主营3D打印业绩逐年上涨 关联方累计采购超千万元并中标前独董老东家项目

《金证研》南方资本中心 煦笙BR&*DL/作者 肖直 西洲 菘蓝 映蔚/风控

2026年1月至4月，国内3D打印机累计出口246万台，出口货值达61.06亿元，分别同比增长100.3%、110.4%；同期国内3D打印设备产量同比增长50.9%，在先进制造品类中增速居前。从事工业级增材制造（3D打印）设备业务的杭州易加三维增材技术股份有限公司（以下简称“易加增材”）2023-2024年业绩逐年上涨，2024年营收规模突破4.7亿元。

此外，易加增材应用领域涉及航空航天及国防科技、汽车制造、科研院所、电子工业、医疗健康等各领域，报告期内其超五成收入来自航空航天领域。2026年3月24日，易加增材“撤材料”终止科创板上市进程。回溯历史，何文浩从易加增材离职后参与创办昕劲增材，该企业与易加增材或“同业”且产品应用领域存重叠。近三年又一期，易加增材向一家关联方销售超一千万元，易加增材的前独董曾任职于该关联方中标项目的招标方。

一、主营3D打印业绩逐年上涨，超五成收入来自航空航天领域

增材制造作为制造业具有颠覆性的先进制造技术，是传统精密加工制造方式的重要补充和增加，目前主要应用于航空航天、汽车工业、医疗设备和电子消费等领域。主营工业级增材制造（3D打印）的易加增材，其近两年业绩逐年上涨，其中超五成收入来自航空航天领域。回溯历史，2019年，何文浩从易加增材离职。2022年，何文浩创办的一家企业，与易加增材或均属于增材制造行业，且产品应用领域或存重叠。

1.1 易加增材主营工业级3D打印设备业绩逐年上涨，超五成收入来自航空航天领域

据易加增材签署于2025年9月30日的招股说明书（以下简称“签署于2025年9月30日的招股书”），易加增材是一家主要专注于研发、生产和销售工业级增材制造（3D打印）设备的高新技术企业，所处行业为增材制造行业。

此外，易加增材主营业务按产品可分为3D打印设备、3D打印材料及打印件、配件和服务。且易加增材自主研发了选区激光熔融（SLM）系列金属3D打印设备和选区激光烧结（SLS）系列非金属3D打印设备，与工业级打印需求契合。

此外，易加增材打印的产品适用于航天飞机、航天卫星、导弹、运载火箭、载人飞船、探测器、无人机、空间站等航空航天工具中，产品广泛应用于航空航天及国防科技、汽车制造、工业模具、科研院所、电子工业、医疗健康等各领域。

其中，2022-2024年及2025年1-6月，易加增材产品应用于航空航天的收入分别为16,032.64万元、26,485.04万元、27,267.43、14,256.7万元，占主营业务收入的比例分别为65.09%、65.2%、58.88%、57.15%。

同期，易加增材产品应用于工业制造的收入分别为7,357.32万元、10,215.47万元、14,104.73万元、8,476.21万元，占主营业务收入的比例分别为29.87%、25.15%、30.46%、33.98%；应用于科研院所的收入分别为1,239.21万元、2,651.26万元、4,939.26万元、2,213.53万元，占主营业务收入的比例分别为5.03%、6.53%、10.67%、8.87%。

不难看出，近三年一期，易加增材产品来自航空航天领域的收入占比超55%，第二大应用领域为工业制造。

此外，2022-2024年及2025年1-6月，易加增材的营业收入分别为2.47亿元、4.09亿元、4.71亿元、2.54亿元，2023-2024年分别同比增长65.41%、15.22%。

同期，易加增材的净利润分别为2,892.6万元、6,858.15万元、9,881.34万元、5,140.38万元，2023-2024年分别同比增长137.09%、44.08%。

即2023年，易加增材的业绩均高速增长，其中净利润翻倍增长，2024年业绩仍保持增长的势头。

1.2 何文浩或系易加增材前总经理且于2019年12月离职，2022年参与设立昕劲增材

据签署于2025年9月30日的招股书，2014年11月27日，北京易加三维科技有限公司（以下简称“北京易加”）成立，彼时，注册资本全部由冯涛认缴。2015年，北京易加出资100%，设立了易加增材的前身。

