超微电脑(SMCI.US)发股筹70亿美元备货390亿订单 硅谷股权融资狂潮接力上演

智通财经APP获悉，人工智能(AI)服务器制造商超微电脑(SMCI.US)宣布计划通过一揽子股权发行筹集高达70亿美元资金，用于采购履行客户订单所需的零部件和设备。这一举措正值以谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)为首的科技巨头掀起史诗级股权融资浪潮之际，反映出整个行业对AI基础设施的疯狂投入正在重塑全球资本市场的格局。

70亿美金：为390亿订单备货

根据超微电脑发布的公告，此次交易将包括50亿美元的承销公开发行和20亿美元的“按市价发行”(ATM)程序。其中，承销发行中12.5亿美元为普通股发售，其余37.5亿美元则通过强制性可转换优先股的存托股份进行。承销方由摩根大通、高盛和花旗共同领衔。

据透露，本次公开发行的定价将于纽约时间周三晚间确定。而ATM部分的售股活动将从今年第三季度开始逐步实施。

当前，搭载英伟达(NVDA.US)芯片的AI服务器销售需求持续激增，超微电脑方面表示，公司目前已手握约390亿美元的订单储备。募集资金的部分用途正是支付制造这些服务器所需设备的费用;剩余部分可能用于偿还债务及一般企业资本支出等用途。

消息公布后，超微电脑股价在盘后交易中一度下跌逾11%，这表明，投资者对公司的稀释效应以及此前业绩不及预期仍心存顾虑。去年12月，超微电脑公布的营收低于分析师预估，管理层将此归咎于客户需求端的“短期延迟”。此外，该公司还面临来自戴尔科技(DELL.US)和惠普(HPQ.US)等竞争对手日益激烈的竞争压力。

法律层面的阴霾同样挥之不去。今年3月，美国联邦检察官对公司联合创始人廖义贤(Yih-Shyan “Wally” Liaw)提起刑事指控，称其违反美国出口管制规定，非法将数十亿美元规模的英伟达驱动服务器转运至中国。虽然起诉书中未直接将超微电脑列为被告，但公司在最新的风险披露文件中已将此事引发的负面舆论列入考量因素。

科技巨头的“军备竞赛”

超微电脑的融资行动并非孤例。事实上，一场规模空前的股权融资风暴正从硅谷的核心地带向外蔓延。

刚刚过去的这个月初，谷歌将其宣布的融资计划进一步扩大至847.5亿美元，创下全球单一股权发行的最大纪录，远超巴西石油巨头巴西石油公司(PBR.US)于2010年创下的700亿美元旧绩。这笔资金来源于三项渠道：一是347.5亿美元的承销公开发售，二是自第三季度起启动的连续400亿美元ATM发股机制，三是向伯克希尔·哈撒韦(BRK.A.US,BRK.B.US)私募配售100亿美元股份。目前，谷歌已将其2026年的资本开支指引上调至1800亿至1900亿美元，并暗示明年将进一步大幅攀升。

这股融资狂飙迅速向同业扩散。据报道，Meta(META.US)也在考虑一项价值数百亿美元的股权融资计划，用以支撑其在AI基础设施领域的巨额投入。但消息一出，Meta股价在6月5日当日暴跌逾5%。

多家投行测算显示，四大Hyperscalers(超大规模云服务商)——谷歌、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)和Meta——合计在2026年的资本开支预算已超过7000亿美元。其中，亚马逊给出的指引约达2000亿美元，微软预计达到1900亿美元左右，而Meta的指引区间上限则触及1450亿美元。

面对如此大规模的定向增发和市场抛售，市场对股东权益稀释的担忧显而易见。然而另一方面，主流机构的分析依然看好这场“算力军备竞赛”的中长期逻辑。

高盛近日更新了其对2025年至2030年超大规模数据中心资本支出的预测，并表示，仅四大Hyperscalers的资本开支就有望在2030年底达到5.3万亿美元，超过了日本、英国、印度和法国等200多个国家的GDP。

与此同时，该行美洲股票执行服务主管约翰·弗洛德(John Flood)指出，当前各大机构对新股发行的需求是其职业生涯中所见最强劲的之一。他表示，大型科技巨头公司的大规模发股，反映出的是市场健康需求，而非投机性过剩，并对当前美股仍持乐观态度，“我们认为近日的回调是买入机会，今年(标普500指数)通往8000点甚至更高目标的路径十分清晰。”