5月份开始，不少海外资金已经开始降低美国科技股仓位，转而增持阿里巴巴、拼多多、百度等中国科技公司。

为何看好中国AI？AI进入商业化阶段后，大家开始算账了。

OpenAI最新GPT-5.5，每百万输入Token收费约5美元，输出收费约30美元。而DeepSeek V4-Pro完成同样任务，仅需约0.44美元和0.87美元；Flash版本更低，最便宜的方案比GPT便宜超过100倍。智谱最新推出的GLM-5.2，价格同样只有美国旗舰模型的几分之一。

在SWE-bench编程测试中，多款中国模型已经接近国际第一梯队。在一次真实编程任务测试中，GLM-5.2完成全部任务成本约2.74美元，而GPT-5.5需要16.10美元。

性价比特征，让国产大模型在中长尾商业化场景中具备更强的渗透潜力，这也是最近中国AI重新获得全球资金关注的真正原因。

另一边，美国科技巨头仍然在继续加码投入AI基建。最新消息显示，亚马逊计划发行至少250亿美元美元债，为AI基础设施投资融资。

如果交易完成，今年全球AI相关债券融资规模将达到约3350亿美元，是2025年的两倍以上。

过去，硅谷巨头更多依靠现金流投入AI。如今，越来越多企业开始通过发债融资。市场对此有两种不同解读。一种认为，这是正常的财务优化，毕竟融资成本低于现金投资机会成本。另一种认为，AI资本开支已经大到一定程度，巨头也开始感受到压力。

答案或许要等新一轮财报季才能揭晓，但市场已经开始发生变化。去年，资金追逐的是GPU、HBM和存储芯片。今年，越来越多资金开始关注云计算、大模型和AI应用。

国信证券认为，本轮AI算力行情见顶的核心观察变量：科技巨头的资本开支。当前AI硬件需求主要由海外云厂商巨头资本开支驱动，对光模块、PCB、服务器等环节而言，下游云厂商Capex是订单能否持续扩张的总量约束，也是相对最透明公开的远期业绩跟踪指标。目前四家Hyperscaler的2026年Capex指引仍然指向高位扩张，产业链订单与收入的中期能见度仍然较强，尚未看到足以判定算力链绝对高点已经成立的Capex下行信号。不过，Microsoft和Meta的一季度Capex二阶导已经转负，说明部分核心云厂商资本开支扩张斜率开始放缓。若后续Amazon、Alphabet也出现类似回落，或未来Capex指引无法承接高基数导致增速边际下滑，则需警惕股价阶段性见顶风险。