和讯杨德勇：老登反转，这次是真的？

和讯杨德勇分析称，首先我们从交易结构上来看，我们可以看到保险实际上是一路跌到这，在跌的过程当中，我们可以看到下跌的过程成交量是持续递降的，就在最近我们也可以看到高频次的出现这种跌的过程当中成交突发的增加。那么这里边有一个问题，我们就拿短期的这种大跌和大涨来看，它连续下跌之后，它大跌了，放量放量是成交量，有买才会成交。那么也就是说他哪怕是一个阴线，成交量大了，其实也意味着有更多的买单参与进来了，如果没有买单，他只是跌幅大不会放量。所以跌幅大也放量了，就说明其实这种大跌也是有大量的买单参与而构成的这个成交量的放大。但是我们大部分的个人投资者往往对于这种放量大跌视为继续下跌的这种判断，这是不对的。所以那么从当前这种大跌放量和大涨放量逻辑上都是一样的，整体都是跌下来之后成交量放大，在这个阶段就是说明有资金在参与了，因为没有资金参与绝对不可能放量，如果还是要跌没有资金参与的话，那就是跌幅扩大也是量小。

所以从这个角度上我们讲，当前这个节点老登的成交额是确实在扩张的，当然增幅呢还没有特别的大，保险、券商等非银金融，包括一些其他的老登股最近都出现了这种情况，只不过是低估更明显的像保险这一类的它的量更大一些，低估不太明显的传统老灯股票也放量，但是放的量相对就小一些。所以那么从这个现象上来看，我们看到的是整体的老登股在最近一个阶段都有明显的成交量增加的迹象，其实意义就在于有资金开始买老登了，只不过因为保险整个行业的市盈率才56%，它太低了，资金参与的程度更高一些，所以在这种背景之下才得出来。最近一直强调的一个观点就是老登股接下来的方向性机会更明显更普遍一些，那能不能持续这一点，我们也要强调有资金参与，就比如说保险这个行业来讲，那过去也出现过这种大幅度的波动，但是他也没有一蹴而就的就开始反转上去了，就包括这一次也一样，虽然也出现了明显的这种放量的波动，它也不一定一次就翻转，连续也连阳上去了，所以方向性的这种低估的机会是有的，但是你指望它连阳，那就有点过分期待了，所以我们说方向性机会是有的，但是要压低自己短期暴富的预期，那么对于小登来讲，我们的判断也是不变，小登现在的问题其实就是在于未来的增速不明，或者说对于当前判断的增速是不明朗的。但凡财报披露，也就是中报的披露相对有明显的增速作为支撑，小登接下来将也有可能进一步迎来机会。

所以现在这个阶段的情况就是小登在等增长老登已明显低估了，前一段时间是小登的赚钱效应，把钱都吸走了，现在小登的赚钱效应在持续减弱或者是放缓不那么集中了，钱又回来了。所以在当前这个阶段上来看，其实我们的判断还是维持原有的观点老登的普遍性机会更多一点，小登呢大概还是在这儿延续震荡。但是要强调的还是那个话，就是不管什么样的判断，都不能以天为结论去评价它的好坏，就像昨天一跌你评价它不行，今天又涨回来了，看的是方向，啊所以呢老登普遍性机会更多，适应的股票应该更多，然后呢小登接下来震荡不是说小灯接下来就不涨了，但是你会看到整体小灯的赚钱效应和以往前一段时间相比较会减弱，大体未来的行情应该在中报之前是延续这么一个状态。