半年落地28亿元现金兑付，碧桂园加速信用“回血”

碧桂园加速信用“回血”。

6月30日，碧桂园迎来境外债务重组生效后首个付息节点，按期足额兑付1434万美元（折合人民币约9751万元）。

这是碧桂园重组落地后的第二笔现金履约。今年1月，重组生效首周，碧桂园即完成首笔现金支付3.98亿美元（折合人民币超27亿元）。半年内两笔累计超28亿元的兑付，标志着碧桂园信用正在持续重塑。

需要指出的是，碧桂园两次兑付，均为现金履约。面对当下的市场环境，碧桂园始终坚持自主风险化解、全力重塑市场信用，静待行业复苏契机，争取破局求生的发展空间。

曾经的头部民营房企，不想掉队。

真金白银兑付

2025年12月30日，碧桂园总额约177亿美元的境外债务重组正式生效，成为近年来中国房地产行业中规模较大、执行效率较高的跨境债务重组案例之一。

生效后首周，碧桂园即向参与重组的债权人支付了总额约3.98亿美元（折合人民币超27亿元）的现金对价。在行业普遍采取“债转股”或延期兑付的重组模式下，碧桂园优先提供真金白银的现金偿付。

此次6月30日的首息，则是重组后新债务工具的第一笔“履约”。据碧桂园方面透露，这笔资金是公司提前统筹调配各类资金，于29日将1434万美元（约合人民币9751万元）足额存入指定兑付账户，提前一天完成备付。

碧桂园方面对21世纪经济报道记者表示，自境外债务重组方案生效以来，公司始终以维护全体债权人合法权益为核心，有序推进债务履约全流程安排，用真金白银兑现重组承诺。

值得注意的是，此次首笔付息的节点，恰好卡在碧桂园经营节奏的转换口上。此前，管理层明确将2026年定为从“保交房”向“正常经营”转段的最关键一年。

碧桂园管理层称，争取年中完成大部分交付任务，后续全面转入修复资产负债表、恢复正常经营。随着2022年至2025年间碧桂园累计交付近185万套房屋，其刚性现金流出高峰正在过去。更为关键的信号则来自财报，截至2025年末，碧桂园经营现金流首次转正，录得15.34亿元。

在此背景下，首笔付息落地也成为了债务修复链条的关键衔接点，标志着碧桂园将正式开启信用修复的进程。

接近碧桂园的分析人士强调，头笔现金到首期付息的顺利完成，标志着碧桂园的偿债节奏进入稳定运行轨道。这不仅有助于其持续推进债务结构系统性优化，更预示着其跨境融资渠道的潜在复苏。随着财务空间的逐步释放，碧桂园长期运营与业务发展将有望得到实质性支撑。

债转股加速落地

在真金白银兑付的同时，作为重组对价核心组成部分，碧桂园可转债转股也在加速落地。

6月29日，根据碧桂园披露的股份发行报表，碧桂园累计发行股份数已达463.3亿股，在重组方案落地后发行的新股份数合计约183.4亿股，新发行数接近重组前已发行股本的65.5%。

债务重组按部就班推进，碧桂园在经营上也开足马力。根据公告，碧桂园2025年实现营业收入1548.9亿元，归母净利润32.6亿元，成为率先完成系统性债务重组并实现账面盈利的民营房企之一。

此外，碧桂园也进一步削减负债。

截至2025年底，碧桂园总负债为7679亿元，较2024年底的9846亿元减少2167亿元。其中，有息负债2025年期末值为1480亿元，较2024年期末的2535亿元下降1055亿元，降幅达42%。

在今年最新的经营会议上，碧桂园透露，今年前4个月销售整体比较平稳，基本按年度目标节奏运行。根据克而瑞数据，在2026年前4个月中国房企操盘面积排行榜中，碧桂园位列前十。“五一”黄金周，碧桂园也整体完成目标，完成率达103%，其中完成率前三区域为江中、粤海、西北区域。

面对今年年中的交付节点，碧桂园董事会主席杨惠妍也提出“坚定信心，整合资源，做好沟通，精准投放”的系统性应对策略，强调一切困难绝非无解，须想尽一切办法，要求区域总裁牵头，全面评估整合内外部资源，提高资源投放效率，有效实现产值转化。

接近碧桂园的分析人士指出，作为行业最早完成大规模境外债务重组的民营房企之一，碧桂园首息落地是其信用修复的标志性信号。

“随着行业企稳，碧桂园转段启动，其资产负债表的改善、现金流的企稳以及充足的土储货值，都将构成吸引长期资本的核心要素。财报数据显示，其权益土储达9540万平方米，在建及待售物业账面价值超4821.5亿元，资源基础比多数同行更雄厚，具备较高的边际改善弹性。”上述分析人士表示。