可见，易加增材的创始股东为北京易加，而北京易加或由冯涛全资设立。

2022年经内部股权架构调整，易加增材的母公司由北京易加调整为易加增材。2022年10月25日，北京易加成为易加增材的全资子公司。

在此背景下，将“目光”聚焦于易加增材的一名前员工。

据公开招聘平台信息，“Wenhao HE”，于2016年1月至2017年6月担任Nanjing Baoyan Automation Co.Ltd总经理；2017年6月至2018年6月任hangzhou shining eplus3d总经理；2018年7月至2019年12月任eplus3d市场总监。2022年8月至查询日2025年10月30日，“Wenhao HE”系zThinking的创始人及CEO

截至查询日2026年6月9日，“Wenhao HE”的任职履历或未包括zThinking相关信息。2022年8月至查询日2026年6月9日，Wenhao HE担任TKS ADDITIVE的创始人。

据市场监督管理局数据，2017年，南京宝岩的邮政编码为210046，企业通信地址为南京市栖霞区甘家边东108号金港科创园。

截至查询日2026年6月12日，域名为“byamcn.china-mdf.com”的公开信息显示，Nanjing Baoyan Automation Co.,Ltd.的邮政编码为210046，地址为Jingang Tech Center,No.108,Qixia District,Eastern Ganjiabian,Nanjing,Jiangsu。通过对比邮政编码及地址，Nanjing Baoyan Automation Co.,Ltd.或系南京宝岩的英文名称。

据签署于2025年9月30日的招股书，易加增材的电子邮箱后缀为eplus3d.com，英文名称为HANGZHOU EPLUS 3D TECH CO.,LTD.。何文浩曾任职的eplus3d及hangzhou shining eplus3d，或指向易加增材。

据市场监督管理局数据，2025年，金华昕劲增材科技有限公司（以下简称“昕劲增材”）的企业电子邮箱后缀为zthinking.tech。截至查询日2026年6月12日，昕劲增材官网的商标图案包含TKS Additive。即zThinking、TKS ADDITIVE或指向昕劲增材。

据市场监督管理局信息，2022年8月26日，昕劲增材成立。截至查询日2026年6月12日，何文浩持有昕劲增材60.996%股份，并任董事、经理、财务负责人。自成立起至查询日，何文浩均系昕劲增材的股东之一。

对比可知，公开招聘信息中的Wenhao HE或系何文浩。2016年1月至2019年12月，何文浩或先后在南京宝岩、易加增材处任职。而后，何文浩自易加增材离职，并于2022年创立了昕劲增材。

“问题”由此展开。

据国翊创新科技（北京）有限公司（以下简称“国翊创新”）认证的微信公众平台于2025年5月7日发布的公开信息，何文浩是昕劲增材的CEO兼创始人之一，从事增材制造14年，主持开发金属、聚合物、无机非等多型号增材装备。

在此情况下，昕劲增材与易加增材或处同行业。

1.3 昕劲增材与易加增材或均属于增材制造行业，产品或均可应用于航空航天、汽车等领域

据认证主体为国翊创新的微信公众平台发布于2025年5月7日的公开信息，昕劲增材的主营业务聚焦于热塑性复合材料领域，特别是在聚芳醚酮（PAEK）体系复合材料的自动铺丝、增材制造及自动化焊接技术与装备等。昕劲增材的技术路线是围绕工业市场所需的热塑性复合材料的增材制造。

在产品方面，昕劲增材自主研发了PEEK基连续碳纤维复合材料的增材制造与焊接一体化设备，形成了大型、中型、小型三大产品系列。昕劲增材的中型设备应用范围较广，可覆盖航空航天、汽车、能源动力及教育科研等多个领域；此外，昕劲增材的小型设备主要面向复合材料领域的学者和工程师。昕劲增材的产品还可应用在无人机等场景。

截至查询日2026年6月12日，昕劲增材官网显示，昕劲增材从事热塑性复合材料铺丝和焊接技术和研发和应用，为高速运载和新能源领域的轻量化复材结构件的快速制造，提供自动铺丝、自动铺丝与3D打印融合、铺丝缠绕、连续焊接的软硬件解决方案。其产品包括台式复材自动铺放设备、热塑复材原位固结铺放缠绕设备、大尺寸复材自动铺放设备、热塑复材连续焊接设备。应用领域包括商业航空航天结构件、飞机机体结构、电动汽车、科研教育与工艺开发、高转速回转体护套制造、强化与修复等。

据昕劲增材官网于2025年5月22日发布的信息，昕劲增材在第九届中国航空创新创业大赛总决赛中，获得三等奖。

同时，据认证主体为昕劲增材的微信公众平台于2025年9月29日发布的信息，昕劲增材多丝束热塑复材铺丝系统成功试车。该系统可应用于舱段壁板、机翼蒙皮、火箭贮箱及深海潜航器壳体的制造，为航空航天与深海装备领域提供先进制造解决方案。

