新股申购 | 4只新股齐发！江西生物、真健康医疗-B、鲟龙科技、来福谐波正在招股

华盛资讯6月22日讯，今日4只新股齐招股，来福谐波、江西生物、真健康医疗-B、鲟龙科技将于6月22日-6月25日招股，预计将于6月30日在港交所上市。

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鲟龙科技：全球最大鱼子酱企业

• 发售比例：拟全球发售1633.29万股H股，其中，香港发售占约10%，国际发售占约90%（机制B）
• 发售价格：每股发售价75.5港元，每手100股，一手入场费7626.14港元
• 发售日期：6月22日-6月25日
• 公布中签：6月26日
• 暗盘时间：6月29日 16:15~18:30
• 上市日期：6月30日
• IPO保荐人：中信证券、中信建投

公司简介

鲟龙科技是全球最大的鱼子酱企业。根据灼识谘询的资料，公司自2015年以来连续11年实现鱼子酱销量全球第一名。2021年至2025年，公司的鱼子酱销量持续占据全球鱼子酱市场的30%以上，于2025年达致36.1%，超过全球第二大企业的四倍以上。

公司业绩

公司的收入由2023年的人民币5.772亿元增加至2025年的人民币7.69亿元，复合年增长率为15.4%。该公司的盈利能力和运营效率亦得到持续改善。该公司的净利润由2023年的人民币2.729亿元增加至2025年的人民币3.65亿元，复合年增长率为15.7%。同时，该公司的净利润率保持相对稳定，于2023年、2024年及2025年分别为47.3%、48.4%及 47.5%。

基石投资者

公司已与贝莱德基金、霸菱、泰康人寿、上海景林及GTINV(与景林场外掉期有关)、大成投资者、工银理财、Nova Kerry Inc.、未来资产证券(香港)订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意，在若干条件的规限下，按发售价认购或促使彼等指定实体认购可按总金额约7850万美元购买的有关数目的发售股份(向下约整至最接近每手100股H股的完整买卖单位)。

募资用途

筹资用途方面，鲟龙科技预计全球发售所得款项净额约11.46亿港元，用途：

• 40%预计在未来五年内用于水产养殖及产能扩张、现有养殖加工基地技术升级
• 约20%预计在未来五年内用于品牌营销活动、扩大全球销售渠道
• 约15%预计在未来五年内用于持续加强研发能力，升级数字化信息系统
• 约15%预计在未来五年内用于战略性投资或收购
• 约10%将用于营运资金及一般公司用途

更多阅读：鲟龙科技招股书

 真健康医疗-B：“穿刺手术机器人第一股”

• 发售比例：公司拟全球发售356.47万股H股，香港公开发售占5%，国际发售占95%，另有15%超额配股权。（机制B）
• 发售价格：每股发售股份119.3-135.4港元，每手20股H股，一手入场费2735.3港元
• 发售日期：6月22日-6月25日
• 公布中签：6月26日
• 暗盘时间：6月29日 16:15~18:30
• 上市日期：6月30日
• IPO保荐人：中金公司、星辰亚洲

公司简介

真健康医疗于中国从事经皮穿刺手术及消融手术机器人研发及商业化。公司拥有一款核心产品，为经皮穿刺手术机器人，共有四个型号，即TH-S1、TH-S、TH-SPro及TH-SA。其中，TH-S1、TH-S、TH-SPro及TH-SA均已获得国家药监局颁发的三类注册证，其获准应用于肺部及腹部穿刺；公司正在将TH-S1的适应症扩展至腹膜后病变。

公司业绩

真健康医疗于2024年及2025年分别录得年度亏损人民币92.2百万元及人民币90.1百万元，主要由于为支持产品开发及初步商业化而产生的庞大研发开支，以及销售及分销开支和行政开支所致。于2024年及2025年，公司的研发开支分别为人民币50.8百万元及人民币56.9百万元。

募资用途

筹资用途方面，真健康医疗预计全球发售所得款项净额约3.88亿港元，（假设超额配售选择权未获行使，以发售价中位数127.4港元计算）。根据招股书，真健康医疗拟将全球发售募集资金用于下述用途：
约74.5%将用于拨付公司核心产品的研发活动及商业化；约9.9%将用于拨付公司关键产品的研发活动及商业化；约6%用于拨付其他候选产品的研发活动以及相关专利申请及组合扩展；约2%将用于拨付扩大公司的制造产能及提升公司的生产能力；约7.6%将用于拨付公司的营运资金及其他一般企业用途。

更多阅读：真健康医疗-B招股书

江西生物：全产业链整合的抗血清企业

发售比例：公司拟全球发售3623.45万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。（机制B）
发售价格：每股发售股份119.3-135.4港元，每手500股H股，一手入场费6595.86港元
发售日期：6月22日-6月25日
公布中签：6月26日
暗盘时间：6月29日 16:15~18:30
上市日期：6月30日
IPO保荐人：中金公司、招商证券

