和讯杨德勇：老登小登再逆转，怎么办？

和讯杨德勇表示，我们可以看到前两天老登涨的时候，大盘指数能涨70多个点，券商和保险这种相对低估的行业指数能涨67%，有些股票大面积涨停，那么现在又是小登开始涨，又出现了4000多家跌，那接下来市场结构到底会怎么走？其实从当前市场结构上来看，就是两个极端，哪两个极端？小登的股票是属于估值脆弱，高度敏感，就是现在累计涨了这么多，涨了之后增速业绩都高了，基数大了，未来还能不能保持这个增速是相对比较敏感的。所以小登是属于行业估值比较敏感脆弱，老登里边是股民比较脆弱，投资者比较脆弱，老登持续跌了这么长时间，累计跌幅大了之后，现在不是老登脆弱，我们讲老登现在只是跌了，他不是死了，而是股民比较脆弱，今天又跌了3%，明天又跌了3%。在这种情况下，承担巨大压力的股民就极有可能因为这种情况而产生趋同性的交易，而构成当前市场的一种场景。

所以我们说两个极端，一头是投资者敏感，另一头是行业敏感。所以在这种情况下，我们到底该如何看这两类，一个新一个老其实当前的这种市场阶段我们还是要明确，非要分个高低，这个逻辑是不对的，市场不是非涨即跌，就是小登不是涨就得死，那不可能，所以现在小登的问题就是估值高了，核心的问题就是增速能不能跟得上，业绩能不能跟得上，业绩能跟上能兑现，他不还是这样吗？所以小登现在的问题就是在等业绩，在等新的业绩增速，业绩增速没有出来，没有那么多的盲目决策。所以我们说小登一定要明确一个问题，它不是非涨即跌。所以小灯其实现在的情况还是在等业绩，但是今天的上涨原因很清楚，台积电上调了代工价格，国内的相关的晶圆代工也会跟着涨，所以我们看今天中芯是涨的最好的，而且今天涨的主要是也是几个头部的，所以今天这个小灯涨啊就是事件驱动，而老登这头情况也是一样，接连的这种情况，大部分投资者的脆弱的这种割肉，而且整体老登现在本来交易额就小，但凡有这种阶段性趋同的交易，就会构成对于股票价格扰动的幅度比较大。但是有一个不争的事实就是老登现在的问题是基于赚钱效应把钱吸走了而导致的下跌，本身不是他们的经营情况出现的问题，你说一个公司经营情况出现问题，不可能一堆公司经营情况出现问题，所以现在老登低估，尤其是比如保险啊这种个位数市盈率的公司，它就是低估的，像这种情况就存在低估价值，存在低估价值它就具备修复的条件和可能，所以在这种背景之下，其实不用看一天一变，结果上来看是一样的，就是只要具备低估价值，资本趋利的属性不变，它就具备修复的条件和可能。小登也是一样，没有价值变化的依据的时候，他还是这样，当然阶段性的事件会导致部分投资者的分析和判断的决策发生变化，构成阶段性股票价格的波动，这是正常的。所以对于当前这个市场情况来看，老登和小登其实还是原有的结构没变，只不过我们如果以某一天的价格涨跌去评价它，你每天都有结果。但是你看一段时间你会发现，其实小登累积来看它就是在震荡，只不过近一阶段呢相对较强，震荡上来的一部分老登呢情况也是一样。我们看今天有些老登行业开盘也是涨的，但是相对有一定的这种赚钱效应，驱动老登这边也有一定的回落，导致了这种影响而已。但是结构上来讲，小灯没有业绩增速出现之前指望凉不太可能大涨，也不太可能老登具备低估的，尤其是超低估的这种，它就具备修复的条件。所以这种事不能按天看，要过一段时间看，或者要从一段周期来看，可能看的会更清楚一些。