AI重塑半导体格局，民生加银看好“存储+算力”双主线

AI对半导体产业的重塑正从“单点拉动”升级为“底层重构”。据WSTS预测，2026年全球半导体市场规模将增长26.3%，达到9750亿美元。高盛在最新研报中指出，全球存储市场正面临15年来最严重的供应短缺，预计DRAM全年涨幅达250%至280%，NAND闪存涨幅达200%至250%，短缺至少延续至2027年。瑞银则将存储行业描述为近30年来前所未有的超级周期。

在AI重塑半导体市场的过程中，存储芯片成为确定较高的增长赛道之一。HBM高带宽内存已成为AI芯片的“刚需命脉”，在GPU成本中的占比从2021年的7%攀升至25%以上。TrendForce数据显示，2026年第一季度DRAM合约价格环比涨幅高达93%至98%。IDC指出，存储器市场正处于前所未有的拐点，需求明显超过供应，这不仅是周期性短缺，更是全球硅晶圆产能的一次长期战略性重新配置。

民生加银科技创新混合（LOF）（代码：501200）2026年一季报观点指出，基金重点围绕国内优质的半导体产业公司寻找创新增量方向，人工智能产业的发展趋势是寻找产业增量的重点，看好国内存储芯片、半导体制造和国产算力芯片的产业发展。此外，受益于全球AI存储对DRAM和NAND的快速增长，存储产业的供需关系快速反转，存储价格在过去两个季度大幅上涨。过去存储芯片的供给格局由海外3-5家巨头垄断90%，当前国内存储芯片的供应能力大幅提升，有望在本轮存储上行周期内实现盈利能力和份额的快速增长。基于这一判断，基金将配置方向集中在存储扩产弹性较大的半导体设备、封测、零部件和材料环节。

除了深耕半导体产业链，基金经理范明月在应对震荡行情时给出了更清晰的泛科技应对策略：保持高仓位运作，深度聚焦光通信、AI电力、国产算力及人形机器人等高弹性方向，力求全面把握结构性增量。

国产算力则是民生加银科技创新混合（LOF）看好的另一方向。一季报观点显示，国内大模型厂商的ARR持续上修，Token消耗增幅超预期增长，多模态视频等应用快速涌现，背后需求的推理算力迎来爆发增长。同时受出口管制影响，亟需国产算力芯片补上算力缺口，有望推动国产算力芯片的自主替代显著加速。因此，重点关注国内ASIC、GPGPU等算力的发展趋势，持续看好国产算力芯片产业链。

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本文来源：财经报道网