【特约大V】Option Jack：一年的辉煌换来18年的迷失

金吾财讯 | 一个人赢过一次股灾之后，往往以为自己能重复那种辉煌。就像中过六合彩头奖的人，很少就此收手，反而深信自己还有下一次好运，甚至彻底改变一生的投资观念。

2008年凭沽空次贷危机一战成名的《Michael Burry》，究竟是运气还是能力？答案是两者都有。但残酷的是，他在那场最辉煌的大胜之后，近乎“输足18年”。

自从《大卖空》电影让他名扬天下后，这十几年来的操作与预测，几乎把自己活成市场“反向指标”的教课书。

一、永无止境的末日预言

从2010年起，他几乎每隔几个月就警告市场即将迎来“历史性大崩盘”。然而过去十几年，美股却走出了史上最长的牛市。除了2022年纳指短暂回落逾三成，其余时间大多是大升浪。他几乎完美地与牛市背道而驰。

二、高调沽空Tesla

2020-2021年间，他大动作宣布沽空TSLA，坚称估值荒谬。结果特斯拉股价疯狂飙升，逼得他在2021年底忍痛止蚀，损失极为惨重。

三、2023年Long Put美股指数

2023年中，他的基金被披露斥资超过16亿美元买入标指与纳指的Long Put。结果下半年美股继续强势上涨，2023年其实是熊市结束，牛市初期，那些Put自然全成废纸，把牛市升浪当成了熊市反弹的误判，不过这也正常，当时（2023年初）很多人都以为只是熊市的反弹。

四、今年5月底加码阿里巴巴

5月下旬，他再度高调宣布加码BABA、Adobe及PayPal等股份。结果6月初开始，BABA 及 Adobe 重挫...至今。

包袱

Burry自认能看见别人看不到的系统性风险，但现实是：当年的运气加上经验，成为了他后来最大的包袱。金融市场的特色就是——不能太理性，也不能太执着。即使逻辑看似有道理，时机踩错，一切都是枉然。

《大卖空》的辉煌，成了他一辈子的阴影。不少散户盲目模仿他大举做空，最终往往一场空。他多次删除Twitter帐号又重新开启，被网民嘲笑是想“删除亏损的过去、重新做人”，却依然摆脱不了“赢一年、输十八年”的宿命，因为心态未有彻底改变。

这再次印证了我的金句： 过往辉煌的战绩，有时可能正是未来连续亏损的开始。

心态艺术

我写这篇文章，绝非为了肤浅地取笑Michael 成“反向指标”，而是想藉由 Michael Burry 的真实心态历程，来深刻剖析交易中最核心、也最难修炼的——心态艺术。

在交易的世界里，最致命的毒药，往往不是连续的亏损，而是你过去那场“大胜的回忆”。

那种一战封神的辉煌，会像影子般，一辈子如影随形地伴随着你。它会化作心魔，让你误以为自己掌握了市场的终极密码。

即使是极有纪律的交易员，在面临接二连三的频繁止蚀，心态也极容易在某个深夜突然失控。那时，为了证明自己“依然是对的”，你会亲手推翻过去苦心建立的一切纪律守则。而残酷的是，只要你刚好遇着一次大方向不对、却又因为偏执而未有止蚀，那一次，就会造成不堪回首的灭顶之灾。

【作者简介】Option Jack：
国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。
前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。
前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。
在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。
有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》