结合上述信息，昕劲增材与易加增材或均属于增材制造行业，产品或均涉及工业级增材制造领域。且双方产品或均可应用于航空航天、汽车、教育科研等领域。

总的来看，易加增材主营工业级增材制造（3D打印）设备，其业绩逐年上涨，超五成收入来自航空航天领域，且应用领域还包括汽车、教育科研等领域。何文浩或曾任易加增材总经理，2019年12月，何文浩自易加增材离职。2022年8月，何文浩参与创立昕劲增材。值得注意的是，昕劲增材与易加增材或均属于增材制造行业，且双方产品或均可应用于航空航天、汽车、教育科研等领域。

二、向关联方鑫研锦累计销售超千万元，前独董曾任职于该关联方中标项目的招标方

作为易加增材的关联方，广州鑫研锦增材科技有限公司（以下简称“鑫研锦”）专业从事 3D 打印粉末的研发和生产，易加增材因经营需要向其采购3D打印粉末。报告期内，易加增累计向鑫研锦销售超一千万元。2024年，鑫研锦中标******大学（以下简称“**大学”）的项目。而易加增材的前独董张**与易加增材另一关联方前员工丁*，或曾任职于**大学。

2.1 易加增材对有朋新材料持股5.16%，有朋新材料持有鑫研锦51%的股份

据市场监督管理局信息，2023年9月28日，浙江有朋新材料科技有限公司（以下简称“有朋新材料”）成立。成立起至查询日2026年6月12日，有朋新材料的股东均包括浙江正凯集团有限公司（以下简称“正凯集团”）、易加增材。

截至查询日2026年6月12日，正凯集团、易加增材对有朋新材料的持股比例分别为73.1%、5.16%。

此外，2023年11月17日，有朋新材料入股广州鑫研锦，截至查询日2026年6月12日，有朋新材料持有鑫研锦51%的股份。

据签署于2025年9月30日的招股书，易加增材将有朋新材料、鑫研锦认定为其他关联方。

此外，正凯集团还间接持有易加增材的股份。

据市场监督管理局数据，截至查询日2026年6月12日，正凯集团持有浙江正凯投资集团有限公司（以下简称“正凯投资”）100%的股权。

据签署于2025年9月30日的招股书，2023年5月26日，正凯投资入股易加增材，彼时正凯投资的持股比例为1.63%。

据市场监督管理局数据，截至查询日2026年6月12日，正凯投资持有易加增材1.35%的股份。

也就是说，正凯集团对易加增材间接持股的同时，直接持有易加增材的关联方有朋新材料的股份。

此外，易加增材与有朋新材料曾现同名的财务负责人。

2.2 有朋新材料曾使用易加增材的联系电话，且双方曾存在同名的财务负责人“李咏”

据市场监督管理局数据，2021年，易加增材的企业联系电话为“0571-83****50”， 2022年-2024年，易加增材的企业联系电话均为“0571-83****35”。2023年，有朋新材料的企业联系电话为“0571-83****50”，2024年，有朋新材料的企业联系电话为“178*****93”。

且“0571-83****50”系易加增材使用在先的联系电话。

此外，2023年9月28日至2023年12月5日，李咏系有朋新材料的财务负责人。

然而，易加增材或现“同名”财务负责人。

据签署于2025年9月30日的招股书，2021年12月至招股书签署日，同名的 “李咏”任易加增材的财务负责人。

据市场监督管理局信息，截至查询日2026年6月12日，同名的“李咏”仍任易加增材财务负责人。

即2021年12月至2026年6月9日，易加增材的财务负责人或均为“李咏”。

可见，易加增材2021年的企业联系电话与有朋新材料2023年的企业联系电话相同。且有朋新材料与易加增材曾存在“同名”的财务负责人李咏。

“问题”不止如此。

2.3 控股股东曾委托杭州汉港代持易加增材股份，杭州汉港曾与易加增材关联方共用联系方式

据签署于2025年9月30日的招股书，截至签署日，杭州永盛控股集团有限公司（以下简称“永盛控股”）系易加增材的控股股东。此外，杭州汉港进出口有限公司（以下简称“杭州汉港”）系易加增材的历史股东之一。

