【券商聚焦】新华汇富指申洲国际为世界杯服装层面赢家

金吾财讯|新华汇富发布研报指，前一交易日港股市场表现疲软，恒生指数收报24,657点，下跌1.2%；国企指数报8,341点，下跌1.1%；红筹指数报4,335点，下跌0.4%。A股方面，沪深300指数收报4,713点，下跌2.1%。全球市场方面，美股道指收报50,786点，下跌0.2%；标普500指数报7,405点，上涨0.3%；纳斯达克指数报25,929点，上涨0.9%。商品方面，金价收报4,330美元/盎司，持平；原油价格报91美元/桶，上涨0.8%。 行业焦点方面，研报重点覆盖服装制造板块，并看好申洲国际(02313.hk)。申洲国际是全球领先的服装制造商，与Nike、Adidas及Puma等知名运动品牌长期合作，2025财年三大品牌合计贡献收入逾53%。近期网上流传的图片显示，参与2026年世界杯的48支球队中，有37支将穿着三大品牌产品，包括赛事热门队伍。申洲国际2025财年运动服装收入约人民币210亿元（同比增长6%），占总收入约67.7%，其中足球服装收入同比增长28%，部分受世界杯需求带动。研报认为，不论最终哪国夺冠，申洲国际均为服装层面的赢家。 研报观点指出，申洲国际管理审慎，2025财年虽面临利润压力，但现金流改善。行业当前处于“量升价跌”格局，针织及梭织服装平均出口价格分别下跌约8%及9%，但公司平均售价保持相对稳定，盈利压力主要来自外汇波动及美国关税成本分摊。公司核心优势在于与客户的稳固关系、全球生产布局（柬埔寨、越南）以及对ESG及绿色能源的承诺。过去十年，收入及纯利复合年增长率均约8%。研报表示，主要估值指标处于相对低于历史区间的水平，股息率约6%，世界杯或成为运动服装需求催化剂。公司现时对应2026财年预测市盈率为9倍，预测市帐率为1.4倍。