【券商聚焦】国金证券维持康诺亚-B(02162)“买入”评级 指其核心管线具长效优势

金吾财讯|国金证券发布研报指，艾伯维(ABBV.us)于2026年6月22日宣布拟以约109亿美元收购Apogee公司，其核心资产为长效IL-13单抗APG777，该交易预计于2026年第三季度完成。此举彰显跨国药企对长效特应性皮炎(AD)资产战略价值与峰值销售潜力的高度认可，长效AD产品的价值进一步获得验证。 APG777的核心亮点在于其给药间隔可延长至3-6个月，并维持较好疗效。其最新II期Part-B数据显示，在16周时，中剂量组EASI-75相对安慰剂提升约41.9%，EASI-90提升约37.8%，在非头对头比较中优于Dupixent的36.8%和25.8%。由于AD患者治疗周期长、复发率高，在疗效具备非劣基础上实现更低频给药，有望在维持治疗和商业化竞争中形成明显优势。 研报重点指出，康诺亚-B(02162.HK)同赛道的核心管线CM512（IL-13/TSLP双抗）同样靶向2型炎症反应疾病，其半衰期约70天，有望支持3-6个月的给药间隔。该药物正在开展AD、COPD等多适应症的II期临床，预计近期将读出II期CRSwNP数据，并于2026年下半年启动鼻窦炎III期临床。若临床数据支持延长给药间隔，其长效优势有望显著提升市场竞争力。此外，公司年内还有多项催化剂，包括CMG901预计于2026年下半年递交中美NDA，以及CDH17 ADC、BCMAxCD3双抗等管线的关键临床及申报进展。 国金证券预测公司2026-2028年收入分别为28.71亿元、20.64亿元、29.94亿元，归母净利润分别为10.98亿元、-5.01亿元、3.44亿元，维持“买入”评级。