2022年6月，永盛控股委托杭州汉港代持有易加增材股份。2023年5月，杭州汉港将其持有的易加增材的6.84%股权全部转出后退股。

需要说明的是，永盛控股持有杭州永盛集团有限公司（以下简称“永盛集团”）100%股权。

截至招股书签署日2025年9月30日，永盛集团分别持有杭州益帮科技有限公司（以下简称“益帮科技”）、杭州盛控技术有限公司（以下简称“杭州盛控”）85%、85%股份。益帮科技、杭州盛控均系易加增材的关联方。

其中，易加增材实控人之一李诚的女儿李珊瑚，持有益帮科技15%股份，并任益帮科技的董事长、总经理。

据市场监督管理局信息，2021年，杭州汉港的企业通信地址为“浙江省杭州市萧山区经济技术开发区永盛大厦2203室”，2021-2025年，永盛控股的企业通信地址均为“浙江省杭州市萧山区经济技术开发区建设三路345号永盛大厦2301室”。

换言之，杭州汉港2021年的企业通信地址，与永盛控股2021-2025年的企业通信地址，或均位于同一大厦。

据市场监督管理局数据，截至查询日2025年11月3日，2024年年报显示，2024年，杭州汉港的企业联系电话为“15*******40”；企业电子邮箱为“78*****90@qq.com”。2025年11月18日，杭州汉港对前述信息进行修改。

截至查询日2025年11月3日，2024年年报信息显示，2024年，益帮科技、杭州盛控的企业联系电话均为“15*******40”；企业电子邮箱均为“78*****90@qq.com”。2025年11月，益帮科技、杭州盛控均对前述信息进行修改。

可见，2024年，杭州汉港、益帮科技、杭州盛控年报修改前的企业联系电话、企业电子邮箱相同。

据市场监督管理局信息，有朋新材料2024的企业联系电话，与杭州汉港2023年的企业联系电话均为“178*****93”。

截至查询日2026年6月12日，2025年4月25日至2026年3月12日，有朋新材料的财务负责人为许宁亮。经支付宝验证，“178*****93”对应用户的昵称为“宁亮”，对应的实名用户为“许*亮”。

在此背景下，鑫研锦与易加增材存在关联交易。

2.4 2022-2024年及2025年1-6月，向关联方鑫研锦累计销售金额超一千万元

据签署于2025年9月30日的招股书，2022-2024年及2025年1-6月，易加增材向鑫研锦销售3D打印设备、配件、材料等，销售额分别为375.5万元、563.14万元、542.91万元、180.82万元。合计金额为1,662.37万元。

对此，易加增材称，鑫研锦既从事3D打印粉末的研发和生产，也从事3D打印设备的销售，其向易加增材采购3D打印设备等产品，用于3D打印粉末研发及对外销售。

值得一提的是，鑫研锦中标**大学的项目。

2.5 2024年鑫研锦中标**大学项目，易加增材前独董张**与有朋新材料的前执行公司事务的董事丁*或曾任职于该高校

据浙江政府购买服务信息平台发布于2024年4月8日的公开信息，彼时，**大学委托采购代理机构浙江省国际技术设备招标有限公司发布《浙江省国际技术设备招标有限公司关于**大学激光粉末床金属增材设备采购的竞争性磋商公告》。

2024年5月14日，浙江政府购买服务信息平台发布《**大学激光粉末床金属增材设备采购合同公告》公告，该合同编号为11N470009026202414801，项目编号为0625-24218234，采购方为**大学，中标供应商为鑫研锦，中标（成交）金额为84.75万元，标的名称为激光粉末床金属增材设备，品牌为鑫研锦，规格型号为AMC-M150B。

需要指出的是，招标方**大学的一名教师，或曾兼职于有朋新材料。

据市场监督管理局信息，2024年7月30日至2024年9月17日，丁*任有朋新材料的执行公司事务的董事。

据国家知识产权局数据，截至查询日2026年6月12日，有朋新材料共有7项有效专利，7项专利的发明人均为“丁*”。其中包括有朋新材料2024年4月3日申请的发明专利“镍基合金、镍基合金铸件的制备方法”，专利号为2024104011418。

即2024年4月，同名的“丁*”已参与有朋新材料的专利发明。

同时，据**大学的教职工个人主页，截至查询日2026年6月12日，丁*系**大学材料与环境工程学院的特聘教授。2023年5月，丁*入职**大学，主要从事金属3D打印工艺研究和金属复杂构件制备。工作经历显示，2023年起，丁*任有朋新材料的总经理。

据易加增材签署日为2025年6月26日的招股说明书（以下简称“签署于2025年6月26日的招股书”）及签署于2025年9月30日的招股书，2018年1月至2025年1月，张**任**大学材料与环境工程学院教授、院长；2023年11月至2025年8月30日，张**担任易加增材独立董事。2025年8月31日，张**因个人原因申请辞去易加增材独立董事职务。

