【券商聚焦】国元证券指港股短期承压，建议关注结构性行情

金吾财讯|国元证券经纪(香港)发布研报指，上周（2026年6月15日至19日）港股市场整体承压，指数层面下跌，但结构性行情特征延续。恒生指数周跌3.21%，国企指数跌幅较大达5.58%，恒生科技指数相对抗跌，跌幅为2.14%。全球宏观流动性出现重要边际变化：美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图及新任主席沃什的讲话释放偏鹰信号，年内加息预期抬升；日本央行加息25个基点至1.00%。受此影响，美元指数与美债利率上行，外部环境边际收紧。 报告指出，尽管指数承压，但资金并未全面撤离，而是更加集中地流向景气度明确的方向。一级行业中，工业板块逆势上涨5.50%；能源、必需性消费及非必需性消费板块跌幅居前。二级板块中，AI硬件和半导体等科技产业链表现强势，半导体板块单周飙升20.7%，硬件设备与电气设备板块分别上涨6.0%及4.4%，而耐用消费品、房地产等板块则跌幅靠前。 国元证券认为，短期来看，港股面临的核心约束仍在流动性层面。美联储偏鹰信号限制了港股分母端的改善空间，日本央行加息则可能对亚洲权益资产形成阶段性扰动。因此，外部利率和资金流完全稳定之前，指数层面或仍以震荡消化为主。 配置上，研报判断港股内部的结构分化仍是主线。资金将更为关注标的的业绩兑现能力和中长期增长潜力。对于景气度较高的AI基建板块，报告建议仍可保留敞口，但需警惕短期交易拥挤及波动放大风险。策略上，可在回调时适度增加对具备业绩兑现能力的龙头及产业链核心标的的配置。报告最后强调，港股能否重新打开全面上行空间，仍取决于美联储政策利率能否回落、南向与外资能否共振流入，以及企业盈利上修能否向更广泛板块扩散。在该三大条件明确前，市场将维持“结构性行情”运行特征。