腾讯锁单200亿、苹果游说：全球DRAM缺货潮中，长鑫存储为何成了“必选项”？

　　一、IPO前夕的百亿级传闻，叠加苹果的“意外变量”

据报道，长鑫存储已与腾讯控股签署了一份价值超过200亿元人民币（约合29.4亿美元）的长期供应协议。协议主要涵盖未来数年的服务器DRAM内存芯片供应。

这笔传闻的特殊之处在于其发生的时间节点。长鑫科技的科创板IPO已于2026年6月获得证监会同意注册，拟募资295亿元，是科创板史上第二大IPO（仅次于中芯国际）。若该长协最终落地，在上市前夕获得腾讯如此体量的长期订单，将构成其IPO前重要的战略客户背书。

更值得关注的是，长鑫存储还在与其他中国主要互联网公司就类似合作进行洽谈。根据其IPO招股说明书，腾讯、阿里云、字节跳动、联想集团和小米集团均为其主要客户。这意味着长鑫与腾讯的这次合作传闻，可能只是一个开始。

而就在腾讯订单传闻发酵的同时，另一则消息让这场“国产存储叙事”变得更具话题性——苹果也在评估采购长鑫。

为缓解内存芯片涨价带来的成本压力，苹果公司正向美国政府游说，希望获批采购中国半导体企业长鑫存储的内存芯片。苹果正在评估将长鑫存储的DRAM芯片纳入供应链，并且在为后续的合规流程做准备。

苹果为何要买长鑫？表面看是为了降成本。当地时间6月25日，苹果对MacBook和iPad及多款硬件产品实施全球提价，整体涨幅约20%，理由正是内存和存储芯片成本大幅上涨。公司市值单日蒸发2630亿美元，创下史上第二大单日跌幅。

但降成本只是表象，更深层的供应链压力在于——苹果可能面临DRAM供应优先级下降的风险。全球能批量供应DRAM内存的，美光、三星与SK海力士三家合计拿下全球九成以上份额。过去三年，AI数据中心大规模扩张，将大量先进制程产能转向HBM生产，严重挤压了通用DRAM供给，内存价格持续攀升，苹果的订单优先级被动下降。

腾讯长协传闻、苹果评估采购——两件事发生在相近时间，折射出全球DRAM市场正在经历深刻的结构性供需失衡。

　二、为什么是现在？全球DRAM短缺下的“长约”逻辑

要理解这两件事的产业背景，首先要看清2026年全球DRAM市场的特殊态势。

据行业机构统计，当前全球DRAM供应缺口达4.9%，为近15年来最严重的局面。DRAM合约价在一季度环比暴涨93%至98%，二季度预计再涨58%至63%，涨价态势预计延续至2027年。2025年全年DRAM价格涨幅高达386%。

三星、SK海力士、美光等海外存储巨头优先将产能分配给英伟达、苹果等海外大客户。在此背景下，海外DRAM现货价格比国产芯片高出约30%。在性能已达标的情况下，国产存储芯片的价格优势愈发明显。

“长约”因此成为行业关键词。在全球内存芯片供应偏紧的背景下，互联网和云计算企业正通过长期协议锁定供应。长鑫与腾讯这笔传闻中的交易，若最终落地，将标志着中国存储芯片行业在绑定大客户方面迈出重要一步。

　三、长鑫存储：全球第四大DRAM厂商的底色

长鑫存储凭什么能吸引腾讯的百亿级订单意向，并引发苹果的评估兴趣？

产能方面，长鑫存储在合肥运营两座12英寸DRAM工厂，北京一座，当前总晶圆产能约为每月30万片。行业分析机构预测，到2026年底月产能将达到约35万片，2027年有望达到约42万片，在全球DRAM产能占比将由2025年的约11%提升至2027年的约17%。

业绩方面，据长鑫招股书注册稿披露，公司预计2026年上半年营业收入为1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润为500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

产品与市场地位方面，长鑫目前量产的主力是17nm制程的DDR5与LPDDR5X颗粒，最高速率可达8533Mbps，与海外头部产品的整体性能差距已缩小至5%以内。量产良率已稳定在90%以上，行业大规模量产的及格线为85%。据CFM闪存市场数据，长鑫存储2026年第一季度DRAM销售收入达73.09亿美元，市场份额提升至7.7%，排名全球第四，仅次于三星（40.5%）、SK海力士（29.6%）和美光（19.9%）。另据Omdia数据，同期长鑫市场份额约为8%。长鑫存储是中国大陆唯一实现自主规模化量产DRAM内存芯片的IDM企业。

关于长鑫DDR5良率的个别传闻，缺乏权威机构或长鑫官方证实，属于片面信息。行业公开信息显示，长鑫17nm级产品量产良率已越过行业大规模量产门槛，整体进展符合预期。