也就是说，2024年，易加增材关联方鑫研锦中标**大学项目。截至查询日2026年6月12日，易加增材前独董张**，与有朋新材料的前执行公司事务的董事丁*或曾同时任职于**大学。

综合上述信息，有朋新材料、鑫研锦、益帮科技、杭州盛控均系易加增材的关联方。2022-2024年及2025年1-6月，易加增材向关联方鑫研锦累计销售金额超千万元。2024年，易加增材的关联方鑫研锦中标**大学项目，彼时易加增材前独董张**，与有朋新材料的前执行公司事务的董事丁*，或同时任职于**大学。

此外，易加增材的历史股东杭州汉港2021年的企业通信地址，与控股股东永盛控股2021-2025年的企业通信地址，或均位于同一大厦，且2024年杭州汉港曾与益帮科技、杭州盛控共用联系方式，而后该三家企业修改相关联系方式。

三、德国子公司总资产数据与德国官方信息或存差异，审计机构曾因执业问题被出具警示函

注册会计师在作出职业判断和提出结论时，需遵循诚信、客观公正的原则。此番申报，易加增材出具于2025年的审计报告的签字注会为叶贤斌。此外，易加增材披露德国子公司的总资产数据，与德国官方信息或存差异。

3.1 招股书披露德国子公司2024年末总资产数据，与德国商业登记簿数据或存差异

据签署于2025年9月30日的招股书，截至签署日，Eplus3D Tech GmbH（以下简称“德国易加”）系易加增材境外全资子公司。2021年11月3日，德国易加成立，注册地址及主要经营地为德国路德维希堡市。2024年末，德国易加的总资产为1,876.35万元人民币。

据德国商业登记簿信息，截至查询日2025年11月12日，企业名称为“Eplus3D Tech GmbH”的企业，其注册办事处为Ludwigsburg，注册日为2021年。

对比企业名称、地址、成立时间等，德国商业登记簿中的“Eplus3D Tech GmbH”，或为易加增材的子公司德国易加。

据德国商业登记簿数据，2024年末，德国易加的资产为286.151万欧元。

据央行公开信息，2024年1月1日至2024年12月31日，银行间外汇市场人民币汇率中间价区间为1欧元对人民币7.4984元至7.9616元。

倘若以极值测算，2024年末，德国易加的资产或在2,145.67万元人民币至2,278.22万元人民币之间。

可见，德国商业登记簿披露的2024年末德国易加的资产金额，与易加增材招股书披露的2024年末德国易加的总资产数据，或存差异。

据签署于2025年9月30日的招股书，2022-2024年及2025年1-6月，易加增材无重要会计政策变更和重要会计估计变更。即会计差错更正、会计政策变更等因素，或未影响上述数据。

再来关注易加增材的会计师事务所。

3.2 叶贤斌系易加增材的签字注会，2025年2月天健所因内部治理、项目执业质量等问题被出具警示函

据易加增材出具于2025年5月5日的审计报告，此次上市，易加增材的会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天健所”），注册会计师兼项目合伙人为叶贤斌。

据浙江证监局公开信息，2025年1月17日，天健所及相关人员被采取出具警示函措施的决定，并记入证券期货市场诚信档案。

具体来看，彼时，浙江证监局牵头对天健所开展合规性检查，并对天健所部分审计项目进行执业质量检查。经查，天健所在内部治理、质量控制体系、独立性管理、项目执业质量方面存在问题，涉及合伙人委派、轮换等部分内部制度建设及执行不到位，风险评估程序执行不到位，收入相关审计程序执行不到位等问题。

简言之，2024年末德国易加的总资产或现疑云的另一面，2025年2月，审计机构天健所因内部治理、项目执业质量等问题被出具警示函。

四、结语

简言之，易加增材主营工业级3D打印设备业务，应用领域涉及航空航天及国防科技、汽车制造、工业模具、科研院所、电子工业、医疗健康等各领域，其中其超五成收入来自航空航天领域。不仅如此，报告期内，易加增材的营收及净利润逐年上涨。

回溯历史，何文浩于2019年从易加增材离职。2022年8月，何文浩参与设立昕劲增材，其现为昕劲增材的控股股东。值得一提的是，昕劲增材与易加增材或均属于增材制造行业，且双方产品或均可应用于航空航天、汽车、教育科研等领域。另一方面，易加增材向关联方鑫研锦累计销售超千万元，前独董曾任职于该关联方中标项目的招标方。