加盟店前股东卷款千万，千亿周大福“喊冤”

雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

因加盟店前股东卷千万巨款失联，千亿黄金珠宝龙头周大福被推至风口浪尖。

近日，据多方媒体报道，有多位顾客反映，上海市周大福大华乐坊店前股东周某以冲业绩等为由，向多位顾客、员工借款后卷款跑路，涉及金额高达千万。

部分客户表示，正是相信“周大福”这个大品牌才放心转账，直至出事后才知晓，该店实为加盟店。

对此，周大福官方也自称是“受害者”，其表示正在跟顾客进行沟通，并配合相关部门调查，“如有任何违规行为，将严肃处理”。

雷达财经了解到，截至2026年3月31日，周大福在内地的珠宝零售点有七成为加盟店。2026财年，周大福一口气在内地净关闭969家周大福珠宝零售点。

不过，受益于黄金价格飙升以及公司的销售组合转向较有利的零售业务及定价首饰，周大福2026财年的毛利率为32.3%，达到历史较高水平。

整体来看，周大福整个财年实现营收943.98亿港元，同比增长5.29%，一举扭转了去年营收下滑的颓势；录得归母净利润90.04亿港元，同比大涨52.22%。

截至6月15日收盘，周大福股价报12.9港元/股，最新市值约1273亿港元。

顾客员工被骗千万，品牌自称也是“受害者”

据媒体报道，有顾客早在2023年就因黄金业务结识周某，同年年底周某开始向部分顾客借款。

这些顾客陆续向周某提供多笔借款，部分顾客的单人借款总额便高达两百万元。除顾客外，周某还将部分门店员工也纳入借款范围。

据中新网，有店员被周某以发展门店旧金回收生意为由借款68万元。还有一名顾客初步统计，受骗者可能多达十余人，金额达一千多万。

这些“受害者”之所以如此信任周某，是因为周某自称是周大福大华乐坊店的老板和股东。

同时，周某还曾向顾客展示营业执照等一系列证明材料，其中包括一份暗股协议，协议显示他与该门店实际法定代表人张某存在股份协议，时间为十年。

此外，店内员工也称其为“周老板”，这使得不少受骗者对其身份深信不疑。

而周某给出的借款理由包括：开新店需向周大福缴纳更多保证金，帮忙冲业绩刷流水给投资人交代，拓展业务需要资金等。

这些借款部分直接打入私人账户，也有部分顾客的借款流水走的是公账。一名顾客的支付宝交易流水显示，交易方为周大福大华乐坊店，商品说明为上海曼辰贸易有限公司扫码收款。

同时，周某作出“承诺”，借款会连本带利按时归还，直接给钱或者给周大福的金饰，也会给顾客低价折扣的金条。

根据部分顾客的反馈，周某期间曾归还少部分借款，加之部分被借款的顾客本身就是店内的常客，所以一直“平安无事”。

转折点发生在今年3月，有顾客偶然发现周大福大华乐坊店已闭店的消息，后找周某要钱，要求对方6月1日先返还10万元，但等到6月却已联系不上周某，顾客遂选择报警。

6月10日下午，周大福官方客服回复，已收到相关情况的反映，“我们随时都可以配合警方，目前等待警方的调查结果。”

对于顾客的借款，周大福客服称，公司无法承担赔付，“这个是门店的单独账户，跟总部不是同一个，这个店是加盟店，是老板单独的个人行为，对于品牌方来说，我们也是受害者。”

6月11日，周大福进一步表示，此事已知悉，正在跟顾客进行沟通，并配合相关部门调查。

周大福还强调，“我们一向对加盟商管理有明确的标准、规范及期望，如有任何违规行为，将严肃处理。”

不过，不少顾客反映，其均是相信周大福品牌才放心转账，而门店并未明确标明这是直营店还是加盟店。

对此，周大福客服表示，周大福直营店与加盟店均由公司统一管理，且在门面装修和标识上没有区分。

幕后老板喊冤，前员工称其“心知肚明”

天眼查显示，此次涉事门店背后的运营公司——上海曼辰贸易有限公司注册成立于2019年，该公司注册资本为500万元，其法定代表人张某持股比例达89%。

据媒体报道，张某目前还有另外一家周大福加盟店(真光路友谊商店)仍在正常运营，门店店员称，该门店与大华乐坊店系同一老板。

据九派新闻，张某表示，周某是该公司的前股东，但已在2023年退股。针对顾客提到的借款，张某则表示自己此前并不知情。

至于为何周某在退股后仍在门店工作，并自称老板，张某表示：“他退股之后，店里有些运营的工作还是交给他，那段时间会给他发点补贴。”

