【券商聚焦】招银国际指美国通胀见顶，关注美联储政策信号

金吾财讯|招银国际发布研报指，美国5月CPI同比升至4.2%，创近3年新高，主要受能源价格上涨推动，但核心CPI环比仅涨0.21%，低于预期，核心商品价格更出现一年来首次下跌，显示关税冲击对商品通胀的传导正在减弱。高频数据显示6月汽油价格已较5月回落近10%，预计6月CPI同比增速将降至3.8%左右，通胀已阶段性见顶。就业市场方面，截至6月6日当周首次申领失业金人数升至22.9万人，持续领取失业金人数升至179.5万人，均高于市场预期，显示就业出现边际降温迹象。同时，6月密歇根消费者信心初值升至48.9，1年通胀预期降至4.6%，5-10年通胀预期降至3.4%，通胀预期失锚风险降低。 市场关注重点转向本周美联储新任主席沃什的首次议息会议。招银国际预计联储将维持利率不变，并通过删除宽松倾向表述和上移点阵图释放鹰派信号。真正影响资产定价的将是沃什的首次记者会：若其强调能源冲击为一次性扰动、工资压力温和及AI带来的中期通缩潜力，市场可能解读为“鹰派点阵图、鸽派主席”，政策宽松预期有望升温；若其将仍然偏高的核心PCE视为政策约束或更强调通胀风险，利率市场将重新定价“higher for longer”，可能对主要风险资产形成压制。展望下半年，若就业数据进一步走弱，政策预期仍有转向宽松的空间。