【新股IPO】鲟龙科技（06715.HK）招股价75.5港元，6月30日上市，募资约11.46亿港元，2025年全球鱼子酱市场份额占36.1%

金吾财讯|根据国元证券新股研报内容，鲟龙科技（06715.HK）为全球最大的鱼子酱企业，核心业务覆盖鲟鱼育种养殖、鱼子酱加工销售及品牌营销，自有品牌“KALUGA QUEEN（卡露伽）”出口至全球46个国家和地区。根据灼识咨询数据，公司自2015年起连续11年实现鱼子酱销量全球第一，2025年销量占全球市场的36.1%，市场份额超过全球第二大企业的四倍以上。 **上市安排** 预计于2026年6月30日（星期二）挂牌上市。招股价为75.50港元/股，每手100股，入场费7,626.14港元。全球发售总数1,633.29万股，其中香港公开发售163.33万股（约占10%），国际配售1,469.96万股（约占90%）。总募资额约为11.46亿港元（扣除包销费及佣金）。 **中介机构** 联席保荐人为中信证券股份有限公司、中信建投国际。 **公司基本面与市场地位** 公司主营鲟鱼养殖及鱼子酱生产销售。根据灼识咨询报告，公司自2015年以来连续11年稳居全球鱼子酱销量榜首，2025年鱼子酱销量占据全球市场份额的36.1%。 **行业前景** 研报引述灼识咨询数据指出，全球鱼子酱需求稳健增长，中国市场增长尤为迅速，2020-2025年销量复合年增长率（CAGR）为47.5%，预计2025-2030年CAGR为19.5%。全球鱼子酱产量增长主要来自中国，预计至2030年中国鱼子酱产量将达898.2吨，CAGR为15.5%，占全球供应量的66.8%。中国鱼子酱出口均价预计由2025年的2,185元/公斤升至2030年的2,736元/公斤。 **财务状况** 公司盈利表现亮眼，2023/2024/2025财年收入分别为5.77亿港元、6.69亿港元、7.69亿港元，同比增幅均超14%；净利润分别为2.70亿港元、3.08亿港元、3.63亿港元，净利润率均保持在46%以上。经营活动现金流持续稳健，2023-2025年净额分别为2.60亿港元、2.53亿港元、2.70亿港元。 **资金用途** 研报未详细披露募集资金的具体投向及比例分配，仅列明集资总额约11.46亿港元。 综合研报内容，公司招股价对应2025年约19.7倍市盈率，研报认为估值高于同业，但考虑其行业稀缺龙头地位、业绩稳健增长及盈利能力，国元证券给予“申购”推荐。