值得注意的产业结构性差异：与三巨头将大量产能转向HBM不同，长鑫目前的产能重心集中于通用DRAM领域，这使得其在通用DRAM供货弹性上具备相对优势，这或许是苹果评估将其作为供应链多元化选项的产业逻辑之一。（需注意：长鑫并非完全不布局HBM，其HBM研发与小批量试产也在同步推进，此处仅为当前产能结构侧重描述。）

　　四、产业链“朋友圈”：谁在共享长鑫扩产红利？

围绕长鑫存储，一条完整的国产存储产业链已深度绑定，涵盖设备、材料、封测、模组等环节：

（一）设备端

北方华创(002371)为长鑫核心国产设备主力供应商，刻蚀、薄膜等多品类批量供货；中微公司(688012)配套深孔刻蚀及HBM堆叠刻蚀；拓荆科技为DRAM电容层核心设备商。此外，华海清科、盛美上海、芯源微、中科飞测等均为长鑫产线重要供应商。

　（二）材料端

雅克科技(002409)（前驱体）、安集科技(688019)（抛光液）、鼎龙股份(300054)（抛光垫）、彤程新材(603650)（光刻胶）、华特气体（特种气体）、江丰电子(300666)（靶材）、沪硅产业和立昂微（大硅片）均为长鑫材料供应链核心伙伴。

（三）封测端

深科技(000021)是长鑫第一大外协封测厂商，承接相当比例的外协封测订单，合肥工厂贴厂配套，产业调研显示其订单较为饱满；长电科技(600584)、通富微电(002156)、华天科技(002185)分别承接HBM先进封装、混合键合及消费级DRAM封装业务。

　（四）模组端与战略协同

江波龙是长鑫深度绑定的模组合作伙伴。关于市场传闻中提及的具体承接份额，该数据属于市场渠道推演与预估，并非双方公开披露的确切信息，存在较大不确定性。

兆易创新(603986)为长鑫战略协同企业，代销其DRAM颗粒；澜起科技(688008)为DDR5内存接口芯片供应商。

　五、行业影响与不确定性边界

长协若最终落地，其行业信号意义显著，但需严格区分“产业趋势”与“落地事实”：

第一，国产替代进程的潜在验证。 过往全球DRAM市场高度集中，三星、SK海力士、美光三者合计占据全球超90%市场份额。国内互联网企业服务器DRAM芯片长期高度依赖进口，供应链存在不稳定风险。若腾讯订单最终成行，将是国内互联网巨头对国产高端DRAM的重要产品力验证。苹果的评估意向，则反映了全球顶级终端厂商在供应链多元化方面的潜在考量。

第二，长约模式可能成为行业新范式。 在全球DRAM供应偏紧的背景下，通过长协锁定产能正成为大客户的常规操作。若长鑫与腾讯合作落地，可能带动国内其他云厂商跟进类似模式。

第三，产业链的系统性催化。 长鑫产能的持续扩张，对上游设备、材料及下游封测构成直接需求拉动。

第四，全球DRAM格局的中长期变量。 苹果对长鑫的评估，本质上是全球DRAM寡头格局出现微小松动的信号。但需冷静看待：即便苹果最终获批采购，初期导入份额也极为有限，仅作为供应链多元化补充手段，远未达到“瓦解三巨头垄断”的程度。

长鑫与腾讯的DRAM长协传闻，叠加苹果的意外评估，是中国存储芯片产业链迈向成熟进程中的一个注脚。从设备到模组，国产化链条正在加速运转。

全球DRAM市场正经历着深刻的供需再平衡。AI算力需求对产能的虹吸效应、传统通用DRAM的供给收缩、以及不同终端客户之间的优先级博弈，共同构成了当前错综复杂的产业图景。在这场变局中，长鑫的产能扩张节奏、技术迭代进度、以及与下游大客户的绑定深度，将是观察中国存储产业走向的关键变量。

腾讯长协最终能否落地兑现，苹果的采购评估能否通过监管关卡，这些问题本身或许在当下并不需要确切的答案。真正值得关注的是，全球DRAM行业延续了三十年的三巨头寡头格局，正在出现一丝细微却真实的松动。这丝松动能裂开多大的口子，取决于长鑫自身的技术爬坡速度、产能释放质量，以及整个产业链国产化配套的成熟程度。

故事还在展开，变数依然众多。最终胜出的，永远是那些能把产品做好的人。

　本文基于长鑫存储公开招股书、东财、Wind等国内公开信息及财经媒体报道梳理而成，仅为产业逻辑与基本面信息整合，不构成任何投资建议、买卖时机推荐及个股评级。存储芯片行业价格波动剧烈、行业景气度回落超预期、存货跌价风险、自研主控芯片放量不及预期、竞争格局变化、下游需求疲软、板块热度退潮等均可能导致相关标的估值发生剧烈变动。投资有风险，入市需谨慎。