欧元/日元窄幅震荡于183.90，央行政策分化暗藏博弈

金吾财讯|截至周四发稿，欧元/日元交投于183.90附近，日内微涨0.06%，这一近乎象征性的涨幅反映出市场在面对两种分化但均趋紧的货币政策动态时的犹豫情绪。表面平静之下，实则暗流涌动。日本央行维持鹰派倾向，有委员呼吁将政策利率正常化至约2%的中性水平；而德国7月消费者信心依然脆弱，限制了欧元的上行动能，尽管欧洲央行措辞强硬。\n\n欧洲方面，欧洲央行在6月政策会议上将存款利率上调25个基点至2.25%，这一决定是在中东地缘政治紧张局势导致经济疲软的背景下做出的。欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔周四维持了明确的鹰派立场，表示仍需进一步加息以使通胀回归2%目标，且当前利率尚未进入限制性区间。她还强调，欧洲经济相对具有韧性，这为继续收紧货币政策提供了理由，反驳了过早暂停加息的观点。这一立场通过限制欧元的抛售压力，为其提供了技术性支撑。\n\n然而，欧洲宏观图景依然复杂。德国7月GfK消费者信心指数为-29.2，较6月修正后的-29.7略有改善，但远低于市场预期的-27.5。作为欧元区最大经济体，德国内需的疲软削弱了欧洲央行鹰派言论的影响，并提醒市场，货币紧缩政策正建立在脆弱的经济基础之上。\n\n在货币对另一方，日元获得自身制度性支撑。日本央行维持货币政策正常化方向，其6月会议意见摘要显示，多位委员指出需要加快加息步伐，向经济中性利率水平靠拢。日本央行委员田村直树重申了将政策利率提升至接近中性水平（估计约为2%）的重要性。\n\n此外，围绕美日两国可能协调干预汇市的猜测，为日元空头头寸引入了额外风险因素。日本财务大臣片山五月与美国财政部长斯科特·贝森特同意在必要时就汇率采取行动，这一声明加剧了干预预期，并为日元提供了暂时提振。日本内阁官房长官木原稔也表示，针对外汇市场的过度波动，可考虑采取适当行动。这一背景为日元提供了隐性底部支撑，从而在短期内机械地限制了欧元/日元的上行空间。