新股消息 | 石药创新(300765.SZ)二次递表港交所 已实现三款抗体药物商业化

智通财经APP获悉，据港交所6月18日披露，石药创新制药股份有限公司(简称：石药创新(300765.SZ))递表港交所主板，中信证券为其独家保荐人。该公司曾于2025年12月10日向港交所递交上市申请。

公司简介

招股书显示，根据弗若斯特沙利文资料，自2020年至2025年，按收入和出货量计，石药创新始终保持着全球最大化学合成咖啡因生产商地位，公司主要生产用作功能性饮料中的食品添加剂的咖啡因。石药创新为可口可乐公司(自2006年)、百事可乐公司(自2007年)及Red Bull GmbH(自 2008年)等行业巨头的全球咖啡因供应商。

2022年，石药创新收购石药圣雪100%的股权。自此，公司将产品类型扩展至其他功能性原料，如阿卡波糖和无水葡萄糖。根据弗若斯特沙利文的资料，自2020年至2025年，按收入和出货量计，公司一直是中国国内规模最大的经认证阿卡波糖原料药(API)生产企业之一。

2024年，石药创新收购巨石生物的控股权益，从而确立公司作为生物制药行业新兴力量的地位。公司专注于差异化靶点的多技术路径创新疗法开发。公司战略性地布局存在未满足临床需求且增长潜力显著的疾病领域，包括肿瘤、自身免疫性疾病和感染性疾病等。目前，公司已在抗体药物、抗体偶联药物(ADC)及mRNA疫苗领域积累深厚的专业知识。

截至最后实际可行日期，石药创新已实现三款抗体药物的商业化：1类创新药恩舒幸(抗PD-1单抗)、中国首个奥马珠单抗生物类似药恩益坦及乌司奴单抗生物类似药恩益克。公司的两款mRNA疫苗，即度恩泰(国内首款自主研发的COVID-19 mRNA疫苗及度恩泰2(针对当时以XBB.1.5为代表的主流变异株的二价COVID-19 mRNA疫苗)已于2023年在中国被纳入紧急使用。此外，公司拥有强大的研发管线，包含超过15款处于临床或后期开发阶段的在研药物，其中包括9款ADC在研药物及1款mRNA在研疫苗。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司分别录得收入25.39亿元、19.81亿元、21.58亿元。

毛利

于2023年度、2024年度、2025年度，公司毛利分别录得11.58亿元、8.29亿元、8.25亿元。

年内利润/亏损

于2023年度、2024年度、2025年度，公司分别录得年内利润/亏损1.26亿元、-3.04亿元、-6.34亿元。

行业概览

全球合成咖啡因市场规模由2021年的4.35亿美元增至2025年的5.152亿美元，复合年增长率为4.3%，预计到2030年将进一步增长至7.961亿美元，2026年至2030年的复合年增长率为9.8%。中国合成咖啡因市场规模由2021年的2.354亿美元增至2025年的2.723亿美元，复合年增长率为3.7%，预计到2030年将增长至5.019亿美元，2026年至2030年的复合年增长率为13.4%。

中国是全球最重要的咖啡因生产国。中国的合成咖啡因市场高度集中，产量主要集中于少数几家拥有定点咖啡因生产资质的企业。于2025年，按收入计，中国合成咖啡因市场的三大参与者合共占有逾90%的市场份额。于2025年，按收入计，公司在中国合成咖啡因市场中位列第一，占据50.7%的市场份额。按收入及出货量计，公司于2020年至2025年均为全球最大的合成咖啡因生产商。公司竞争优势源于稳定的产品质量、大规模生产带来的成本优势以及完善的供应链。

董事会资料

董事会将由九名董事组成，包括四名执行董事及五名独立非执行董事。

股权架构

截至最后实际可行日期，石药创新控股股东恩必普药业合计持有1,048,645,506股A股，约占公司已发行股份总数的75.30%(不包括已回购并于本公司股票回购账户持有的12,000,225股A股)(其中约74.47%已发行股份为直接持有，及约0.83%已发行股份为通过其全资附属公司石药欧意药业间接持有)。恩必普药业由佳曦及石药集团分别拥有45.94%及54.06%。佳曦由康日全资拥有，而康日由石药集团全资拥有。因此，恩必普药业、石药欧意药业、康日、佳曦及石药集团构成控股股东集团。

据董事所知，截至最后实际可行日期，其他A股持有人均为独立第三方。

中介团队

独家保荐人：中信证券(香港)有限公司。

公司法律顾问：有关香港及美国法律：Cleary Gottlieb Steen &； Hamilton (Hong Kong)；有关中国法律：海润天睿律师事务所。

独家保荐人及“编纂”法律顾问：有关香港法律：周俊轩律师事务所与通商律师事务所联营；有关中国法律：通商律师事务所。

核数师及申报会计师：德勤•关黄陈方会计师行。

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司。

合规顾问：浩德控股有限公司。