但据中新网，有门店前员工认为，张某并非其自称的那样不知情，“法人从来没有告诉我们周某从‘周总’变成了‘普通员工’”。

“每次周某带人来看店、谈投资，张某也在场。周某会慢慢跟人聊，用一些话术，比如说‘你在我这里投资，我给你百分之多少的回报’，就这样把人圈过来。”

还有顾客认为，张某向周某提供了周大福门店的营业执照、法定代表人身份证、暗股协议、周大福后台调货权限、内部聊天记录等资料，这些都被周某用来骗取其他人的信任。

此外，张某提到，门店闭店是因为合同到期，“我和周大福的合约是3年，店是2023年3月开的，到2026年3月关掉，是正常关店。”

张某还表示，他现在也联系不上周某，如今顾客都来找他，这让他压力很大。

据九派新闻，一名顾客介绍称，在警方的调解下，上海曼辰贸易有限公司法人张某和股东手写了一份《协议书》。

《协议书》称，经双方友好协商，对于该顾客产生的与上海曼辰贸易有限公司的经济纠纷，确认金额人民币120万元整，公司将以退款形式分期（6个月）打入王女士账户，首笔退款金额为30万元。

不过，张某并不认可该协议，并于6月5日晚报警。其提供的《案件接报回执》显示，前述顾客要求其承担赔付责任，并于6月2日在该顾客和上海曼辰贸易有限公司一位股东的胁迫下签署还款协议，被设局诈骗人民币120万元，遂来所报案。

一年砍掉近千家门店，利润同比翻倍

据“大华那点事”公众号，周大福大华乐坊店的开店时间为2023年3月30日，门店定位为“创新社区店”。

有数据显示，2025年，周大福在上海、广州等城市的大型社区新增35家社区型门店，主打首饰清洗、维修等售后服务及小克重黄金饰品销售。

这些门店面积仅50-80平方米，租金成本不足商圈店的1/3，而复购率达32%，远高于传统门店的20%。

“社区店的核心是培养用户粘性”，周大福渠道负责人在内部会议中表示，“当顾客需要补购金饰或保养首饰时，第一时间想到的就是家门口的周大福。”

在2026财年（截至2026年3月31日年度）业绩公告中，周大福提到，公司持续优化零售网络，继续选择性地以直营店模式进驻核心地段及人流畅旺的地点以提升品牌吸引力，同时关闭表现欠佳的门店。

2026财年，周大福在内地拥有5305家周大福珠宝零售点，加盟店和直营店的数量占比分别为70.9%、29.1%，期内分别净减少949家、20家，合计969家。

其中，上半财年闭店611家，下半财年关店情况有所缓和，为358家。

周大福预计，公司2027财年的关店数目将大幅减少，有助零售点网络逐步趋于稳定。加上门店持续高端化的策略，中国内地的零售值有望延续其增长。

虽然2026财年关店近千家，但是周大福同期内地零售点的同店销售额增长6.9%；同时内地直营店的零售值同比增长12.7%，加盟店的零售值同比减少5.6%。

总体而言，2026财年，周大福聚焦落实品牌转型策略，实现943.98亿港元的营收，同比增长5.29%，一举扭转了上一财年营收下滑的颓势。

同期，周大福录得归母净利润90.04亿港元，同比大涨52.22%；毛利率为32.3%，同比提升2.8个百分点，属集团历史较高水平。

对于毛利率的上升，周大福在财报中表示，主要因为黄金价格飙升使产品毛利率有所提升，以及公司的销售组合转向较有利的零售业务及定价首饰所致。

不过，今年以来，金价遭遇剧烈波动。据上海黄金交易所数据，以Au99.99为例，其价格从年初每克1256元的高位，一度迅速滑落至6月的最低每克884元，波动幅度近三成。

有分析指出，持续的黄金价格波动可能对生产成本、消费者购买行为和库存估值产生重大影响，这无疑给周大福的业绩带来了更多的不确定性。

在金价剧烈波动的背景下，周大福又将在2027财年交出怎样的业绩答卷？雷达财经将持续关注。#社区达人·分享营地# $周大福(HK|01929)$