电鳗财经｜淳厚基金6年恩仇内斗 内控缺失成行业典型“反面教材”

《电鳗财经》电鳗号/文

淳厚基金又摊上事儿了!这件事彻底伤透了投资者的心，该公司的市场信任度降至冰点。

杂乱的六年

近日，国家税务总局上海市税务局第四稽查局披露，淳厚基金因在账簿上多列支出偷税、未依法履行个税代扣代缴义务两项违法行为，被累计罚款约82.94万元。其中，仅企业所得税罚款便超62万元。淳厚基金随后回应称，此次处罚系原管理层在2019年至2024年履职期间所致，新管理层已积极配合调查并完成罚款缴纳。公司还表示，已就本次处罚相关事项开展内部调查，并将依法追究相关人员责任，涉嫌犯罪的将移送司法机关。

根据处罚信息显示淳厚基金有两类违规行为：一是在账簿上多列支出，淳厚基金因此被处增值税罚款114138.32元，城建税罚款7989.69元，企业所得税罚款623526.64元。仅企业所得税罚款一项便超过62万元，在总罚款中占比超过75%，说明“在账簿上多列支出”是此次处罚的核心事由。二是扣缴义务人不履行代扣代缴义务，应扣未扣、应收而不收税款，淳厚基金因此被处应扣未扣罚款83736.05元。两项违法罚款叠加，淳厚基金本次累计被罚829390.7元，处罚决定日期为2026年5月29日。

《电鳗财经》注意到，税务违法行为跨越了2019年至2024年整整六年时间，贯穿了淳厚基金从成立到内斗、再到国资入主的全过程，暴露出公司在相当长时间内合规内控的严重缺失。

今年1月，上海长宁国有资产经营投资有限公司正式受让原股东股权，以5880万元受让58.8%股权，成为控股股东，淳厚基金由此由个人系公募转为国资控股。此前，公司曾因股东内斗导致董事会停摆、信披违规，管理规模从2024年二季度的353亿元高点大幅缩水至目前的206亿元。

罚单金额虽不算天文数字，但放在淳厚基金刚刚完成国资入主、管理层全面换血的特殊时间节点上，其象征意义远超数字本身。尽管公司4月通报称已实现从“历史遗留问题”到“规范运行”的转变，但国资入主仅半年，税务罚单便不期而至，此次税务罚单无疑暴露出其合规内控仍有漏洞。

淳厚基金的案例，为整个公募基金行业，尤其是个人系公募机构提供了深刻的警示。业内人士称，在长达六年的时间里，公司的财务管理和税务合规体系竟然未能发现并纠正这些违法行为，反映出合规文化在公司内部的严重缺失。

公司治理“反面教材”

这张82万罚单的背后，隐藏着淳厚基金过去数年的治理乱局。这家公司的故事，几乎集齐了金融机构公司治理的所有“反面教材”：违规代持、秘密交易、身份谜团、监管重罚。

2019-2021年，治理隐患萌芽。公司无实控人，第一大股东邢媛、原董事长李雄厚因固收/权益业务路线分歧产生派系对立，股权分散、制衡机制缺失，埋下内斗伏笔;2022年，秘密股权交易，争夺控制权。二股东柳志伟绕开董事会、未告知邢媛，私下收购李雄厚、董卫军股权，持股升至57%形成秘密控股，属于未报备违规隐秘交易。随后李雄厚卸任，柳志伟推举贾红波任董事长;邢媛引入高管制衡，双方爆发股权纠纷，衍生违规代持争议，柳志伟多重身份引发监管套利质疑。2023年，互相举报、诉讼拉锯。邢媛向监管举报柳志伟违规股权转让、身份套利;柳志伟发起仲裁追索股权款，李雄厚亦起诉公司，双方公开发函互相指责，治理持续失序。2024年，矛盾全面公开，迎监管重罚。内斗导致董事会长期停摆，定期报告出现“董事会消失”重大信披违规。上海证监局一次性开出8张罚单：责令柳志伟限期全部转让股权、限制股东权利;认定贾红波不适合担任公募高管，三年内禁任董监高;责令公司限期整改，暂停新品备案注册，集齐股权违规、治理失效、信披失守等金融治理典型反面问题。监管处罚直接导致了淳厚基金的业务停滞。截至2026年一季度末，淳厚基金规模已降至206.34亿元，较2024年二季度缩水超过146亿元。淳厚基金固收产品占比超81%，产品以低管理费机构定制债基为主，整体管理费收入微薄，持续叠加罚款、整改成本后，公司或将连续年度亏损，进一步加剧机构客户流失压力。

2026年3月20日，淳厚基金2026年第四次临时股东会做出决定，免去邢媛的董事职务，标志着创始团队在决策层的影响力归零。邢媛随即以“公司决议纠纷”为由提起诉讼。 6月3日，公司副总经理薛莉丽因个人原因辞去高管职务，其于2022年升任副总经理，长期主导公司权益投研体系搭建。她的离任标志着淳厚基金投研条线最后一位早期核心负责人也已出走。6月10日，公司风控体系完成关键交接，任职四个半月的代任督察长左季庆卸任该职务，由深耕行业多年的资深风控人士刘俐彤正式接任。与此同时，公募合规领域资深从业者段卓立已入职淳厚基金，出任监察稽核部总监一职。

连续多年的治理乱局、多轮监管处罚，让公司市场口碑崩塌，成为公募行业治理失范的典型反面案例。该事件推动监管层面进一步强化公募机构实控权、股权变更的全流程监管，明确要求国资并购持牌金融机构必须严守尽调前置、合规优先的底线，杜绝流程倒置、简化审核等粗放操作，为全行业同类并购敲响了警钟。

国资入主、高管换血只是淳厚基金治理重塑的开始。在核心高管基本搭建完成后，新任国资管理层能否真正夯实合规底线，彻底根除历史合规隐患并稳定投研团队?我们将保持密切关注。

《电鳗快报》