法兴银行：澳元/美元承压逼近0.6833，利差收窄难阻跌势

金吾财讯|法国兴业银行分析师指出，尽管两年期利差大幅收窄至39个基点，澳元/美元仍承压下行，正逼近0.69区域及3月至4月低点0.6833附近。澳元汇率走势明显落后于债券利差，加之澳大利亚通胀数据疲软，以及养老金基金因外汇对冲比率下降而引发的结构性卖盘，令澳元短期内持续承压。\n\n分析师表示：“美元看涨策略的一个注脚是，战术估值已趋于极端。这种情况通常出现在汇率未能跟上债券利差变动之时。澳元/美元目前正是如此，两年期利差已收窄至39个基点，自3月以来完成了逾80个基点的显著回撤，但即期汇率却大幅落后于两年期债券利差。”\n\n工业金属（铁矿石）价格回落同样不利，令澳元面临测试3月至4月低点0.6833的风险。隔夜公布的数据显示，澳大利亚5月通胀率意外从4.2%放缓至4.0%（同比），但核心通胀却从3.4%加速至3.6%，超出预期。在8月澳洲联储下次会议前，还将公布6月通胀数据，但核心通胀高企几乎确保联储将再次维持鹰派暂停。货币市场反应平淡，年底前再次加息25个基点的隐含概率徘徊在55%左右。明日将公布就业数据。\n\n分析师补充道：“不能忽视澳大利亚养老金基金外汇对冲比率下降带来的结构性逆风。澳大利亚审慎监管局数据显示，一季度离岸股票对冲比率下降0.4个百分点至23.2%。对冲比率下降反映出投资者倾向于不进行对冲，以便在澳元走弱时获取汇兑收益。在美联储定价转向不那么鹰派之前，资金流动动态可能继续在短期内对澳元构成压力。”\n\n澳元/美元本月早些时候跌破50日移动均线（现位于0.7130）后，回调阶段进一步延续。该货币对正逐步向3月低点0.6850/0.6830区域靠拢。尽管跌势看似有些过度，但观察该货币对能否在此区域获得支撑至关重要。若出现反弹，本周早些时候触及的0.7020附近高点可能构成短期阻力。