招商证券：数据中心机柜功率提高 独立超容边柜有望迎来规模化应用

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，AIDC机柜功率持续提升、瞬时波动加剧，常规电容的增加受到空间限制，难以满足瞬时稳压要求，超级电容凭借兼具常规电容的快速充放电特性和蓄电池的储能特性，能以更少的电容数量来满足相同功率要求，是针对AIDC功率飙升的可行解决方案，且已有相关应用案例。同时，产业还在探索将超容模块独立配置在边柜的形式，以节省服务器机架空间，有望在未来迎来规模化应用。

招商证券主要观点如下：

数据中心机柜功率提高，行业正在探索更高效的电容方案

电容是数据中心电气系统的基础元件，承担滤波、去耦和电压支撑等作用。随着服务器机柜功率提升、瞬时波动加剧，对于电容的需求也在攀升，而单纯增加常规电容数量将受机柜空间和散热的约束。因此，行业在不断寻找更高效的电容方案。

超级电容能有效应对机柜功率飙升，已有应用案例落地

超级电容主要靠电极、电解液界面的电荷吸附来储能，兼具传统电容的快速充放电特性和蓄电池的储能特性，能瞬时释放大量功率、快速平抑电力波动，也能起到一定的备电作用。相比于常规电容，超级电容具有更高的能量密度和更小的外形尺寸，即能够以更少的数量来满足同等功率要求，是针对数据中心功率飙升的可行解决方案，且已有相关应用案例。英伟达GB200和GB300通过使用超级电容，实现了削峰稳压的效果。德州仪器、台达也有相关的超级电容CBU发布。

独立超容边柜有望在数据中心迎来规模化应用

未来800V高压直流及以后的高压方案要求电容需要具备更高的耐压能力。超级电容可以通过串并联的方式，在满足高功率的同时提升耐压值。但增加的电容数量，使得超级电容需要做成更大的模块。产业界目前正在探索独立超容边柜的形态，一方面，缓解服务器机柜紧张的内部空间，另一方面还能够缩短GPU之间互连距离，有望在数据中心迎来规模化应用。

建议关注：思源电气、江海股份等。

风险提示：AIDC需求低于预期、行业竞争加剧、技术路线不确定风险等。