【新股IPO】SpaceX(SPCX.US)拟纳斯达克上市，发行价135美元/股，估值或达1.77万亿美元，Starlink贡献超三分之二收入。

金吾财讯|根据天风证券新股研报内容，SpaceX(SPCX.US)拟于纳斯达克进行历史级IPO。上市安排方面，公司申请以“SPCX”代码在纳斯达克及Nasdaq Texas上市，每股发行价135.00美元，据此测算上市后估值约1.77万亿美元，或成为美国史上规模最大IPO，募资体量达阿里巴巴2014年IPO三倍以上，但具体发行数量与上市日期尚未披露。中介机构未在研报中列示。公司基本面方面，SpaceX为核心科技基础设施企业，业务涵盖Space发射服务、Starlink卫星互联网连接及AI/X平台。其中Starlink贡献超三分之二收入，为商业化最高板块；市场地位突出，截至2026年3月31日，Starlink卫星超9600颗，约占全球活跃可机动卫星75%，订阅用户约1030万，服务覆盖164个国家和地区。行业前景方面，据路演材料，卫星互联网与AI基础设施市场空间广阔，Starlink用户持续增长，AI业务算力名义功耗约1GW，Grok和X月活跃用户约5.5亿。财务状况方面，2025年公司全年营收187亿美元，同比增长33%，但净亏损约50亿美元；Starlink最近一季度实现利润约12亿美元，利润率超50%，而太空业务2025年营收约41亿美元且亏损，AI业务2026年一季度亏损25亿美元（较去年同期64亿美元亏损收窄）。资金用途研报未披露。天风证券未给出具体评级，但指出SpaceX IPO短期可通过商业航天、卫星互联网及AI基础设施等叙事催化主题交易，但超过90倍市销率已反映较高成长预期，后续表现需依赖业务持续兑现。