公司简介

江西生物是全球少数实现全产业链整合的抗血清企业，是全球最大的人用破伤风抗毒素（TAT）提供商，也是中国最大的人用TAT出口商。根据弗若斯特沙利文资料，按2025年销量计，公司中国及全球人用TAT市场份额分别为65.8%及45.8%；于中国人用TAT市场占据主导地位，份额连续19年保持50%以上；产品出口至亚洲及非洲逾30个国家和地区，占中国出口量的近100%。

公司业绩

公司的总收入由2023年的人民币1.98亿元增加至2025年的人民币2.35亿元。公司的年内利润亦由2023年的人民币5550万元大幅增加至2025年的人民币9480万元。于2023年、2024年及2025年，公司的毛利分别为人民币1.34亿元、人民币1.55亿元及人民币1.80亿元，而公司于同期的毛利率分别为67.8%、70.3%及76.8%。

基石投资者

公司已与WSH订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意，在若干条件规限下按发售价认购相关数目的发售股份（向下约整至最接近的500 股H股完整买卖单位），相关发售股份可以总额5000万港元购买。

募资用途

筹资用途方面，江西生物预计全球发售所得款项净额约3.39亿港元，（假设超额配售选择权未获行使，以发售价中位数11.2港元计算）。

• 所得款项净额的约33.7%将用于公司候选产品的研发
• 所得款项净额的约31.4%将用于建设并扩展新基地及生产线
• 所得款项净额的约15.7%将用于升级并优化公司的技术及流程
• 所得款项净额的约10.3%将用于加强公司的销售及营销能力
• 所得款项净额的约8.8%将用作一般营运资金及一般企业用途

更多阅读：江西生物招股书

 来福谐波：冲刺港股“谐波减速器第一股”

• 发售比例：公司拟全球发售1344.19万股H股，香港公开发售占5%，国际发售占95%，另有15%超额配股权。（18C）
• 发售价格：每股发售股份77-85.5港元，每手100股H股，一手入场费8636.22港元
• 发售日期：6月22日-6月25日
• 公布中签：6月26日
• 暗盘时间：6月29日 16:15~18:30
• 上市日期：6月30日
• IPO保荐人：招银国际

公司简介

公司是中国机器人精密传动核心部件提供商。该公司提供涵盖谐波减速器、关节模组、机械臂乃至自动化工作站的产品组合。谐波减速器是机器人关节中的核心传动部件，技术壁垒极高，素有机器人“关节心脏”之称。在日本垄断的阴影下，来福谐波2015年便实现了LS系列产品商业化落地，迅速切入国产机器人供应链。

中国机器人谐波减速器市场正加速向双寡头集中。绿的谐波以27.5%的市场占有率领跑，来福谐波以21.4%紧随其后，两家企业合计占据国内近半壁江山，与其余厂商形成显著梯队差距。绿的谐波已在科创板上市，市值超520亿元，而来福谐波通过聆讯后，双寡头将在二级市场齐聚。

公司业绩

招股书数据显示，2023年至2025年，来福谐波的营业收入分别为9450万元、1.08亿元和2.61亿元，其中2025年同比增长约142%，谐波减速器销量同期从11.5万台攀升至29.2万台，增幅超2.5倍。

公司连续三年录得净亏损，2023年至2025年亏损分别约为1.69亿元、1.69亿元和1.71亿元，亏损额并未随收入大幅扩张而显著增加。招股书显示，亏损主要来自提前扩产抬升的折旧与制造成本、持续大额研发投入，其中2025年研发费用4920万元，营收占比高达18.9%。

基石投资者

来福谐波已与Oaktree、明山资本有限公司、嘉实国际资产管理有限公司、CDH Global、易方达、Eurus Holdings SPC、Lake Bleu、Dream'ee HK Fund、FMF、Oasis Fund订立基石投资协议。

据此，该等基石投资者已同意在符合若干条件的情况下，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的若干数目的发售股份(向下约整至最接近每手100股H股的完整买卖单位)，总金额约为人民币3.75亿元。

募资用途

来福谐波估计，假设发售价为每股发售股份81.25港元(即指示性发售价范围每股发售股份77.00港元至85.50港元的中位数)，在超额配股权未获行使的情况下，全球发售所得款项净额将为约10.033亿港元。

• 约55.0%将于未来3年内用于生产设施的扩建，包括相关设备采购及生产人员招聘
• 约20.0%将用于加强该公司的研发能力，以扩大的应用场景丰富产品组合，尤其是谐波减速器
• 约5.0%将用于扩大海外销售网络
• 约10.0%将用于在国内和国际市场整个行业价值链中进行战略投资或收购潜在的高质量目标
• 约10.0%将用于营运资金及其他一般企业用途。

更多阅读：来福谐波招股书

IPO小知识

根据去年8月4日生效的港股IPO新规，港交所对回拨机制进行了调整，引入“双轨制”。发行人可选择机制A或机制B作为首次公开招股发售的分配机制。

• 机制A:分配至公开认购部分的初始比例为5%，最高回拨比例35%。
• 机制B：发行人事先选定一个分配至公开认购部分的比例(10%-60%)，无回拨机制。

机制B的不强制回拨意味着机构投资者将获得更多份额，中金公司董事总经理施琦表示：此举有效缓解后市沽压，有利于IPO合理定价及后市表现，同时稀缺性也激发了散户投资者认购热情。

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风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。